Il calo dei prezzi getta un'ombra sugli aggiornamenti delle attrezzature dei minatori Bitcoin

Il crollo del prezzo del Bitcoin la scorsa settimana ha gettato un’ombra suestrazione minerariaaziende che hanno speso oltre mezzo miliardo di dollari per revisionare le apparecchiature negli ultimi sei mesi in preparazione del prossimo cosiddetto dimezzamento della rete.

Grande Bitcoin Gli operatori di mining FARM ( BTC ) di tre Paesi hanno dichiarato a CoinDesk di aver avviato una serie di acquisti per ammodernare o espandere le strutture da settembre, a dimostrazione di un impegno comune a rimanere nel settore del mining a lungo termine.

A maggio, la quantità di Bitcoin appena coniati assegnata a un miner di successo ogni 10 minuti circa verrà divisa a metà, colpendo il fatturato di queste aziende. Poiché le vecchie apparecchiature stanno diventando non redditizie anche prima che la ricompensa venga tagliata, più di 500 milioni di $ sono stati investiti in nuove macchine più efficienti che possono sfornare più Bitcoin, secondo una stima CoinDesk .

Ma il recente crollo del prezzo Bitcoin , crollato venerdì sotto i 5.000 dollari e con un calo del 50 percento rispetto al massimo sopra i 10.000 dollari registrato alla fine del 2019, sta creando una maggiore incertezza sulla redditività delle mining farm.

Secondo i dati del pool minerarioPiscinaIn, persino le apparecchiature più efficienti sul mercato, come WhatsMiner M20S di MicroBT e AntMiner S17 Pro di Bitmain, generano profitti giornalieri con un margine lordo inferiore al 50 percento. Tale stima si basa sul prezzo attuale di bitcoin e sulla difficoltà di mining (una misura di quanto sia competitivo estrarre Bitcoin) con un costo medio dell'elettricità di $ 0,05 per kilowattora (kWh).

Se il prezzo del bitcoin non rimbalza a un punto più alto dopo il dimezzamento, il che sostanzialmente ridurrà i ricavi del mining della metà, le aziende minerarie dovranno sostenere un periodo di ammortamento più lungo per il loro investimento.

"Siamo rimasti a testa bassa e abbiamo continuato a estrarre, e abbiamo acquistato un sacco di nuove macchine", ha detto Zheng Xun, CEO di Hashage, che gestisce diversi siti nel polo minerario cinese nella provincia del Sichuan. "Abbiamo già una vasta scala, quindi probabilmente T ne compreremo altre per il momento. Stiamo mantenendo il FLOW di cassa per vedere come si evolverà il mercato dopo il dimezzamento".

Detto questo, resta da vedere come la potenza di calcolo complessiva di bitcoin reagirà al calo del prezzo di bitcoin nelle prossime settimane, poiché si prevede che le vecchie apparecchiature di mining si fermeranno. Se la potenza di calcolo e la difficoltà di mining sulla rete di bitcoin diminuiranno in modo significativo, gli operatori storici saranno in grado di estrarre più monete.

Ma per ora, il tasso di hash medio mobile a sette giorni della rete ha mostrato untendenza al ribassodal crollo dei prezzi della scorsa settimana, scendendo a 108 exhashes al secondo (EH/s) da 118 EH/s intorno al 9 marzo.

Chris Zhu, co-fondatore del mining pool PoolIn, ha detto in un panel online tramite WeChat venerdì che prima del crollo dei prezzi si aspettava che l'hash rate di bitcoin sarebbe comunque aumentato lentamente. Ora si aspetta che la potenza di calcolo diminuisca del 20-30 percento nei prossimi mesi.

Acquisti folli

L’eccesso di spesa delle aziende minerarie globali si riflette nella significativa crescita della potenza di calcolo totale di Bitcoin nell’ultimo semestre.

Da settembre 2019, la potenza di hashing sulla rete Bitcoin è aumentata del 30 percento, passando da circa 90 EH/s ai più recenti circa 120 EH/s.

Considerando che la maggior parte delle nuove apparecchiature ha un prezzo compreso tra 20 e 30 dollari per terahash al secondo (TH/s), gli operatori delle mining FARM potrebbero aver speso più di 600 milioni di dollari negli ultimi mesi per prepararsi al prossimo dimezzamento. (Per dare un contesto, 1 EH/s = 1 milione di TH/s.)

