Comment la réduction de moitié impactera le marché du Bitcoin

Il y en a beaucoupforces qui déplacent le Bitcoin, Pourtant, peu d'entre elles suscitent autant d'intérêt que les halvings (lorsque la récompense du bloc est divisée par deux). Historiquement, les halvings se sont révélés d'importants catalyseurs de Marchés haussiers, et bien que leur impact diminue, le prochain halving devrait s'avérer déterminant pour la formation du prix du bitcoin.

Cet éditorial fait partie de l'article de CoinDeskForfait « L'avenir du Bitcoin» publié pour coïncider avec la réduction de moitié en avril 2024. Torbjørn Bull Jenssen est le PDG de K33.

Chez K33, nous nous attendons à ce que les spéculateurs devancent une fois de plus l'événement, comme ils l'ont fait lors de tous les précédents Événements. En moyenne, le Bitcoin s'est apprécié de 14 % au cours du mois précédant le halving, et nous ne serions pas surpris que 2024 suive ce rythme. Cela dit, de nombreux facteurs entrent en jeu, et ni nous ni personne d'autre ne pouvons le prédire avec certitude. Mais nous savons certaines choses avec certitude.

La demande est essentielle

Tout d'abord, le prix du Bitcoin est toujours déterminé par la demande nette de Bitcoin. Avec une quantité donnée de Bitcoin disponible à tout moment, sa valeur doit s'ajuster jusqu'à ce que les investisseurs réalisent les allocations souhaitées, libellées en USD par exemple.

Pour faire un exemple simplifié : s'il n'y avait qu'un ONE Bitcoin et que deux investisseurs voulaient détenir chacun 1 000 USD de Bitcoin , cela ne serait possible qu'avec un Bitcoin évalué à 2 000 USD la pièce et chaque investisseur détenant chacun la moitié d'une pièce.

Le taux d'inflation actuel est d'environ 1,8 %, soit à peu près le même que celui de l'or, et il devrait chuter à 0,9 % fin avril. Cela signifie que, sans modification de la demande, la réduction de moitié ne devrait entraîner qu'une hausse des prix de 0,9 % au cours de la première année suivant la réduction, par rapport à ce qui se serait produit sans elle.

Sans variation de la demande, la capitalisation boursière devrait rester stable. Avec une inflation annuelle de 1,8 % du cours du Bitcoin, le prix doit baisser de 1,8 % pour que la capitalisation boursière reste stable. Avec une inflation de 0,9 %, la baisse ne devrait être que de 0,9 %.

La demande de Bitcoin n'est bien sûr rien d'autre que fixe, mais ironiquement, l'analyse ci-dessus prouve un point important : bien que la réduction de moitié soit un événement d'offre, tout son impact sur le prix doit provenir du côté de la demande, car l'effet d'offre pur est un événement NEAR inexistant.

Les détenteurs sont pleinement investis

En d'autres termes, l'effet d'offre LOOKS insignifiant. Mais ce n'est pas totalement vrai. La raison est que de nombreux détenteurs de Bitcoin sont pleinement investis. Ils KEEP leurs actifs si le prix augmente, mais ils ne disposent pas de suffisamment de dollars pour acheter des BTC . Le prix est donc, dans une certaine mesure, déterminé par l'équilibre entre l'acheteur marginal et le vendeur marginal, car la demande totale du portefeuille est endogène et, dans une certaine mesure, déterminée par le prix.

Pour illustrer le propos de manière simplifiée : imaginez que toutes les cryptomonnaies existantes soient détenues par des personnes fortes qui ne vendent pas. Les mineurs doivent vendre pour couvrir leurs coûts, mais ONE n’est obligé d’acheter. Une réduction de moitié de l’offre de nouveaux Bitcoin entraînerait, pour un taux d’afflux donné de nouveaux dollars Bitcoin, un doublement du prix. Une fois le prix doublé, la moitié du nombre de cryptomonnaies suffira à absorber les dollars américains entrants.

Un doublement du prix serait une mesure importante, mais si l'on considère les réductions de moitié passées et les prédictions populaires comme celle, démystifiée depuis longtemps mais toujours utilisée,Modèle Stock-FlowLes optimistes anticipent une multiplication par dix des prix. Cette situation ne peut s'expliquer par la réduction de moitié prise isolément, et ne se produira qu'en cas d'augmentation massive de la demande, ce qui n'est finalement pas si improbable.

La réduction de moitié attire l’attention sur la rareté du bitcoin

La réduction de moitié pourrait faire pencher la balance entre les acheteurs et les vendeurs marginaux, déclenchant un marché haussier avec une boucle de rétroaction où davantage de personnes souhaitent acheter lorsque le prix augmente.

En outre, la réduction de moitié actuelle attire l'attention sur la rareté absolue du Bitcoin à un moment où il est plus accessible que jamais aux investisseurs, grâce aux approbations d'ETF aux États-Unis. Il existe également des inquiétudes croissantes concernant le surendettement aux États-Unis, ce qui conduit certains à affirmer que Le Bitcoin pourrait servir de couverture contre le risque de perte de confiance dans le dollar.

Dans ce contexte, de plus en plus de personnes découvrent le halving et la rareté du Bitcoin , et y trouvent un intérêt. Ainsi, le halving fonctionne comme un Pointe Schelling, accélérant la dynamique déjà forte du Bitcoin. Il n'est donc pas improbable que nous assistions à une hausse avant le halving, suivie d'une correction, avant que la tendance de fond à la croissance de l'adoption et de la notoriété ne propulse le Bitcoin vers de nouveaux sommets.

Il est peu probable que la réduction quotidienne de la production de Bitcoin de 900 à 450 le jour de la réduction de moitié (probablement le 20 avril) ait un impact immédiat, mais combinée à la prise de conscience du déclenchement de la demande et aux commentaires positifs d'une hausse des prix, l'effet annuel de 164 250 est certainement important.

La journée de réduction de moitié ne devrait pas être un événement

La réduction de moitié à venir est un événement connu et devrait, selon l'hypothèse d'un marché efficient, être intégrée dans les prix. Le Bitcoin est un actif volatil, avec un rendement futur attendu élevé en conséquence, mais des Événements comme la réduction de moitié ne devraient pas avoir d'effet prévisible sur le jour de l'événement lui-même.

On peut bien sûr débattre de la validité de l'hypothèse d'efficience des marchés. Mais, à en juger par le marché des options, il LOOKS que la réduction de moitié elle-même ne se produira pas. En fait, les traders semblent davantage intéressés par la couverture du risque de baisse avec des options de vente que par la spéculation sur une hausse importante avec des options d'achat hors de la monnaie (OTM). À moyen terme, on observe un biais haussier, mais nous avons récemment constaté une lente diminution de l' Optimism sur le marché des options.

Que devez-vous faire en tant qu’investisseur ?

Bien que les spéculateurs se positionnent probablement en amont de l’événement de réduction de moitié, comme ils l’ont fait par le passé, les investisseurs à long terme devraient accorder une attention minimale à la réduction de moitié elle-même et se concentrer plutôt sur le côté demande du marché.

En tant que tel, l’effet le plus important de la réduction de moitié sera peut-être son effet marketing sur le Bitcoin et sa rareté absolue à long terme dans un monde de monnaies fiduciaires inflationnistes.