Come, quando e dove gli enti regolatori accetteranno gli ETF Bitcoin ?

Gli exchange-traded funds (ETF) Bitcoin saranno mai accettati dagli enti regolatori negli Stati Uniti o all'estero? Questa è una domanda ancora più complessa di quanto sembri inizialmente, affermano i partecipanti del settore.

Una domanda migliore potrebbe essere: sono proprio i regolatori, in particolare, ad aver bisogno di essere convinti? Dopo tutto, le agenzie incaricate di far rispettare le leggi esistenti prendono in seria considerazione il contributo di più parti, tra cui le banche, molte delle quali devono ancora abbracciare la nascente valuta digitale.

Questo è stato il punto di vista espresso da Ryan Radloff, responsabile delle relazioni con gli investitori pressoFornitore XBT, un emittente con sede in Svezia che è già riuscito a quotare le obbligazioni Bitcoin negoziate in borsa su una borsa pubblica.

"È un BIT' il problema dell'uovo e della gallina tra le banche e gli enti di regolamentazione", ha affermato Radloff.

"Non vedremo molte grandi banche intervenire finché gli enti di regolamentazione non si sentiranno a loro agio".

Diversi approcci

Su questo punto, anche all'interno degli Stati Uniti, diversi regolatori affrontano le criptovalute come Bitcoin in modo molto diverso. Bitcoin è una forma di proprietà per l'IRS, una valuta virtuale per FinCEN e un veicolo per la "trasmissione di denaro" agli occhi di vari regolatori statali.

La SEC non ha ancora preso una posizione ufficiale sulla classificazione di bitcoin, ma nel frattempo ha respinto finora due domande per fondi negoziati in borsa supportati da bitcoin (laETF Bitcoin Winklevosse ilFiducia Bitcoin SolidX).

Al momento le prospettive non sono complessivamente promettenti, ha affermato Chris Burniske, responsabile dei prodotti blockchain presso ARK Invest, una società di gestione degli investimenti che offre ETF incentrati sulle tecnologie emergenti.

"Quella che hanno tracciato è stata una linea piuttosto dura e severa", ha detto Burniske del più recente rifiuto di ETF da parte della SEC. "È chiaro che ci vorrà più lavoro per far sì che la SEC approvi qualcosa del genere".

Radloff è d'accordo:

"In base alla risposta finora ricevuta, T sembra che negli Stati Uniti ci saranno tempi brevi di approvazione normativa per un prodotto Bitcoin , ma la situazione potrebbe cambiare".

Tuttavia, i fondi negoziati in borsa T sono l'unica opzione per gli investimenti pubblici.

I contratti futures, che sono supervisionati da un altro regolatore statunitense, la Commodity Futures Trading Commission, potrebbero arrivare per primi, ha detto Burniske. E la CFTC ha giàconsidera Bitcoin una merce.

E all'estero?

La regolamentazione varia notevolmente a livello mondiale, ma in generale sta migliorando.

"I Paesi in cui ci si aspetta di avere gli enti di regolamentazione più innovativi nella ' Finanza tradizionale' hanno l'ambiente normativo più favorevole all'innovazione nella nuova Finanza", ha spiegato Radloff.

"Ciò includerebbe Jersey, Svizzera, Malta, Gibilterra, Giappone e Svezia. Tuttavia, negli ultimi 18 mesi, c'è un numero crescente di enti governativi che hanno emesso linee guida sul commercio di Bitcoin, e questo quadro continua a diventare più chiaro", ha continuato, aggiungendo:

"Aspettatevi che altri elementi vengano aggiunti alla lista, probabilmente a WAVES, man mano che lo spazio matura."

In particolare, in Europa ci sono prodotti Bitcoin negoziati in borsa, ma T sono ETF, sono note negoziate in borsa, simili agli ETF ma con rischi diversi. Tuttavia, gli investitori e i regolatori europei sono più abituati agli ETN, ha affermato Radloff.

Gli ETN COINXBE e COINXBT sono quotati sul Nasdaq Nordic. Un altro prodotto Bitcoin in stile ETN è stato recentemente cancellato dalla Borsa di Gibilterra.