Artem Eremin, product manager di 3logic, rivenditore di ASIC per il mining Bitcoin , ha affermato che i suoi clienti in Russia e nell'Asia centrale hanno iniziato ad acquistare attivamente gli AntMiner S17 di Bitmain da ottobre, preparandosi a sostituire quelli vecchi. (Gli ASIC, o circuiti integrati specifici per applicazione, sono chip per computer personalizzati per attività pesanti come il mining.)

3logic ora vende circa 2.500 unità delle apparecchiature più recenti al mese. In passato erano circa 5.000 unità a ottobre e novembre, ha detto Eremin, sebbene lo slancio degli acquisti abbia rallentato a dicembre. Secondo diverse stime, un terzo o la metà di tutti i computer per il mining in Russia potrebbero essere stati sostituiti con i nuovi modelli ormai.

Igor Runets, CEO di Bitriver, un'attività di mining a Bratsk, Russia, ha affermato che i suoi clienti avevano acquistato nuovi ASIC piuttosto attivamente dall'autunno scorso, ma avevano rallentato i loro acquisti a gennaio. "C'è stato il capodanno cinese, lo scoppio del coronavirus e poi l'attività di acquisto T si è ripresa completamente", ha affermato.

Analogamente, in Cina, le miniere più grandi hanno ristrutturato le loro strutture con attrezzature all'avanguardia in grandi quantità a partire dalla seconda metà del 2019, quando i principali produttori hanno iniziato a spedire le attrezzature in grandi quantità.

Zheng ha affermato che la sua azienda ha ampliato le sue strutture del 30 percento con le ultime macchine fornite da Bitmain e MicroBT dalla fine dell'estate scorsa in Cina e che l'implementazione è stata avviata prima del capodanno cinese.

Alcuni, come Spark Capital di Gabriel Xia, un fondo con sede in Cina, hanno addirittura iniziato i lavori di sostituzione e aggiornamento già nell'estate del 2019. "Abbiamo venduto tutti i vecchi S9 l'estate dell'anno scorso, quando il loro prezzo sul mercato dell'usato è raddoppiato, e abbiamo iniziato ad acquistare nuove attrezzature", ha affermato.

Consolidamento minerario

Dietro questo recente slancio di acquisto c'è l'enorme quantità di investimenti riversati nel settore del mining Bitcoin solo nel 2019.

Per dare un'idea, la potenza di hashing di bitcoin ha raggiunto 1 EH/s per la prima volta intorno a febbraio 2016. Ci sono voluti poi circa 30 mesi alla rete per raggiungere 50 EH/s a settembre 2018, anche dopo la corsa al rialzo del 2017.

Ma alla rete sono bastati solo 15 mesi per raddoppiare quel livello e raggiungere i 100 EH/s nel gennaio 2020.

Questa crescita accelerata è stata resa possibile da importanti produttori come Bitmain, MicroBT e Canaan, che hanno prodotto e distribuito apparecchiature più potenti, basate su chip di elaborazione più avanzati.

Ma il progresso tecnologico significa anche che le nuove attrezzature sono diventate molto più costose. Con barriere all'ingresso più elevate rispetto al 2017, lo spazio si è consolidato, estromettendo i minatori al dettaglio.

Nel 2017, anche sulla scia del rialzo di Bitcoin, potrebbe non essere così comune sentire ONE cliente piazzare un singolo ordine di acquisto del valore di oltre 15 milioni di $ per attrezzature per il mining. Ma le cose sono cambiate nel 2019.

"Con un ordine di 100 milioni di yuan [15 milioni di dollari] nel 2017, potresti essere il più grande minatore della rete", ha affermato Xia, la cui azienda è attiva nel settore minerario dal 2016. Entro il 2019, "15 milioni di dollari ti renderebbero solo un normale grande cliente".

Rischio con leva finanziaria

Tradizionalmente, le mining farm vendevano nuovi bitcoin per finanziare le loro operazioni. Tuttavia, negli ultimi due anni, è emerso un nuovo mercato per i servizi finanziari per aiutarli a ottenere capitale circolante anche se vogliono "hodl" (gergo Bitcoin per detenere piuttosto che vendere).

