Qu'est-ce qui vient en premier : l'utilité ou le rendement de la DeFi ?

En tant que sous-industrie de la Crypto, la Finance décentralisée (DeFi) est indéniablement devenue une économie productive, générant des milliards de dollars de frais et distribuant de vastes richesses aux fondateurs et aux utilisateurs de projets.

Se pose alors la question de l'œuf ou de la poule. Les utilisateurs utilisent-ils ces applications par véritable désir ou besoin, ou les incitations et les rendements symboliques stimulent-ils artificiellement la demande ?

Il n'y a probablement pas de réponse claire à cette question, car le rendement exceptionnel et l'adoption réelle constituent probablement une boucle de rétroaction positive. Cette boucle a, à son tour, renforcé le marché actuel, où les utilisateurs peuvent générer des rendements des deux côtés des plateformes de prêt ou percevoir un intérêt annuel de 50 % sur les frais de transaction et les incitations en jetons pour fournir des liquidités en stablecoins aux plateformes d'échange.

Il y aurait probablement un consensus au sein de la communauté DeFi sur le fait que ces conditions ne sont pas tenables et qu'elles évolueront au gré des spéculations. Les rendements ont notamment chuté brutalement au début de l'été, en raison de la chute des prix des actifs et du ralentissement des volumes d'échanges. La situation pourrait-elle être pire dans un marché baissier prolongé comme ONE que nous avons connu en 2018-2020 ?

Compound, une plateforme de prêt DeFi, a récemment publié un rapport sur le troisième trimestre, une première dans le secteur. Ce rapport souligne que, compte tenu des incitations liées aux jetons, les bénéfices du protocole étaient négatifs. Compound a essentiellement négocié des actions pour louer des liquidités, qui pourraient être stables ou non lorsqu'elle décidera de cesser d'émettre des COMP dans les années à venir, conformément à Compound modèle de gouvernance.

Cela est vrai pour pratiquement toute l’industrie, en dehors d’OpenSea,MakerUniswap et peut-être quelques autres. Par exemple, selon Tableau de bord Dune de Banteg, Courbe émise 33,3 millionsCRVAu cours des 30 derniers jours, Curve a versé 156 millions de dollars de liquidités à ses fournisseurs. Durant la même période, Curve a généré 5,7 millions de dollars de bénéfices pour ses détenteurs de protocoles et de jetons.

Sur le même sujet : Comment le Yield Farming sur Curve conquiert discrètement la DeFi

À première vue, cela pourrait sembler insoutenable, mais Curve a créé de tellesutilisation importante de son jetonLes émissions ne sont pas synonymes de pression à la vente. En réalité, la mécanique inflationniste du CRV a sans doute apporté plus de 20 milliards de dollars de liquidités à la bourse et a été la principale raison du volume élevé des transactions et de l'augmentation appréciable des revenus.

Pour chaque courbe, on compte facilement une centaine de protocoles qui utilisent la tokenomique inflationniste pour la spéculation et l'attention à court terme. Sans adoption, l'inflation et les rendements sont voués à la catastrophe, mais quelques protocoles en phase de démarrage performants sont impatients de démontrer leur capacité à prospérer à long terme.

Un marché baissier nous montrera-t-il si ces jetons de gouvernance sont un moyen de démarrer un écosystème ou s’ils constituent un moyen complexe de se débarrasser des spéculateurs ?

Bienvenue dans une autre édition de Valid Points.

Vérification du pouls

Voici un aperçu de l'activité réseau sur la Beacon Chain Ethereum 2.0 au cours de la semaine écoulée. Pour plus d'informations sur les indicateurs présentés dans cette section, consultez notre explication 101 sur les métriques ETH 2.0.

Avertissement : tous les bénéfices réalisés grâce au projet de jalonnement ETH 2.0 de CoinDesk seront reversés à un organisme de bienfaisance choisi par l'entreprise une fois les transferts activés sur le réseau.

Prises validées

• ConstitutionDAO étaitsurenchérir sur une copie de la Constitutionpar Ken Griffin, PDG de Citadel.ARRIÈRE-PLANConstitutionDAO a été ONEun des premiers exemples d'organisation autonome décentralisée (DAO) en phase avec le monde réel, mettant en évidence le potentiel et les limites du travail de groupe et de la réflexion collective. La DAO a collecté plus de 40 millions de dollars de capitaux en moins d'une semaine.
• Ethereum Research étudie la meilleure façon d'atténuer les inconvénients de la valeur extractible maximale(MEV) sur le réseau de preuve d'enjeu.ARRIÈRE-PLANFlashbots a suggéré de créer un constructeur de blocs tiers, très similaire à la place de marché Flashbots actuelle. Ce mécanisme permettra aux stakers solo de participer à la maximisation de la valeur des blocs et, en théorie, de répartir la valeur MEV sur le réseau.
• Binance prévoit deretrait ouvert à ARBITRUM, devenant une rampe vers la couche 2 d’Ethereum.ARRIÈRE-PLANBinance, sans doute la plus grande plateforme d'échange de Crypto et soutien de la Binance Smart Chain, sera ONEune des premières plateformes à proposer des dépôts et des retraits via un système Ethereum . Contournant les frais de transaction élevés d'Ethereum, cette initiative offrira un meilleur accès à la DeFi, aux jetons non fongibles (NFT) et à d'autres activités on-chain.
• L'activité constamment élevée sur Ethereum continue l'éther dans la zone déflationniste.ARRIÈRE-PLAN:Les frais de base du réseau ont toujours dépassé les récompenses de bloc, brûlant plus d'ether qu'il n'en est émis chaque jour. Si la demande reste similaire aux niveaux actuels, l'actif natif deviendra beaucoup plus rare après la fusion.preuve d'enjeu, où les émissions de validation sont beaucoup plus faibles.

Fait de la semaine

Communications ouvertes

Valid Points intègre des informations et des données sur le validateur ETH 2.0 de CoinDesk dans une analyse hebdomadaire. Tous les bénéfices de cette initiative de jalonnement seront reversés à une association caritative de notre choix une fois les transferts activés sur le réseau. Pour un aperçu complet du projet, consultez notre publication d'annonce.

Vous pouvez vérifier l'activité du validateur CoinDesk ETH 2.0 en temps réel grâce à notre clé de validation publique, qui est :

0xad7fef3b2350d220de3ae360c70d7f488926b6117e5f785a8995487c46d323ddad0f574fdcc50eeefec34ed9d2039ecb.

Recherchez-le sur n'importe quel site d'explorateur de blocs ETH 2.0.