Nick Cowan, amministratore delegato di quest'ultima borsa, ha affermato che si aspetta che presto vengano quotati due prodotti Bitcoin simili, nonché un terzo basato su un paniere di diverse criptovalute.

"Abbiamo un ottimo regolatore che si è assunto la responsabilità di guidare questo processo con consulenti esterni", ha detto Cowan a CoinDesk.

Mercato autoregolato

Ma che dire delle critiche secondo cui il mercato sarebbe immaturo? Oggi, ci sono solo una manciata di punti dati su cui basarsi per valutare l'affermazione.

Il recenteStudio di benchmarking globale Criptovaluta Uno studio condotto dal Centro per la Finanza alternativa dell'Università di Cambridge ha scoperto che solo il 46% degli exchange Criptovaluta intervistati aveva una licenza governativa.

Inoltre, sono state riscontrate differenze da regione a regione. L'ottantacinque percento degli exchange con sede nell'Asia-Pacifico non aveva una licenza, mentre il 78% degli exchange con sede nel Nord America sì.

Questa discrepanza è spiegata, in parte, dal fatto che la Cina non dispone di una regolamentazione formale per il settore.

Inoltre, quasi tutti gli exchange esaminati dai ricercatori di Cambridge avevano i propri programmi di conformità in atto che soddisfacevano i requisiti di conoscenza del cliente e antiriciclaggio, anche se gli exchange non avevano una licenza formale.

Garrick Hileman, storico dell'economia presso l'Università di Cambridge e la London School of Economics, ha affermato che nel corso degli anni i partecipanti al settore Bitcoin hanno compiuto molti progressi nei loro sforzi di conformità.

"L'autoregolamentazione e i programmi di conformità gestiti internamente sono una parte importante della storia", ha affermato Hileman, aggiungendo:

"Il miglioramento della conformità da parte delle aziende è andato di pari passo con la crescente maturità generale che stiamo osservando nel settore Criptovaluta ".

Prima il resto, poi l'occidente?

È chiaro che le autorità di regolamentazione statunitensi vogliono vedere stabilità e trasparenza prima di approvare un prodotto che potrebbe attirare un'ondata di denaro in un mercato nato da meno di dieci anni.

Tuttavia, gli osservatori del settore affermano anche che il paragone fatto dalla SEC tra stabilità e trasparenza del Bitcoin e titoli azionari equivale a paragonare mele e arance, e che un paragone più analogo sarebbe quello con materie prime come oro e petrolio, i cui Mercati sono spesso piuttosto opachi (ad esempio, decisioni dell'OPEC) e tuttavia gli ETF prosperano.

Sarà di fondamentale importanza comunicare alle autorità di regolamentazione questioni come queste.

Nel frattempo, l'ETF Bitcoin Winklevoss è ricorso contro il rigetto della SEC della sua applicazione, ed è stata anche presentata un'applicazione ETF Criptovaluta per un fondo basato su ether chiamato EtherIndex Fiducia in Ether.

La SEC ha rifiutato di rilasciare dichiarazioni quando le è stato chiesto se avrebbe trattato in modo diverso una richiesta basata su ether, ma nella sua comunicazione ufficiale della richiesta del fondo ha riconosciuto almeno ONE differenza importante: "[A] differenza di Bitcoin, ether non è stato progettato per funzionare esclusivamente come riserva di valore".

Alla fine, un'abbondanza di cautela è positiva non solo per gli investitori, ma anche per le criptovalute, ha affermato Burniske di Ark Invest. Questo perché un'enorme domanda tramite ETF potrebbe potenzialmente mettere a dura prova i Mercati ancora in via di sviluppo.

Il primo ETF sull'oro ha acquistato 40 milioni di dollari in oro ogni giorno nei suoi primi 30 giorni, ma le stime hanno suggerito che un ETF potrebbe attrarrefino a 300 milioni di dollari al mercato Criptovaluta .

Considerata questa potenziale spinta, non c'è da stupirsi che continuino a suscitare interesse per gli investitori e a rappresentare un potenziale premio per gli innovatori.

Bitcoin e ufficialeimmagine tramite Shutterstock