Alin ang Una: DeFi Utility o Yield?

Bilang isang sub-industriya ng Crypto, ang desentralisadong Finance (DeFi) ay hindi maikakailang naging isang produktibong ekonomiya, na bumubuo ng bilyun-bilyong dolyar sa mga bayarin at namamahagi ng malaking kayamanan sa mga tagapagtatag at gumagamit ng proyekto.

Sa na arises ang manok o ang tanong itlog. Gumagamit ba ang mga user ng mga application na ito dahil sa tunay na kagustuhan/pangangailangan o ang mga token na insentibo at artipisyal na nagbubunga ng pagtaas ng demand?

Marahil ay walang malinaw na sagot dito dahil ang napakalaking ani at tunay na pag-aampon ay malamang na isang positibong loop ng feedback. Ang loop na ito, sa turn, ay nagpatibay sa kasalukuyang merkado kung saan ang mga user ay maaaring kumita ng yield sa magkabilang panig ng mga platform ng pagpapautang o makakuha ng 50% taunang interes sa mga bayarin sa kalakalan at mga token na insentibo para sa pagbibigay ng stablecoin liquidity sa mga palitan.

Malamang na magkakaroon ng consensus sa loob ng komunidad ng DeFi na ang mga kundisyong ito ay hindi sustainable at darating at aalis na may haka-haka. Kapansin-pansin, ang mga ani ay bumaba nang husto sa unang bahagi ng tag-araw habang ang mga presyo ng asset ay bumaba at ang dami ng kalakalan ay bumagal. Gaano kaya mas masahol pa ito sa isang sustained bear market tulad ng naranasan natin noong 2018-2020?

Ang Compound, isang DeFi lending market, ay naglabas kamakailan ng isang Q3 na ulat, isang una sa loob ng industriya. Binigyang-diin ng ulat na kapag isinaalang-alang ang mga token na insentibo, negatibo ang mga kita sa protocol. Ang Compound ay mahalagang nakipagkalakalan ng equity sa pagrenta ng pagkatubig na maaaring malagkit o hindi kapag nagpasya itong huminto sa paglabas ng COMP sa mga darating na taon, ayon sa modelo ng pamamahala ng Compound .

Totoo ito para sa mahalagang buong industriya, sa labas ng OpenSea, Maker, Uniswap at marahil ng ilang iba pa. Halimbawa, ayon sa Dashboard ng Banteg’s Dune, naglabas ng 33.3 milyon ang Curve CRV sa mga tagapagbigay ng pagkatubig sa nakalipas na 30 araw na nagkakahalaga ng $156 milyon. Sa parehong panahon, nagkaroon ng $5.7 milyon ang Curve sa mga kita para sa mga may hawak ng protocol at token nito.

Read More: Kung Paano Tahimik na Nagtagumpay ang Pagsasaka ng Yield sa Curve sa DeFi

Sa halaga ng mukha, ito ay lilitaw na hindi mapanatili, ngunit ang Curve ay gumawa ng ganoon mahalagang paggamit para sa token nito na ang mga emisyon ay hindi katumbas ng selling pressure. Sa katunayan, ang inflationary mechanics ng CRV ay malamang na nagdala ng higit sa $20 bilyon sa pagkatubig sa palitan at naging pinakamalaking dahilan para sa mataas na dami ng kalakalan at disenteng accrual ng kita.

Para sa bawat Curve mayroong madaling 100 protocol na gumagamit ng inflationary tokenomics para sa panandaliang haka-haka at atensyon. Ang inflation at yield nang walang pag-aampon ay isang recipe para sa sakuna, ngunit ang ilang mga matagumpay na maagang yugto ng mga protocol ay sabik na ipakita kung paano sila maaaring umunlad sa mahabang panahon.

Ipapakita ba sa atin ng isang bear market kung ang mga token ng pamamahala na ito ay isang paraan upang mag-bootstrap ng isang ecosystem o kung ang mga ito ay isang kumplikadong paraan upang itapon sa mga speculators?

