I trader Cripto puntano alla scadenza delle opzioni Bitcoin ed Ether da 6,8 miliardi di dollari

Il ronzio rialzista è tornato sul mercato Cripto la scorsa settimana, quando Bitcoin (BTC), la principale Criptovaluta per valore di mercato, è balzata di oltre il 15% nella sua migliore performance da marzo. Ora un evento significativo incombe all'orizzonte.

Venerdì alle 08:00 UTC circa 150.633 contratti di opzioni Bitcoin per un valore di 4,57 miliardi di $ e 1,23 milioni di contratti ether per un valore di 2,3 miliardi di $ scadranno sulla borsa Deribit con sede a Panama, che controlla oltre l'85% dell'attività di opzioni globali. I contratti Bitcoin in scadenza per la liquidazione rappresentano il 43% dell'interesse aperto totale, secondo Ambradata.

Nel caso del bitcoin, gli investitori hannorecentemente acquistatoopzioni call con prezzi di esercizio pari o superiori a $ 30.000. Di conseguenza, quel livello ha il più alto open interest, ovvero il numero di contratti attivi, e i market maker/dealer, che creano liquidità nel portafoglio ordini prendendo l'altra parte delle negoziazioni degli investitori, detengono una quantità significativa di esposizione "gamma negativa (short)".

Le opzioni sono contratti derivati che danno all'acquirente il diritto di acquistare o vendere un asset a un prezzo predeterminato in una data successiva. Una call dà il diritto di acquistare, una posizione rialzista, e la put conferisce il diritto di vendere, una posizione ribassista. Essere short (negativo) gamma significa mantenere una posizione short o sell nelle opzioni call o put.

Il grande accumulo di interesse aperto a $ 30.000, significa che il prezzo spotpotrebbe gravitare a circa quel livello in vista della scadenza. Bitcoin è attualmente scambiato appena sopra i $ 30.000, secondo i dati CoinDesk .

Nel frattempo, il posizionamento gamma negativo dei dealer significa che un leggero allontanamento da $ 30.000 potrebbe tradursi in un Rally esplosivo o in un calo dei prezzi. Questo perché i dealer, quando hanno un'esposizione gamma netta negativa, "acquistano alto e vendono basso" quando il sottostante prende un momentum rialzista o ribassista per mantenere un'esposizione di mercato neutrale.

In altre parole, se il Bitcoin accumula slancio sopra i $ 30.000 con l'avvicinarsi della scadenza, i dealer acquisteranno la Criptovaluta nei Mercati spot e futures. Ciò, a sua volta, potrebbe portare a un Rally dei prezzi esagerato, spesso chiamato gamma squeeze o effetto fionda. D'altro canto, i dealer saranno costretti a vendere in caso di potenziale calo sotto i $ 30.000.

"Questo FLOW [rialzista] sta avendo un impatto notevole sul posizionamento dei dealer e, prima della scadenza di venerdì, ci aspettiamo un record storico (da quando abbiamo iniziato a tracciare) di gamma negativo", ha affermato Greg Magadini, direttore dei derivati ​​di Amberdata, nell'ultima edizione della newsletter settimanale. "Con solo un piccolo movimento spot, potremmo assistere a fuochi d'artificio".

Il gamma delle opzioni è il tasso di variazione del delta, che è il grado di sensibilità delle opzioni a una variazione del prezzo dell'attività sottostante. Il gamma mostra come l'esposizione al rischio direzionale cambia con le fluttuazioni dell'attività sottostante e aumenta con l'avvicinarsi della scadenza.

I market maker forniscono liquidità a un portafoglio ordini e traggono profitto dallo spread bid-ask coprendo costantemente la loro esposizione gamma per KEEP neutrale la direzione del portafoglio, o delta.

Secondo il trader di derivati ​​Cripto Christopher Newhouse, questa volta l'impatto della potenziale copertura dei dealer potrebbe essere più forte del solito.

"Con diversi strike call topside destinati a scadere questa settimana in grandi dimensioni e gamma concentrati attorno al [livello] di $ 30.000 e Bitcoin scambiato NEAR a $ 30.000, i flussi di copertura dei dealer mentre ci avviciniamo alla scadenza potrebbero avere un impatto più esagerato sui prezzi spot rispetto ad alcune delle scadenze settimanali più piccole, soprattutto quando i prezzi si NEAR massimi precedenti e potenziali livelli di liquidazione brevi", ha detto Newhouse a CoinDesk.

"In base allo strike, i prezzi strike da $ 30.000, $ 35.000 e $ 40.000 sono alcuni degli obiettivi call strike più popolari, con molte di queste scommesse effettuate solo pochi giorni prima, quando l'esuberanza rialzista inizia a sopraffare alcuni dei flussi di mercato a breve termine", ha affermato.

Nel caso di Ether, i market maker hanno accumulato posizioni gamma lunghe nel mercato Ether (ETH), e quindi il rischio di una compressione gamma nel token nativo di Ethereum è relativamente basso.

"Dato che i market maker detengono una grande quantità di gamma positivo, la loro copertura KEEP ETH relativamente stabile durante la liquidazione", ha affermato Griffin Ardern, trader di volatilità della società di gestione Cripto Blofin.