Bitcoin e l'attuale inflazione malvagia hanno un antenato comune

Non è che l'economia stia attraversando una fase difficile che T ha mai attraversato prima, ma è comunque un periodo di rapidi cambiamenti. Oggi, il Bureau of Labor Statistics ha annunciato che i prezzi al consumo sono aumentati dell'8,5% nei 12 mesi conclusi a marzo, il tasso di inflazione più rapido degli ultimi 40 anni. Ciò significa che stiamo tutti pagando di più per quasi tutto.

Ci sono spiegazioni materiali. Le catene di fornitura mondiali sono state legate in un nodo, i porti sono intasati e il carburante letterale per l'economia, petrolio e GAS , sta diventando più costoso, in parte a causa della guerra in corso tra Russia e Ucraina.

Questo articolo è tratto da The Node, il riepilogo quotidiano di CoinDesk delle storie più importanti in tema di blockchain e Cripto . Puoi abbonarti per ottenere l'intero newsletter qui.

Una visione più eterodossa, forse familiare al pubblico di CoinDesk, segue il denaro piuttosto che fattori presumibilmente esogeni. Per combattere il coronavirus, che ha sbalordito il mondo, i decisori politici statunitensi hanno stampato circa un secolo di dollari in due anni.

"Saranno un paio d'anni molto difficili o più per l'economia degli Stati Uniti e per la Federal Reserve", ha detto l'ex responsabile della Fed di Kansas City e attuale membro del Mercatus Center di orientamento libertario, Thomas Hoenig.Osservatorio di mercatoin un'intervista di febbraio.

La Federal Reserve è ora in una posizione pericolosa, in cui deve KEEP la parola data per aumentare i tassi di prestito per rallentare l'economia e combattere l'inflazione. Deve farlo senza rischiare di far scoppiare una bolla speculativa tra le attività finanziarie e causare più sofferenza. Tutto, dalle azioni ai prezzi delle case, dalle Cripto agli yacht, è aumentato durante un periodo di denaro facile.

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Non ci sono abbastanza persone disposte a dire apertamente che siamo in un'era di grande sperimentazione monetaria. Ciò include la recente Politiche ultra-accomodante della Federal Reserve per KEEP i tassi di interesse bassi, bassi, bassi fino all'adozione di strutture monetarie alternative come Bitcoin che vogliono KEEP l'emissione monetaria stabile, prevedibile e definitiva.

Sebbene non esistano risposte facili o soluzioni indolori all'attuale crisi inflazionistica, vale la pena sottolineare come la situazione attuale sia il risultato di decisioni prese in passato.

Pecora nera

Hoenig è ONE di quelle pecore nere, pensatori eterodossi. Istituzionalista pacato da sempre, è diventato famoso nel 2010 come unico dissidente di una nuova Politiche di sperimentazione monetaria chiamata "quantitative easing" (QE), quando la Fed acquista asset finanziari da banche private per inondare l'economia di capitale.

Sebbene Hoenig definisse quella che all'epoca era una tendenza davvero innovativa, venne soprannominato il "Profeta dell'apocalisse".

Solo due anni dopo l'inizio della Grande Crisi Finanziaria (GFC), l'allora presidente in carica della Fed Ben Bernacke stava cercando di accelerare la ripresa dell'economia statunitense attraverso il QE. La Fed aveva utilizzato questo strumento al culmine della crisi, ma Bernacke, nel 2010, voleva perseguire un intervento a lungo termine.

Nel QE, il denaro che la Fed paga alle banche è destinato a essere reinvestito e prestato per aiutare a creare posti di lavoro per i disoccupati. Ma gioca anche con le leve della Finanza in modi interessanti. Nel QE, la Fed acquista principalmente titoli del Tesoro USA, che sono trattati come investimenti privi di rischio e utilizzati dalle istituzioni finanziarie come un modo per conservare il loro denaro.

Il quantitative easing rende i Treasury più costosi togliendoli dal mercato e spingendo le banche verso investimenti più rischiosi. L'attuale regime monetario potrebbe essere visto come un'estensione e un'esagerazione di una Politiche perseguita un decennio fa.

Nel 2010, Hoenig, all'epoca prossimo alla pensione, era l'unico membro votante del Federal Open Market Committee (FOMC) contro l'intervento a lungo termine. Temeva che il QE avrebbe alla fine destabilizzato l'economia e portato all'inflazione. Che la Fed, incoraggiando prestiti più rischiosi da parte delle banche, avrebbe creato bolle speculative.

C'è un po' di disaccordo sull'eredità di Hoenig, se avesse ragione o torto sugli impatti a breve termine del QE. Il decennio precedente al coronavirus ha visto una bassa disoccupazione e una bassa inflazione. Ma l'idea che una bolla speculativa sia cresciuta e cresciuta nell'ultimo decennio sembra banalmente vera.

Le Cripto sono parte di quell'ambiente inflazionistico e stanno tracciando un nuovo percorso per un sistema finanziario senza intermediari. In particolare, Bitcoin mira a diventare un asset di riserva globale che non può essere svalutato dalle decisioni delle banche centrali.

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È una bella tesi, ma non abbiamo mai visto l'ecosistema Cripto funzionare insieme a un sistema finanziario tradizionale con tassi più alti e meno interventi. Potrebbe essere il caso che meno persone guardino a classi di attività alternative se le loro banche pagano effettivamente un tasso di risparmio.

Giù per il luccio

Hoenig ora chiede alla Fed di essere risoluta nell'aumentare i tassi in modo "sistemico e persistente". Ma pensa che sia probabile che tentenni.

"Quando l'inflazione aumenta, allora aumenta la pressione sulle banche centrali, in particolare sulla Federal Reserve, per affrontare la questione [aumentando] i tassi di interesse", ha detto a MarketWatch. Il problema è che ciò causerà quasi certamente "l'inversione dello stimolo", ha detto.

Per quanto possa essere goffo paragonare la Fed, ONE delle istituzioni più potenti degli Stati Uniti e custode della valuta, al Bitcoin, un nuovo sistema finanziario che reindirizza l'attività verso un contesto deflazionistico, vale la pena sottolineare l'origine comune di queste moderne istituzioni.

Dieci anni fa, la Fed ha avviato un fantastico esperimento monetario con cui stiamo vivendo oggi. Il suo analogo è Bitcoin, creato più o meno nello stesso periodo.