Perkins Coie: O UCC e Bitcoins – Solução para a falha fatal existente

Neste artigo,George K Fogg emO escritório de advocacia Perkins Coie analisa por que os bitcoins podem estar sujeitos a interesses de segurança que reduzem seu valor para os proprietários e se isso pode ser resolvido.

Você compraria uma casa se não tivesse informações sobre suas hipotecas?

Isso é comparável ao que os compradores de Bitcoin fazem todos os dias: compram Bitcoin sem nenhuma informação sobre os ônus sobre seus bitcoins.

Umpenhor é um interesse na propriedade de um mutuário que serve como garantia a ser usada para pagar um credor, caso o mutuário não pague. Se houver penhoras em bitcoins, o blockchain T forneceria essa informação.

Por enquanto, isso apenas indica garantia de propriedade.

Bitcoins são sobrecarregados com interesses de segurança garantidos por um ou mais proprietários anteriores – essa é a falha fatal do ecossistema. Um intermediário de valores mobiliários – alguém que concordaria em tratar bitcoins creditados em uma conta de valores mobiliários como um ativo financeiro – poderia ser a solução.

O relatório a seguir LOOKS como essa falha deixa os bitcoins potencialmente sujeitos a interesses de segurança que reduziriam seu valor econômico para os proprietários e como isso pode ser resolvido.

O ecossistema Bitcoin de hoje – A falha fatal

O Bitcoin fornece transparência ao ter todas as transações listadas em um livro-razão público que ONE rastrear a propriedade de cada Bitcoin. Essa transparência – juntamente com a irreversibilidade de cada transferência de bitcoins – cria a garantia de que o cessionário está recebendo a propriedade dos bitcoins que estão sendo transferidos. Infelizmente, o livro-razão público apenas identifica a propriedade. Ele não fornece informações sobre ônus.

Artigo 9

interesses de segurança são criados em propriedade pessoal (conhecida como garantia) pelo proprietário que concede à parte garantida um interesse de segurança. A parte garantida deve tomar certas medidas para “aperfeiçoar” seu interesse de segurança para ter o benefício total dos direitos fornecidos pelo Artigo 9.

O artigo 9 divide as garantias em tipos, que são definidos no Código Comercial Uniforme (UCC),[1] e fornece regras diferentes com relação aos diferentes tipos. Sob o atual ecossistema Bitcoin , bitcoins são “intangíveis gerais” – o tipo catchall do UCC.

Um interesse de segurança em intangíveis gerais é aperfeiçoado somente pelo arquivamento de uma declaração de financiamento no cartório público apropriado. A declaração de financiamento deve descrever a garantia, cuja descrição pode ser tão vaga quanto “todos os ativos”, ou tão específica quanto a parte garantida decidir torná-la.

Um interesse de segurança em ativos intangíveis em geral, como Bitcoin , continua, não obstante a venda, licença ou outra disposição da garantia, a menos que a parte garantida consinta na transferência livre de seu interesse de segurança, as obrigações garantidas pelo interesse de segurança tenham sido satisfeitas ou o interesse de segurança tenha sido rescindido de outra forma.[2]

Assim, cada vez que um Bitcoin passa pelas mãos de um proprietário cuja propriedade está sujeita a um interesse de segurança em intangíveis gerais, esse Bitcoin fica onerado com esse interesse de segurança.

Interesses de segurança em intangíveis em geral são muito comuns, especialmente para um negócio com uma linha de crédito garantida por um banco. É a combinação de bitcoins sendo intangíveis em geral, interesses de segurança em intangíveis em geral não sendo liberados automaticamente na transferência e a ubiquidade de interesses de segurança em intangíveis em geral que cria a falha fatal – bitcoins que são onerados com interesses de segurança concedidos por um ou mais proprietários anteriores.

