Perkins Coie: Ang UCC at Bitcoins – Solusyon sa Umiiral na Fatal Flaw

Sa artikulong ito, George K Fogg at Sinusuri ng law firm na Perkins Coie kung bakit maaaring mapailalim ang mga bitcoin sa mga interes sa seguridad na nagpapababa ng halaga ng mga ito para sa mga may-ari, at kung ito ay malulutas.

Bibili ka ba ng bahay kung wala kang impormasyon sa mga mortgage nito?

Iyan ay maihahambing sa ginagawa ng mga bumibili ng Bitcoin araw-araw: bumili ng Bitcoin nang walang anumang impormasyon tungkol sa mga lien sa kanilang mga bitcoin.

A lien ay isang interes sa ari-arian ng borrower na nagsisilbing collateral na gagamitin upang bayaran ang isang nagpapahiram, kung ang nanghihiram ay hindi nagbabayad. Kung may mga liens sa bitcoins, T ibibigay ng blockchain ang impormasyong iyon.

Sa ngayon, ito ay nagpapahiwatig lamang ng katiyakan ng pagmamay-ari.

Ang mga Bitcoin ay nababalot ng mga interes sa seguridad na ipinagkaloob ng ONE o higit pang mga naunang may-ari - ito ang nakamamatay na depekto ng ecosystem. Isang securities intermediary – isang taong sasang-ayon na tratuhin ang mga bitcoin na na-kredito sa isang securities account bilang isang financial asset – ang maaaring maging solusyon.

Ang sumusunod na ulat LOOKS sa paraan ng kapintasan na ito ay nag-iiwan ng mga bitcoin na posibleng sumailalim sa mga interes sa seguridad na magbabawas ng kanilang pang-ekonomiyang halaga sa mga may-ari at kung paano ito malulutas.

Ang Bitcoin ecosystem ngayon – Ang nakamamatay na kapintasan

Nagbibigay ang Bitcoin ng transparency sa pamamagitan ng pagkakaroon ng lahat ng transaksyon na nakalista sa isang pampublikong ledger na nagpapahintulot sa ONE na masubaybayan ang pagmamay-ari ng bawat Bitcoin. Ang transparency na ito – kasama ang irreversibility ng bawat paglilipat ng bitcoins – ay lumilikha ng katiyakan na ang transferee ay tumatanggap ng pagmamay-ari ng mga bitcoin na inililipat. Sa kasamaang palad, kinikilala lamang ng pampublikong ledger ang pagmamay-ari. Hindi ito nagbibigay ng impormasyon sa mga lien.

Artikulo 9

Ang mga interes sa seguridad ay nilikha sa personal na ari-arian (kilala bilang collateral) ng may-ari na nagbibigay sa secured na partido ng interes sa seguridad. Ang secure na partido ay dapat gumawa ng ilang partikular na aksyon upang "maperpekto" ang interes ng seguridad nito upang magkaroon ng buong benepisyo ng mga karapatan na ibinigay ng Artikulo 9.

Hinahati ng Artikulo 9 ang collateral sa mga uri, na tinukoy sa Uniform Commercial Code (UCC),[1] at nagbibigay ng iba't ibang alituntunin patungkol sa iba't ibang uri. Sa ilalim ng kasalukuyang Bitcoin ecosystem, ang mga bitcoin ay "pangkalahatang hindi nakikita" - ang uri ng catchall ng UCC.

Ang isang interes sa seguridad sa mga pangkalahatang intangibles ay ginagawa lamang sa pamamagitan ng paghahain ng pahayag sa pagpopondo sa naaangkop na pampublikong tanggapan. Dapat ilarawan ng financing statement ang collateral, na ang paglalarawan ay maaaring maging malabo gaya ng "lahat ng asset," o kasing tukoy ng napagpasyahan ng secured party na gawin ito.

Ang isang interes sa seguridad sa mga pangkalahatang hindi nakikitang bagay tulad ng Bitcoin ay nagpapatuloy, sa kabila ng pagbebenta, lisensya o iba pang disposisyon ng collateral, maliban kung ang secured na partido ay pumayag sa paglilipat nang libre sa panseguridad na interes nito, ang mga obligasyong sinigurado ng interes ng seguridad ay natugunan o ang interes ng seguridad ay kung hindi man ay winakasan.[2]

Kaya, sa bawat oras na ang isang Bitcoin ay dumaan sa mga kamay ng isang may-ari na ang ari-arian ay napapailalim sa isang interes sa seguridad sa mga pangkalahatang hindi nakikitang bagay na ang Bitcoin ay nagiging pasanin ng interes sa seguridad na iyon.

Ang mga interes sa seguridad sa mga pangkalahatang hindi nakikita ay karaniwan, lalo na para sa isang negosyo na may secured na linya ng kredito sa bangko. Ito ay ang kumbinasyon ng mga bitcoin bilang mga pangkalahatang intangibles, mga interes sa seguridad sa mga pangkalahatang hindi nakikitang hindi awtomatikong inilalabas sa paglilipat at ang ubiquity ng mga interes sa seguridad sa mga pangkalahatang intangibles na lumilikha ng nakamamatay na kapintasan - mga bitcoin na nababalot ng mga interes sa seguridad na ipinagkaloob ng ONE o higit pang mga naunang may-ari.