Xia ha detto che le attività estratte da Spark Capital sono state impegnate come garanzia per i prestiti contratti per pagare le bollette e ampliare le operazioni. L'azienda scommette che sarà in grado di vendere le monete a un prezzo più alto in seguito e nel frattempo sta riducendo il tempo necessario alle macchine per ripagarsi da sole.

"Stiamo guardando a un periodo più lungo quando amplieremo le nostre attività", ha affermato.

Facendo eco a questa strategia, Dmitry Ozersky, CEO di Eletro. FARM, un operatore FARM in Kazakistan, ha affermato che il 90 percento dei suoi clienti T vende regolarmente le proprie monete estratte, ma aspetta piuttosto grandi picchi di prezzo.

"Alcuni sono stati venduti a 12.000 dollari, ma ora aspettiamo che il prezzo salga di nuovo sopra i 10.000 dollari", ha detto.

Cynthia Wu, vicepresidente e responsabile della custodia presso Matrixport, spinoff di servizi finanziari Cripto di Bitmain, ha affermato che la startup ora vanta fino a 200 grandi aziende agricole come clienti. E su circa 100 milioni di $ di prestiti in essere, la stragrande maggioranza è stata presa in prestito dai minatori per pagare le bollette dell'elettricità e le nuove costruzioni, ha affermato.

Ma ciò che va di pari passo con questa opzionalità è il rischio di vedere la garanzia promessa liquidata forzatamente quando il prezzo del bitcoin crolla di oltre il 50 percento in due giorni.

Con i principali finanziatori che applicano un tasso di garanzia medio del 60-70 percento, un mutuatario affronterebbe il rischio imminente che i suoi Bitcoin promessi vengano liquidati forzatamente a meno che non scelga di impegnare altri asset. Ciò anche supponendo che abbiano preso in prestito quando il prezzo dei bitcoin era al suo recente massimo di $ 11.000.

Riluttanza a vendere

Per quanto riguarda la strategia di liquidazione, Wu ha affermato che potrebbe variare da giurisdizione a giurisdizione.

"Negli Stati Uniti, le persone venderebbero perché è così che gestiscono il loro FLOW di cassa. Ma in Cina, i minatori sono più hodler a lungo termine, sono più restii a vendere. In Cina, è una mentalità molto tipica dei minatori: non spendere molto di ciò che estrai", ha detto.

Sharif Allayarov, responsabile delle attività di Matrixport in Russia, afferma che anche i veterani del settore, presenti sul mercato dal 2012 circa, sono solitamente restii a vendere.

"I nuovi arrivati ​​stanno cercando di passare al fiat il prima possibile, ma man mano che restano nel settore e vedono crescere le Cripto , è meno probabile che liquidino rapidamente", ha affermato Allayarov.

Ethan Vera, CFO e co-fondatore del mining pool Luxor Tech, ha affermato che ci sono sicuramente dei minatori interessati a prendere in prestito denaro per pagare le bollette, ma "di solito si tratta di OG nel settore che sono minatori di lunga data e molto ottimisti al riguardo".

I nuovi arrivati vogliono trovare il modo di limitare la loro esposizione a un calo dei prezzi, ha affermato.

"In generale, molti professionisti stanno entrando nel settore minerario in Nord America. Provengono da investment banking, Finanza aziendale, petrolio e GAS . Storicamente, utilizzano strumenti finanziari come un modo per coprire il rischio aziendale", ha affermato Vera. "La mia conversazione con questi grandi minatori vuole trovare modi per limitare la loro esposizione al valore dell'hashrate e al prezzo del Bitcoin".

Né sono interessati a fare trading di derivati, almeno non in Russia, hanno detto Runets e Ozersky. Il mercato dei futures e delle opzioni sulle Cripto non è abbastanza maturo al momento e i minatori sono entrati in questo gioco per trarre profitto dal rischio, non per spendere soldi per coprirsi, ha detto Ozersky.

Tuttavia, Matrixport ha visto un certo interesse per il suo prodotto di opzioni, ha detto Wu. Su circa 70.000 BTC di opzioni scambiate sulla piattaforma da quando il prodotto è stato lanciato a ottobre, i grandi minatori ne hanno rappresentato circa il 70 percento.

