O que causa um crash de Cripto Flash? Às vezes, negócios como sempre

Antes da queda de preços da semana passada realmente começar, houve uma breve queda no preço deéterna terça-feira, 22 de fevereiro. OTradeBlock ETX, uma taxa de referência spot para ETH, caiu 15%, de cerca de US$ 1.765 para US$ 1.534 em pouco mais de meia hora, antes de se recuperar quase tão rápido. Foi notável porque quebrou um dos Mercados mais líquidos em Cripto.

A liquidação de ETH de 22 de fevereiro veio com um volume maior do que o normal em todas as quatro bolsas que são componentes do ETX. Uma dessas bolsas, Kraken, experimentou um "queda repentina," uma queda rápida e anômala no preço. Flash crashes T são totalmente incomuns em Cripto –Binance experimentou um na sexta-feira, quando foi atingido por um fluxo repentino de ordens para contratos de negociação de Polkadot – mas o da Kraken foi extremamente notável, pois viu negociações de ETH-dólar americano tão baixas quanto US$ 700, menos da metade do menor preço impresso em qualquer outra bolsa de componentes ETX.

Uma análise da queda rápida do Kraken ETH não é conclusiva quanto a se foi causada por uma falha técnica. No entanto, os dados do TradeBlock mostram que a atividade de negociação no Kraken T foi muito diferente do que duas bolsas de componentes ETX comparáveis ​​viram na preparação para a queda, que aconteceu às 9h18 ET (14h18 UTC). [O TradeBlock é uma subsidiária da CoinDesk.] A análise lança luz sobre a natureza fragmentada da estrutura do mercado de Cripto , onde as interrupções do mercado afetam até mesmo os ativos mais líquidos, mesmo sob dinâmicas normais de mercado. O CoinDesk entrou em contato com o Kraken para comentar, mas não recebeu nenhuma declaração a tempo para publicação.

O que aconteceu, tique-taque por tique

O gráfico acima rastreia o preço do ether ETX, juntamente com as negociações impressas em cada uma das quatro bolsas que compõem o ETX. Até cerca de 9h18 ET, todas as quatro bolsas e a taxa de referência ETX estão se movendo em sincronia, no que LOOKS uma queda de preço do ether bastante normal. O tamanho crescente das bolhas representa negociações cada vez maiores, à medida que os traders reagem à ação do preço, de uma forma ou de outra. Às 9h18, o mercado Kraken, representado em amarelo, de repente cai severamente. Suas negociações saem do cálculo do ETX, pois ele continua pelos próximos 15 minutos ou mais a imprimir negociações muito fora de linha com o resto do mercado.

Essas quatro bolsas representam os Mercados ETH-USD mais líquidos que são acessíveis aos investidores dos EUA. O CEO da Kraken tem disse o crash flash do Kraken ETH não foi resultado de uma falha técnica. Como os três gráficos a seguir mostrarão, no entanto, duas bolsas de componentes ETX comparáveis ​​lidaram com aumentos comparáveis ​​em volume muito bem, incluindo o mercado ETH-USD geralmente de menor volume na Bitstamp. O ETX incorpora apenas negociações executadas, não ordens.

Os volumes de Kraken eram altos, mas não os mais altos

As linhas amarela, verde e azul no gráfico acima mostram o volume minuto a minuto na Bitstamp, Coinbase e Kraken. LMAX, a quarta exchange componente ETX, é excluída porque representa exclusivamente volume institucional. As outras são uma mistura de atividade institucional e de varejo.

O aumento no volume da Kraken que precedeu a queda repentina do ETH não foi o maior das três bolsas, nem foi um valor atípico maior em comparação com a atividade normal de ETH-USD na bolsa.

Kraken imprimiu o maior comércio

Kraken, no entanto, viu a maior transação ETH-USD das três, representada por um pico na linha amarela que está bem acima de outras grandes negociações naquela manhã. Foi uma negociação de 481,4 ETH executada às 9h08 ET, assim que a taxa de referência ETX caiu para um pouco acima de US$ 1.700, e cerca de 10 minutos antes dos preços da Kraken caírem muito abaixo da média. Isso pode ter sido o culpado que secou o livro de ordens, mas não é tão atípico a ponto de LOOKS conclusivo. A maior negociação da Coinbase, vista na linha azul às 9h11 ET, foi de 376,7 ETH. A da Bitstamp foi de 184,1 ETH, às 8h52 ET.

Um aumento nas grandes negociações

Houve outras grandes negociações? Sim. Às 9h18 ET, quando o flash crash do Kraken ETH começou, a Kraken lidou com 13 negociações em volume de 50 ETH ou mais. Isso é significativamente mais negociações grandes de ETH do que qualquer outro mercado naquele momento. No entanto, T foi a maior contagem de grandes negociações de ETH na manhã de 22 de fevereiro. Às 8h52 ET, a Bitstamp imprimiu 14 transações de 50 ETH ou mais. Às 9h29 ET, a Kraken igualaria esse número, presumivelmente porque os traders de arbitragem aproveitaram a ainda ampla diferença entre os preços impressos na Kraken e no resto do mercado, conforme representado pelo ETX.

Conforme observado acima, o ETX conta apenas negociações executadas. Isso é para evitar a manipulação da taxa de referência por meio de atividades do livro de ordens como "falsificação", um tipo de atividade manipuladora na qual os comerciantes colocam ordens falsas para simular a demanda. Se você está procurando uma análise do livro de ordens, Kaiko tem umaboa repartição do flash crash do Kraken ETH , nesse sentido.

Kaiko também T encontrou nenhuma evidência conclusiva sobre o que causou o crash. Se foi uma falha técnica ou uma corrida repentina no livro de pedidos, provavelmente T importa. Com a Confira de preços ocorrendo em vários locais, o risco Tecnologia é multiplicado e a liquidez é dividida. Até que o capital seja capaz de FLOW mais livremente para esses Mercados fragmentados, os investidores devem esperar mais Eventos de flash-crash.