Maligayang pagdating sa isa pang edisyon ng Valid Points.

Pagsusuri ng pulso

Ang sumusunod ay isang pangkalahatang-ideya ng aktibidad ng network sa Ethereum 2.0 Beacon Chain sa nakalipas na linggo. Para sa higit pang impormasyon tungkol sa mga sukatan na itinampok sa seksyong ito, tingnan ang aming 101 na tagapagpaliwanag sa mga sukatan ng ETH 2.0.

Disclaimer: Ang lahat ng kita mula sa ETH 2.0 staking venture ng CoinDesk ay ido-donate sa isang kawanggawa na pinili ng kumpanya kapag pinagana ang mga paglilipat sa network.

Validated take

• Ang KonstitusyonDAO ay outbid sa isang kopya ng Konstitusyon ni Citadel CEO Ken Griffin. BACKGROUND: Ang KonstitusyonDAO ay ONE sa mga unang halimbawa ng isang desentralisadong autonomous na organisasyon (DAO) na sumasalubong sa totoong mundo, na nagbibigay-diin sa parehong potensyal at limitasyon ng pangkatang gawain at kolektibong pag-iisip. Ang DAO ay nag-crowdsource ng mahigit $40 milyon sa kapital sa loob ng isang linggo.
• Ang Ethereum Research ay nagpaplano kung paano pinakamahusay na pagaanin ang downsides ng Maximal Extractable Value (MEV) sa proof-of-stake network. BACKGROUND: Ang Flashbots ay nagmungkahi ng paglikha ng isang third-party na block constructor na malapit na katulad ng kasalukuyang Flashbots marketplace. Ang mekanismo ay magbibigay-daan sa mga solo staker na lumahok sa pag-maximize ng block value at sa teorya ay ipamahagi ang roll ng MEV sa network.
• Plano ni Binance na bukas na withdrawal sa ARBITRUM, nagiging rampa sa layer 2 ng Ethereum. BACKGROUND: Ang Binance, marahil ang pinakamalaking palitan ng Crypto at tagapagtaguyod ng Binance Smart Chain, ay magiging ONE sa mga unang palitan na mag-aalok ng mga deposito at withdrawal sa isang Ethereum roll-up. Ang pag-bypass sa matataas na bayarin sa transaksyon ng Ethereum, ang paglipat ay magdadala ng higit na accessibility sa DeFi, non-fungible token (NFT) at iba pang on-chain na aktibidad.
• Patuloy ang mataas na aktibidad sa Ethereum eter sa deflationary zone. BACKGROUND: Ang mga base na bayarin sa network ay patuloy na lumalampas sa mga block reward, na sumusunog ng mas maraming ether kaysa sa inilalabas bawat araw. Kung ang demand ay mananatiling katulad sa mga kasalukuyang antas, ang katutubong asset ay magiging mas kakaunti pagkatapos ng pagsasama sa proof-of-stake, kung saan ang mga pagpapalabas ng pagpapatunay ay mas mababa.

Factoid ng linggo

Buksan ang mga comms

Ang Valid Points ay nagsasama ng impormasyon at data tungkol sa sariling ETH 2.0 validator ng CoinDesk sa lingguhang pagsusuri. Ang lahat ng kita mula sa staking venture na ito ay ido-donate sa isang kawanggawa na aming pipiliin kapag na-enable na ang mga paglilipat sa network. Para sa buong pangkalahatang-ideya ng proyekto, tingnan ang aming announcement post.

Maaari mong i-verify ang aktibidad ng CoinDesk ETH 2.0 validator sa real time sa pamamagitan ng aming pampublikong validator key, na:

0xad7fef3b2350d220de3ae360c70d7f488926b6117e5f785a8995487c46d323ddad0f574fdcc50eeefec34ed9d2039ecb.

Hanapin ito sa anumang ETH 2.0 block explorer site.