Ang Bitcoin at ang Masamang Inflation Ngayon ay Nagbabahagi ng Isang Karaniwang Ninuno

Hindi dahil ang ekonomiya ay dumadaan sa isang wringer na T nararanasan noon, ngunit ito ay panahon pa rin ng mabilis na pagbabago. Ngayon, inihayag ng Bureau of Labor Statistics na tumaas ang mga presyo ng consumer ng 8.5% para sa 12 buwan na natapos noong Marso – ang pinakamabilis na inflation rate sa 40-odd na taon. Ibig sabihin, lahat tayo ay nagbabayad nang higit pa para sa halos lahat.

May mga materyal na paliwanag. Ang mga supply chain sa mundo ay natali sa isang buhol, ang mga daungan ay naka-back up, at ang literal na gasolina para sa ekonomiya - langis at GAS - ay nagiging mas mahal, sa bahagi, dahil sa patuloy na digmaang Russia-Ukraine.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buo newsletter dito.

Ang isang mas heterodox na view, marahil ay pamilyar sa madla ng CoinDesk, ay sumusunod sa pera kaysa sa diumano'y exogenous na mga kadahilanan. Upang labanan ang coronavirus, na nagpasindak sa mundo, ang mga gumagawa ng patakaran ng U.S. ay nag-print ng humigit-kumulang isang siglo na halaga ng mga dolyar sa loob ng dalawang taon.

"Ito ay magiging isang napakahirap na ilang taon o higit pa sa hinaharap para sa ekonomiya ng U.S. at para sa Federal Reserve," sinabi ng dating pinuno ng Kansas City Fed at kasalukuyang kasama sa libertarian-leaning Mercatus Center, Thomas Hoenig, sinabi. MarketWatch sa isang panayam noong Pebrero.

Nasa delikadong posisyon na ngayon ang Federal Reserve na kailangang KEEP ang kanilang salita na taasan ang mga rate ng pagpapautang upang pabagalin ang ekonomiya at labanan ang inflation. Kailangan nitong gawin iyon nang hindi nanganganib na magkaroon ng bubble ng asset sa mga asset sa pananalapi at magdulot ng higit pang sakit. Ang lahat mula sa mga stock hanggang sa mga presyo ng bahay hanggang sa Crypto hanggang sa mga yate ay tumaas sa panahon ng madaling pera.

Tingnan din ang: Ang Bitcoin ay T pa isang Inflation Hedge, ngunit Narito Kung Paano Ito Maaaring Maging | Opinyon

Hindi sapat na mga tao ang handang sabihin nang malinaw na tayo ay nasa isang panahon ng mahusay na eksperimento sa pananalapi. Kabilang dito ang kamakailang ultra-dovish Policy ng Federal Reserve upang KEEP mababa, mababa, mababa ang mga rate ng interes hanggang sa pagpapatibay ng mga alternatibong istruktura ng pananalapi tulad ng Bitcoin na gustong KEEP matatag, predictable at pinal ang paglalabas ng pera.

Bagama't walang mga madaling sagot o walang sakit na solusyon sa kasalukuyang krisis sa inflationary, maaaring nararapat na tandaan kung paano ngayon ang resulta ng mga desisyon sa nakaraan.

Itim na tupa

Si Hoenig ay ONE sa mga itim na tupa, heterodox thinker. Isang panghabambuhay, mahinahong pananalita na institusyonalist, siya ay naging kasumpa-sumpa noong 2010 bilang nag-iisang dissenter ng isang nobelang Policy ng monetary experimentation na tinatawag na "quantitative easing" (QE) - kapag ang Fed ay bumili ng mga financial asset mula sa mga pribadong bangko upang bahain ang ekonomiya ng kapital.

Bagama't tinatawag ang noon ay isang tunay na nobelang kurso, binansagan si Hoenig na "Doomsday Prophet."

Dalawang taon lamang pagkatapos ng pagsisimula ng Great Financial Crisis (GFC), ang reigning Fed Chairman Ben Bernacke noon ay nagnanais na pabilisin ang pagbawi ng ekonomiya ng U.S. sa pamamagitan ng QE. Ginamit ng Fed ang tool na ito sa kasagsagan ng krisis, ngunit nais ni Bernacke, noong 2010, na ituloy ang pangmatagalang interbensyon.

