Ce que révèle le dossier d'introduction en bourse de Reddit sur la réglementation des Crypto

Reddit ne détient peut-être qu'une quantité « immatérielle » de Bitcoin (BTC), d'ethers (ETH) et de (MATIC) de Polygon, mais la façon dont il traite les Crypto est significative.

Ceci est un extrait de la newsletter The Node, un résumé quotidien des actualités Crypto les plus importantes sur CoinDesk et ailleurs. Abonnez-vous pour recevoir l'intégralité de l'actualité. newsletter ici.

Jeudi, la plateforme de forum idiosyncratique a révélé qu'elle détenait des actifs Crypto dans le cadre de ses avoirs en trésorerie et comme moyen de paiement, dans un dossier la préparant à entrer en bourse aux États-Unis. Cela ne devrait T être une surprise, étant donné que Reddit fait partie des rares géants des médias sociaux qui ont commencé à expérimenter des jetons Crypto , des NFT et des outils blockchain dans la course haussière de l'ère pandémique - et est sans doute le géant de l'ère Web2 qui a pris la Crypto le plus au sérieux.

Ce qui est surprenant, ce sont certaines des hypothèses formulées par Reddit sur le monde de la Crypto dans sa Securities and Exchange Commission américaine. dépôt. Tout d'abord, Reddit a annoncé avoir rejoint unclub sélectionné des entreprises détenant à la fois du BTC et de ETH dans leur trésorerie. Si un certain nombre d'entreprises Crypto natives détiennent les deux principales cryptomonnaies en réserve, la plupart d'entre elles Réseaux sociaux probablement l'approche « bitcoin-only » de MicroStrategy.

Alors Reddit rejointKPMG Canada et MeituEt alors ? Le raisonnement de l'entreprise, exposé dans son dossier S-1 – un document juridique long, complet et rigoureusement vérifié – est révélateur. Sur la base des déclarations publiques de la SEC, de la Commodities Futures Trading Commission et d'autres organismes de réglementation de haut niveau, elle a déterminé que le jeton natif d'Ethereum n'était pas « probablement » un titre.

Bien que l'équipe de conformité de Reddit ait dû ajouter cette ligne disant que « de telles déterminations, cependant, sont des jugements basés sur les risques faits par nous [et] ne constituent pas une norme juridique », elle est importante en tant Analyses, compte tenu des récentes hésitations de la SEC sur la situation juridique de l'ETH suite à la transition d'Ethereum vers la preuve d'enjeu.

Ceci est d'autant plus pertinent que la plupart des discussions sur Reddit concernant les Crypto se déroulent dans une section consacrée aux risques. L'entreprise souligne que les erreurs Human et les dysfonctionnements informatiques peuvent entraîner la perte ou la destruction des clés privées nécessaires à l'accès à ses fonds, ce qui explique peut-être pourquoi les Crypto n'ont pas connu une popularité fulgurante en tant qu'actif de trésorerie.

Reddit souligne également les risques réglementaires qui pourraient l'empêcher d'accéder à ses actifs ou de les vendre. Mais ce qui est plus intéressant, c'est la manière dont la réglementation façonne déjà l'approche de l'entreprise en matière de Crypto.

Approche de deux règles

Deux règles en particulier méritent d’être soulignées : premièrement, la SECcontroversé Bulletin comptable du personnel n° 121 de mars 2022, qui fournit des « conseils » sur la protection des Crypto pour le compte des utilisateurs. Le SAB 121, comme on l'appelle communément, exige des entreprises qu'elles enregistrent leurs avoirs dans leur bilan et KEEP en réserve un montant égal à celui des actifs détenus par les clients sur la plateforme – une Request qualifiée de lourde et excessivement prudente.

La règle elle-même n'affecte T Reddit matériellement, car les expériences Crypto menées par Reddit étaient entièrement non conservatoires. « Nous ne fournissons aucun service de conservation ni de sauvegarde, ne conservons pas les clés privées et n'avons pas la capacité de les récupérer, n'effectuons pas de tenue de registres… et ne protégeons pas contre les risques de vol ou de perte », précise l'entreprise.

Mais c'est possible, car en tant que ONEun des plus grands sites web au monde, il l'aurait souhaité. Moins d'un an plus tard, Reddit a décidé de mettre fin à son projet pilote de jetons de récompense Crypto « Points Communautaires », salué comme un succès lors de son lancement. Si les adeptes de la décentralisation respectent le principe « Pas vos clés, pas vos cryptomonnaies », la réalité est simple : la gestion des clés est complexe et une véritable auto-protection ne pourra probablement jamais être mise à l'échelle sur une plateforme aussi importante que Reddit.

Il est possible que les Points Communauté existent encore si Reddit permettait aux utilisateurs de récupérer leurs clés de la même manière qu'ils peuvent récupérer leurs mots de passe. À tout le moins, l'existence du SAB 121 déterminera le type de projets Crypto que toute entreprise américaine tentera de lancer.

Deuxièmement, les principes comptables généralement reconnus (PCGR) influencent la manière dont Reddit comptabilise les Crypto dans son bilan. Selon les règles actuelles, les entreprises détenant des Crypto ne peuvent comptabiliser les variations de prix que lorsque celles-ci baissent (c'est-à-dire qu'elles constituent un coût de « dépréciation »), et non lorsqu'elles augmentent. C'est pourquoi, pendant le marché baissier, MicroStrategy et Telsa ont fait la une des journaux pour avoir enregistré des pertes totalisant des centaines de millions de dollars, suite à la baisse du Bitcoin .

Voir aussi :Pourquoi le projet le plus altruiste de la cryptographie devient (en quelque sorte) une entreprise| Analyses

« Ce traitement comptable peut avoir un impact négatif sur nos résultats d'exploitation lors des périodes où nous avons constaté une dépréciation », a noté Reddit. Les coûts de dépréciation sont traités comme des frais généraux et administratifs, même si les pertes ne sont que théoriques, ce qui explique peut-être pourquoi davantage d'entreprises n'ont T acheté de Bitcoin.

Heureusement, le Financial Accounting Standards Board a publié en décembre 2023 de nouvelles directives comptables sur les Crypto qui permettront aux entreprises de reconnaître la juste valeur des actifs numériques plutôt que leur coût de base.

Quoi qu'il en soit, il est clair que Reddit perçoit un « potentiel important » dans les Crypto, même dans un document aussi conservateur qu'un S-1. En effet, le jargon juridique lui-même offre un aperçu utile de ce que même les entreprises à la pointe de la technologie pensent (ou sont contraintes de penser) de la blockchain : « une tendance relativement récente », de plus en plus synonyme d'« activités inappropriées, illégales ou frauduleuses », avec un fondement juridique instable et une demande des consommateurs incertaine.

Curieusement, après avoir indiqué qu'il détenait des ETH et des MATIC pour les paiements, il a été constaté que la plupart de ces achats provenaient des équipes produit et ingénierie de Reddit. Qui sait si les Crypto se généraliseront un jour sur Reddit ? Mais, pour l'instant, il y a fort à parier que les équipes de R&D s'en amusent.