Artikulo 8 ng UCC – Ang Solusyon

Ang nakamamatay na kapintasan ay maaaring alisin sa pamamagitan ng pagpapalit ng Artikulo 9 na collateral na uri ng mga bitcoin mula sa pangkalahatang hindi nasasalat sa "pag-aari ng pamumuhunan," na nagagawa sa pamamagitan ng paggamit ng isang istraktura na nagiging sanhi ng mga ito. Artikulo 8 mga ari-arian sa pananalapi.

Ang "mga asset sa pananalapi" ay mga asset na hawak ng isang "tagapamagitan ng seguridad"[3] na nagpapanatili ng "mga securities account"[4] para sa iba (“mga accountholder”) sa karaniwang kurso ng negosyo, ibinigay sumasang-ayon ang tagapamagitan na ituring ang mga ari-arian bilang mga ari-arian sa pananalapi sa ilalim ng Artikulo 8.

Kaya, ang Bitcoin metamorphosis mula sa general intangibles hanggang investment property ay nagagawa ng isang securities intermediary na sumasang-ayon na tratuhin ang mga bitcoin na na-kredito sa isang securities account bilang isang financial asset na napapailalim sa Artikulo 8.

Ang istruktura ng Artikulo 8 ay may mga sumusunod na benepisyo:

• Ang interes sa seguridad sa account ng accountholder ay maaaring gawing perpekto sa pamamagitan ng isang control agreement (sa halip na isang pampublikong pag-file), na nagpapanatili ng Privacy
• Ang mga bitcoin ay hindi na napapailalim sa mga lien na ipinagkaloob sa mga pangkalahatang intangibles
• Ang mga Bitcoin ay maaaring ilipat nang libre mula sa umiiral na mga interes sa seguridad, ibinigay ang accountholder ay nagbigay ng halaga para sa mga bitcoin sa account nang walang abiso ng pagkakaroon ng mga interes sa seguridad [5]
• Ang mga bitcoin na hawak sa naturang mga account ay hindi pag-aari ng tagapamagitan at hindi sasailalim sa mga paghahabol ng mga pinagkakautangan ng tagapamagitan. [6]
• Ang mga kasalukuyang (ngunit hindi alam) na mga interes sa seguridad ay inalis.
• Binibigyan din ng perfection by control ang secured creditor superior control, na dapat gawing mas available at mas mura ang credit.
• Dahil ang mga paglilipat ng bitcoins ay ginawa ng tagapamagitan sa mga tagubilin ng accountholder, mayroong karagdagang layer ng Privacy para sa accountholder
• Ang tagapamagitan ay may obligasyon na mapanatili ang mga bitcoin sa isang dami na tumutugma sa kabuuan ng lahat ng mga bitcoin na na-kredito sa mga naturang account [7]
• Ang istrukturang ito ay kilala sa mga komersyal na transaksyon, lumilikha ng legal na katiyakan, ginagawang mas kaakit-akit ang mga bitcoin na gaganapin sa ganitong paraan bilang collateral at magpapadali sa paggamit ng mga pamumuhunan sa Bitcoin gamit ang pagpopondo sa utang.

Buod

Sa ilalim ng kasalukuyang ecosystem ng Bitcoin , ang mga partido ay kulang sa impormasyon tungkol sa mga umiiral na interes sa seguridad. Ang sitwasyong ito ay nag-iiwan sa mga nakakuha ng mga bitcoin na may panganib na ang kanilang mga bitcoin ay maaaring sumailalim sa mga interes sa seguridad na nagpapaliit o nag-aalis ng pang-ekonomiyang halaga ng mga bitcoin sa mga may-ari.

Para maging kapaki-pakinabang ang mga bitcoin sa mga makabuluhang komersyal na transaksyon, ang mga kasalukuyang kawalan ng katiyakan tungkol sa mga umiiral na interes sa seguridad ay dapat alisin. Ang mga kawalan ng katiyakan na ito ay hindi lamang nakakaapekto sa kakayahan ng kumukuha na maging tiyak na natatanggap nito ang halaga na ipinagkaloob nito, ngunit lubos ding nakakabawas sa kakayahan ng nakakuha na Finance ang mga naturang pamumuhunan.

Ang istruktura ng Artikulo 8 ay nagbibigay ng solusyon para sa mga kakulangang ito. Ito ay isang sistema na gumana nang maayos para sa mga seguridad at sapat na kakayahang umangkop upang gawin ang parehong para sa mga bitcoin.

[1]

Ang mga uri ng collateral sa ilalim ng Artikulo 9 (eksklusibo ng mga sub-type) ay: mga account, chattel paper, commercial tort claims, deposit account, dokumento, general intangibles, goods (na kinabibilangan ng imbentaryo, kagamitan, fixtures at consumer goods), instrumento, investment property, letter-of-credit rights, letter of credit, pera at langis, GAS at iba pang mineral bago makuha.

[2]

UCC §9-315(a).

[3]

Ang “Securities intermediary” ay tinukoy sa UCC §8-102(a)(14). Ang prototypical securities intermediary ay isang trust company o isang brokerage firm.

[4]

Ang "mga securities account" ay isang uri ng account na tinukoy sa UCC §8-501(a).

[5]

UCC §8-502

[6]

UCC §8-503(a), UCC §8-507.

[7]

UCC §8-504(a).