"Vogliono essere più protetti quando il mercato si muove", ha detto Wu. "I minatori vogliono anche speculare [sul prezzo] per aumentare il loro rendimento".

Addio, S9

Nel frattempo, l'ultima strategia di revisione tra le grandi aziende minerarie porta anche con sé un problema di eredità: cosa fanno con le vecchie apparecchiature minerarie come AntMiner S9 e modelli equivalenti, che hanno dominato il mercato minerario dal 2017?

Con il dimezzamento Bitcoin tra due mesi e il prezzo del bitcoin sceso a quota 5.000 dollari, ben al di sotto del punto di pareggio per questi vecchi modelli intorno agli 8.000 dollari, verranno tutti chiusi presto?

"Tutti stanno cercando di sbarazzarsi degli S9", ha detto Ozersky di Eletro.Farm. Eppure, ritiene che gli S9 siano ben lungi dall'essere finiti. La conclusione è che tutto si riduce alla strategia di un miner.

Presso Bitriver, che ospita 70 megawatt per alimentare gli ASIC per i suoi clienti, solo circa il 25 percento delle apparecchiature sono S9, ha affermato Runets. "Coloro che volevano venderli li hanno già venduti".

Xia di Spark Capital, la cui azienda ha già venduto tutti i suoi S9, stima che gli S9 contribuiscano solo per circa il 20-25 percento alla rete totale di bitcoin.

"Le persone hanno strategie diverse: alcuni volevano passare dalle vecchie macchine a quelle nuove, altri hanno optato per l'acquisto di quelle vecchie a basso costo, sperando di ripagarle in fretta", ha detto Runets.

Chi resta fedele agli S9 T vuole staccare la spina, anche se ora sta lavorando Verge del pareggio, ha detto Runets. "Nessuno sta spegnendo e, fino al dimezzamento, le persone spremeranno tutto ciò che possono dai loro vecchi ASIC".

Secondo queste mining farm, esiste un'opzione per passare da S9 a un consumo energetico inferiore, ovvero 700 watt anziché 1.600 watt, producendo 9 TH/s anziché 13 TH/s.

Allo stesso modo, alcuni, come Electro. FARM e il mining pool Poolin, offrono ai clienti la possibilità di aumentare la produttività di S9 abbinando due unità in ONE.

L'idea per entrambe le opzioni è di aumentare il margine lordo complessivo in modo che gli S9 possano comunque generare un profitto giornaliero, seppur modesto, a un costo medio dell'elettricità fino a 5 centesimi per kWh.

Succo economico

Inoltre, ci sono anche singoli individui o piccole aziende agricole che in qualche modo riescono a trovare elettricità molto più economica rispetto alle aziende agricole più grandi.

"Se riesci a trovare un costo dell'elettricità di $ 0,02 per kWh, certo, puoi ancora giocare con gli S9", ha affermato Zheng di Hashage, riferendosi all'imminente stagione estiva piovosa in Cina che arriva dopo il programma di dimezzamento di bitcoin a maggio.

In Siberia, fino alla fine di febbraio, gli individui potrebbero addirittura utilizzare un S7 con un certo profitto, ha affermato Eremin. I minatori al dettaglio, sebbene sempre meno numerosi, si possono trovare anche in Kazakistan e nella regione separatista dell'Abkhazia.

"Ma ecco un'altra cosa: questi vecchi ASIC occupano spazio e fanno guadagnare meno soldi alle aziende agricole poiché di solito addebitano una commissione su ogni kilowatt", ha affermato Eremin.

Le grandi aziende agricole sono quindi incentivate a sostituire i vecchi ASIC con quelli nuovi.

Per ora, Runets ha affermato di non voler vedere parti della sua FARM andare offline all'improvviso, quindi Bitriver sta pianificando di offrire sconti temporanei sui prezzi dell'energia per KEEP in funzione le macchine dei suoi clienti.

Ma a lungo termine, ha detto Xia, "l'S17, l'S19 o l'M20 e l'M30 di MicroBT diventeranno i nuovi S9 nel prossimo ciclo".

David Pan ha contribuito al reportage.