Por que um consultor está pisando no freio na Cripto

Em grande parte da imprensa sobre Cripto , você frequentemente encontra muito Optimism, positividade e esperança quanto ao futuro desta classe de ativos, mesmo diante de Mercados desafiadores.

Esse tipo de Optimism pode ser contagioso. De fato, nos últimos dois anos, a grande imprensa financeira adotou uma postura majoritariamente benigna, se não entusiasmada, em relação à Cripto.

Mas o setor financeiro ainda tem sentimentos contraditórios em relação às Cripto, dúvidas que só foram ampliadas pela turbulência do mercado nos últimos meses.

Talvez em nenhum lugar isso seja melhor representado do que nas personalidades imponentes dos lendários investidores e líderes da Berkshire Hathaway, Charlie Munger e Warren Buffett, que surgiram como críticos ferrenhos dos ativos digitais e das Cripto , não apenas como investimentos, mas como conceitos em geral.

A relutância em gerir ativos Cripto

Para cumprir os padrões pelos quais são regidos, os consultores fiduciários precisam ficar na linha entre entusiastas e críticos, mas isso T significa que eles precisam adotar ativos digitais, disse Scott Eichler, fundador da Standing Oak Financial, uma consultora de investimentos registrada (RIA) sediada em Newport Beach, Califórnia.

“Muitos dos meus clientes possuem Cripto privadamente, e acabamos aconselhando sobre isso também porque faz parte do portfólio e da alocação de ativos deles”, disse ele. “T me importo se um cliente quer. T me importo em incluí-lo como parte da alocação de ativos deles, mas me importo em aceitar o papel fiduciário de gerenciar Cripto. T acho que estejamos em uma boa posição para agir como fiduciários em termos de negociação e rebalanceamento de Cripto. Podemos dar conselhos, mas T podemos realmente agir.”

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Os comentários de Eichler contrastam fortemente com muitos consultores criptopositivos que acreditam que há um dever fiduciário de lidar com Cripto em nome dos clientes. Em vez disso, ele acredita que é muito difícil para um consultor continuar agindo como fiduciário e lidar diretamente com ativos digitais.

Segundo Eichler, o principal obstáculo que os consultores enfrentam para lidar com Cripto é a informação.

“Há uma série de coisas que devemos fazer no que diz respeito às responsabilidades fiduciárias, e uma delas é ser capaz de diversificar os ativos do cliente e estar bem informado sobre suas escolhas”, disse ele. “Só no ano passado, algo como 4.000 novas moedas chegaram ao mercado. É impossível KEEP , a menos que se torne nosso trabalho em tempo integral.”

A Standing Oak está longe de ser uma empresa conservadora que mantém ativos tradicionais – o próprio Eichler é um defensor do investimento em alternativas. Mas a Cripto é uma nova classe de ativos, ele disse, que cresceu tão rapidamente em um período de tempo tão curto que não há como um consultor financeiro com responsabilidades com clientes e todos os seus ativos KEEP os desenvolvimentos.

Eichler disse que os consultores ainda T têm um sistema multicustodial bem funcional para negociar ativos fora de contas individuais. A Standing Oak usa custodiantes RIA tradicionais como a TD Ameritrade, que até agora não ofereceram aos consultores a capacidade de negociar moedas individuais.

“Eu teria que KEEP o controle de cada negociação basicamente no papel”, disse Eichler. “Até onde eu saiba, não há nenhum sistema agora que faça todo o rastreamento de negociação e registro e tudo o que é necessário como um fiduciário.”

Os ETFs de Cripto criarão mais oportunidades de investimento?

Para muitas empresas com esses problemas, a solução é encontrada em um fundo negociado em bolsa (ETF) de Criptomoeda ou em um produto de colocação privada, que Eichler considera inadequados para investidores individuais e, portanto, recomendações inadequadas para consultores fiduciários.

Mas e se um baixo custo,ver O ETF de Criptomoeda foi aprovado pela SEC?

“Nesse ponto, eu meio que rio, porque o objetivo da Cripto parece ser me eliminar ou eliminar o intermediário, e se tornou uma questão de se eu deveria afirmar a natureza de terceiros na compra de ETFs”, disse Eichler. “O propósito da Cripto é eliminar a necessidade de um ETF e de um consultor. Há muitas moedas boas para escolher com bons históricos, por que você viria até mim para investir nelas? Seria como me pedir para ir buscar uma nota de $ 100. Se você realmente quer, T deveria me pagar uma taxa para fazer isso.”

Em vez disso, Eichler pede que seus clientes lhe digam quanto dinheiro está investido em Criptomoeda e em quantas moedas diferentes eles estão investindo, para que ele possa adicioná-lo à alocação de ativos deles. Então ele rastreia o valor de suas participações em Cripto ao longo do tempo, sugerindo que eles comprem ou vendam quando uma alocação estiver desalinhada com os objetivos de seu portfólio.

É semelhante à forma como a Standing Oak trata os ativos imobiliários privados dos clientes, onde os consultores perguntam o valor do ativo e o FLOW de caixa que ele produz para que possam integrá-lo ao portfólio geral do cliente e negociar ativos em torno do ativo imobiliário para manter uma alocação.

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A grande diferença: a Criptomoeda recebe uma ponderação de risco muito maior do que uma classe de ativos como imóveis privados.

“Eu T atuo como um fiduciário aqui, estou agindo como um participante informado”, ele disse. “Eu não estou negociando, eu não estou comprando, estamos apenas dando a ele uma alocação de ativos e garantindo que ele permaneça dentro desses parâmetros. A alocação de ativos já é uma responsabilidade fiduciária.”

FOMO, tolerância ao risco e volatilidade

Como fiduciário, Eichler também tenta garantir que os ativos de Cripto de um cliente reflitam sua capacidade de risco e volatilidade.

“Se eles têm uma tolerância de risco muito baixa, eu digo a eles que T devem investir em Cripto, porque isso os faria assumir muito desvio padrão para suportar emocionalmente quando seu portfólio cair”, disse ele. “Se eles têm uma tolerância de risco maior, eles podem assumir e pode ser um grande ativo para eles. A Cripto tem a capacidade de flutuar muito para cima, então se você for bom nisso e persistir no rebalanceamento, isso pode criar alfadentro de um portfólio de clientes porque é muito não correlacionado.”

O verdadeiro alfa não vem da capacidade da criptomoeda de ser uma classe de ativos de alto desempenho, disse Eichler, mas da capacidade de um consultor de reequilibrar um portfólio em torno dela para capturar e bloquear periodicamente retornos extraordinários.

Eichler disse que precisaria de duas coisas para começar a lidar com Cripto como um fiduciário em nome de seus clientes: uma análise clara da governança de Cripto e um sistema robusto para compra e venda de Cripto que pudesse registrar adequadamente as vendas e compras.

“Sabemos quem administra o dinheiro: o Federal Reserve e o Tesouro. Posso ver quem está governando e quais são suas decisões”, disse ele. “T posso fazer isso com a maioria das Criptomoeda. Na verdade, eu preferiria não ver leis emitidas sobre esse assunto. Uma autoridade sai e diz que será a autoridade em Cripto e garantirá que essas moedas T sejam fragmentadas, divididas e diluídas, uma autoridade que pode dar a uma moeda sua bênção, o que a tornaria mais valiosa? Isso é algo que estou observando.”

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