Artigo 8 do UCC – A Solução

A falha fatal pode ser eliminada alterando o tipo de garantia do Artigo 9 dos bitcoins de intangíveis gerais para “propriedade de investimento”, o que é conseguido através da utilização de uma estrutura que os faz serArtigo 8ativos financeiros.

“Ativos financeiros” são ativos detidos por um “intermediário de valores mobiliários”[3]que mantém “contas de valores mobiliários”[4]para outros (“titulares de contas”) no curso normal dos negócios,oferecidoo intermediário concorda em tratar os ativos como ativos financeiros nos termos do Artigo 8.

Assim, a metamorfose do Bitcoin de intangíveis gerais para propriedade de investimento é realizada por um intermediário de valores mobiliários que concorda em tratar os bitcoins creditados em uma conta de valores mobiliários como um ativo financeiro sujeito ao Artigo 8.

A estrutura do Artigo 8 tem os seguintes benefícios:

• Um interesse de segurança na conta do titular da conta pode ser aperfeiçoado por um acordo de controle (em vez de um registro público), que mantém a Política de Privacidade
• Os bitcoins não estão mais sujeitos a ônus concedidos em geral a bens intangíveis
• Os bitcoins podem ser transferidos sem quaisquer interesses de segurança existentes,oferecidoo titular da conta deu valor aos bitcoins na conta sem aviso da existência de interesses de segurança[5]
• Os bitcoins mantidos em tais contas não são propriedade do intermediário e não estariam sujeitos a reivindicações dos credores do intermediário.[6]
• Interesses de segurança existentes (mas desconhecidos) são eliminados.
• A perfeição pelo controle também dá ao credor garantido um controle superior, o que deve tornar o crédito mais disponível e menos dispendioso.
• Como as transferências de bitcoins são feitas pelo intermediário sob instruções do titular da conta, há uma camada adicional de Política de Privacidade para o titular da conta
• O intermediário tem a obrigação de manter bitcoins em quantidade correspondente ao total de todos os bitcoins creditados nessas contas.[7]
• Essa estrutura é bem conhecida em transações comerciais, cria segurança jurídica, torna os bitcoins mantidos dessa forma mais atraentes como garantia e facilitará a alavancagem de investimentos em Bitcoin com financiamento de dívida.

Resumo

No atual ecossistema do Bitcoin , as partes não têm informações sobre os interesses de segurança existentes. Essa circunstância deixa os adquirentes de bitcoins com o risco de que seus bitcoins possam estar sujeitos a interesses de segurança que diminuam ou eliminem o valor econômico dos bitcoins para os proprietários.

Para que os bitcoins se tornem úteis em transações comerciais significativas, as incertezas atuais em relação aos interesses de segurança existentes devem ser removidas. Essas incertezas não só afetam a capacidade do adquirente de ter certeza de que está recebendo o valor que negociou, mas também diminuem muito a capacidade do adquirente de Finanças tais investimentos.

A estrutura do Artigo 8 fornece a solução para essas deficiências. É um sistema que funcionou bem para títulos e é flexível o suficiente para fazer o mesmo para bitcoins.

[1]

Os tipos de garantias do Artigo 9 (excluindo subtipos) são: contas, títulos mobiliários, reivindicações por atos ilícitos comerciais, contas de depósito, documentos, intangíveis em geral, bens (que incluem estoque, equipamentos, utensílios e bens de consumo), instrumentos, propriedade de investimento, direitos de carta de crédito, cartas de crédito, dinheiro e petróleo, GAS e outros minerais antes da extração.

[2]

UCC §9-315(a).

[3]

“Intermediário de valores mobiliários” é definido em UCC §8-102(a)(14). O intermediário de valores mobiliários prototípico é uma empresa fiduciária ou uma corretora.

[4]

“Contas de títulos” são um tipo de conta definida no UCC §8-501(a).

[5]

§8-502 do Código Penal da Ucrânia

[6]

UCC §8-503(a), UCC §8-507.

[7]

UCC §8-504(a).