Sa QE, ang perang ibinabayad ng Fed sa mga bangko ay nilalayong i-reinvest at pautangin upang makatulong na lumikha ng mga trabaho para sa mga walang trabaho. Ngunit nakikipaglaro din ito sa mga levers ng Finance sa mga kawili-wiling paraan. Sa ilalim ng QE, pangunahing binibili ng Fed ang US Treasurys, na itinuturing na walang panganib na pamumuhunan at ginagamit ng mga institusyong pampinansyal bilang isang paraan upang maimbak ang kanilang pera.

Ginagawang mas mahal ng quantitative easing ang Treasurys sa pamamagitan ng pag-alis ng mga ito sa merkado at itinutulak ang mga bangko sa mas mapanganib na pamumuhunan. Ang kasalukuyang rehimeng pananalapi ay maaaring makita bilang isang extension at pagmamalabis ng isang Policy na itinuloy isang dekada na ang nakalipas.

Noong 2010, si Hoenig, malapit nang magretiro noong panahong iyon, ang nag-iisang miyembro ng pagboto ng Federal Open Market Committee (FOMC) laban sa pangmatagalang interbensyon. Nag-aalala siya na sa kalaunan ay masisira ng QE ang ekonomiya at humantong sa inflation. Na ang Fed, sa pamamagitan ng paghikayat sa mas mapanganib na pagpapautang ng mga bangko, ay lilikha ng mga bula ng asset.

Mayroong ilang hindi pagkakasundo tungkol sa legacy ni Hoenig, tama man siya o mali tungkol sa mga panandaliang epekto ng QE. Ang dekada bago ang coronavirus ay nakakita ng mababang kawalan ng trabaho at mababang inflation. Ngunit ang ideya na ang isang bubble ng asset ay lumago at lumago sa nakalipas na dekada ay tila hindi gaanong totoo.

Ang Crypto ay parehong bahagi ng inflationary environment na iyon at nag-chart ng bagong landas para sa isang financial system na walang middlemen. Ang Bitcoin sa partikular ay naglalayon na maging isang pandaigdigang reserbang asset na hindi mababawas ng mga desisyon ng mga sentral na bangkero.

Tingnan din ang: Ano ang Iniisip ng Fed Tungkol sa mga CDBC

Ito ay isang magandang thesis, ngunit hindi namin nakita ang paggana ng Crypto ecosystem kasama ng isang tradisyonal na sistema ng pananalapi na may mas mataas na mga rate at mas kaunting interbensyon. Maaaring mas kaunting tao ang tumitingin sa mga alternatibong klase ng asset kung ang kanilang mga bangko ay talagang nagbabayad ng saving rate.

Pababa sa pike

Nanawagan ngayon si Hoenig para sa Fed na maging matatag tungkol sa pagtataas ng mga rate sa isang "systemic at persistent" na paraan. Ngunit sa tingin niya ay malamang na ito ay waffle.

"Habang nakakakuha ka ng pagtaas ng inflation, pagkatapos ay naglalagay ito ng pagtaas ng presyon sa mga sentral na bangko - sa Federal Reserve sa partikular - upang matugunan iyon [sa pamamagitan ng] pagtaas ng mga rate ng interes," sinabi niya sa MarketWatch. Ang problema ay, iyon ay halos tiyak na magiging sanhi ng "pagbabalik ng stimulus" kasama nito, aniya.

Gaano man kalaki ang pagkukumpara sa Fed, ONE sa pinakamakapangyarihang institusyon ng America at tagapag-ingat ng pera, sa Bitcoin, isang bagong sistema ng pananalapi na nagre-reroutes ng aktibidad sa isang kapaligirang deflationary, ito ay nagkakahalaga ng pagpuna sa ibinahaging simula ng mga modernong institusyong ito.

Isang dekada na ang nakalipas, sinimulan ng Fed ang isang kahanga-hangang eksperimento sa pananalapi na kinakaharap natin ngayon. Ang analogue nito ay Bitcoin, nilikha sa parehong oras.