Lo que dice la presentación de la IPO de Reddit sobre la regulación de las Cripto

Puede que Reddit solo tenga una cantidad “inmaterial” de Bitcoin (BTC), ether (ETH) y (MATIC) de Polygon, pero la forma en que trata a las Cripto es significativa.

Este es un extracto del boletín The Node, un resumen diario de las noticias más importantes Cripto en CoinDesk y otros medios. Puedes suscribirte para recibir la información completa. boletín informativo aquí.

El jueves, la plataforma de tablero de mensajes idiosincrásico reveló que tenía activos Cripto como parte de sus tenencias de tesorería y como medio de pago, en una presentación que la prepara para salir a bolsa en los EE. UU. Esto no debería ser una sorpresa, dado que Reddit se encuentra entre los pocos gigantes de las redes sociales que comenzaron a experimentar con tokens Cripto , NFT y herramientas blockchain en la corrida alcista de la era de la pandemia, y podría decirse que es el gigante de la era Web2 que se tomó las Cripto más en serio.

Lo sorprendente son algunas de las suposiciones que Reddit hace sobre el mundo de las Cripto en su informe de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos. presentaciónEn primer lugar, Reddit anunció que se ha unido a unaclub selecto de empresas que poseen tanto BTC como ETH en su tesorería corporativa. Si bien varias empresas de Cripto nativas mantienen ambas criptomonedas principales en reserva, es probable que la mayoría Síguenos el enfoque de MicroStrategy de "solo bitcoin".

Así que Reddit se uneKPMG Canadá y Meitu¿Y qué? Pues bien, el razonamiento de la compañía, expuesto en su solicitud S-1 (un documento legal extenso, exhaustivo y rigurosamente revisado), es revelador. Basándose en declaraciones públicas de la SEC, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas y otros organismos reguladores de alto rango, ha determinado que el token nativo de Ethereum no es "probable" un valor.

Si bien el equipo de cumplimiento de Reddit debe haber agregado esa línea diciendo "tales determinaciones, sin embargo, son juicios basados ​​en riesgos hechos por nosotros [y] no constituyen un estándar legal", es significativo como Opinión, dada la reciente vacilación de la SEC sobre la posición legal de ETH luego de la transición de Ethereum a prueba de participación.

Esto cobra mayor relevancia dado que la mayor parte del debate sobre Cripto en Reddit se centra en una sección que divulga los riesgos. La empresa señala que los errores Human y las fallas informáticas pueden provocar la pérdida o destrucción de las claves privadas necesarias para acceder a sus fondos, lo que explica BIT por qué, quizás, las Cripto no han alcanzado una popularidad explosiva como activo de tesorería.

Reddit también señala los riesgos regulatorios que podrían impedirle acceder o vender sus activos. Pero aún más interesante es cómo las regulaciones ya están moldeando el enfoque de la empresa hacia las Cripto.

Dos reglas que configuran el enfoque

Vale la pena destacar dos reglas en particular: primero, la SECcontroversial Boletín Contable del Personal n.º 121 de marzo de 2022, que proporciona "orientación" sobre la protección de las Cripto en nombre de los usuarios. El SAB 121, como se le conoce comúnmente, exige a las empresas que registren sus tenencias en su balance general y KEEP en reserva una cantidad de activos igual a la que los clientes tienen en la plataforma, lo que se ha descrito como una Request onerosa y excesivamente cautelosa.

La norma en sí no afecta significativamente a Reddit, ya que sus experimentos de Cripto no implicaban custodia. «No ofrecemos servicios de custodia ni protección, no mantenemos las claves privadas ni tenemos la capacidad de recuperarlas, no llevamos registros… y no protegemos contra el riesgo de robo o pérdida», señala la empresa.

Pero es posible que, como ONE de los sitios web más grandes del mundo, le hubiera gustado. Menos de un año después, Reddit decidió cancelar su programa piloto de tokens de recompensas de Cripto "Puntos de la Comunidad", que fue aclamado como un éxito en su lanzamiento. Si bien los máximos responsables de la descentralización se rigen por la máxima de "ni tus claves, ni tus monedas", la realidad es que la gestión de claves es compleja y que la verdadera autocustodia probablemente nunca pueda escalar para una plataforma tan grande como Reddit.

Es posible que los Puntos de la Comunidad siguieran existiendo si Reddit pudiera ayudar a los usuarios a recuperar claves de la misma manera que a recuperar contraseñas. Como mínimo, la existencia de SAB 121 determinará el tipo de proyectos de Cripto que cualquier empresa estadounidense intentará llevar a cabo.

En segundo lugar, están los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) que influyen en cómo Reddit reconoce las Cripto en su balance. Según el conjunto de normas actual, las empresas que poseen Cripto solo pueden reconocer cambios en el precio cuando este disminuye (lo que se conoce como coste por deterioro), pero no cuando aumenta. Por eso, durante el mercado bajista, MicroStrategy y Tesla fueron noticia por registrar pérdidas de cientos de millones de dólares a medida que el Bitcoin se depreciaba.

Ver también:Por qué el proyecto más altruista de las criptomonedas se está volviendo (casi) corporativo| Opinión

“Este tratamiento contable podría afectar negativamente nuestros resultados operativos en los períodos en los que hayamos reconocido un deterioro”, señaló Reddit. Los costos por deterioro se consideran un gasto general y administrativo, incluso si las pérdidas solo se reflejan en el papel, lo que quizás sea otra razón por la que más empresas no han comprado Bitcoin.

Afortunadamente, la Junta de Normas de Contabilidad Financiera emitió una nueva guía de contabilidad de Cripto en diciembre de 2023 que permitirá a las empresas reconocer el valor justo de los activos digitales en lugar de su base de costos.

En cualquier caso, es evidente que Reddit ve un "potencial significativo" en las Cripto, incluso en un documento redactado con la prudencia de un S-1. De hecho, la jerga legal en sí misma ofrece una perspectiva útil sobre lo que incluso las corporaciones tecnológicas más avanzadas piensan (o se ven obligadas a pensar) sobre blockchain: "una tendencia relativamente reciente", cada vez más sinónimo de "actividades indebidas, ilegales o fraudulentas" con una base legal inestable y una demanda de los consumidores incierta.

Curiosamente, tras indicar que utiliza ETH y MATIC para pagos, indicó que la mayoría de esas adquisiciones provienen de los equipos de producto e ingeniería de Reddit. Quién sabe si las Cripto se generalizarán alguna vez en Reddit. Pero, por ahora, podemos apostar a que los equipos de I+D se lo están pasando en grande.