DCG et Genesis étaient les « adultes dans la pièce » mais ne se comportaient T comme tels

Mon collègue, l'intrépide journaliste/éditeur Nik De a récemment écritune colonne À quel point l'industrie des Crypto semble amateur, alors que le procès pénal de Sam Bankman-Fried, en cours, révèle des détails. Dans une certaine mesure, on peut presque pardonner les agissements malhonnêtes des deux plateformes d'échange et de trading de SBF. Après tout, FTX et Alameda Research étaient gérés par un groupe d'amis de longue date de SBF, tous dotés d'une expérience limitée en Finance , et guidés… apparemment, par le désir utilitaire authentique de rendre le monde meilleur.

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La semaine dernière, lors de la conférence de Caroline Ellison, PDG d'Alameda,témoignage de plusieurs joursElle a reconnu sa culpabilité dans l'envoi de comptes falsifiés aux partenaires commerciaux d'Alameda et dans l'organisation d'un stratagème de longue haleine visant à escroquer les investisseurs et les clients de FTX, notamment en trompant Genesis, la société sœur de CoinDesk et filiale de prêt de Digital Currency Group. Je ne vais pas me mordre la langue simplement parce que nous partageons la même société mère. Dans le témoignage d'Ellison, Genesis, officiellement victime du stratagème de SBF, est un participant hostile.

Voir aussi :La saga Sam Bankman-Fried pourrait-elle se produire sans Crypto? | Analyses

La procureure générale de New York, Leticia James, aujourd'huiintenté des poursuites contre Genesis et DCG, ainsi que leurs principaux dirigeants, Michael Moro, ancien PDG de Genesis, et Barry Silbert, fondateur et PDG de DCG, accusant les entreprises de mentir à leurs clients, entre elles et au grand public. Il s'agit d'une affaire complexe impliquant une autre plateforme d'échange de Crypto , Gemini, une loi sur les valeurs mobilières vieille de plusieurs siècles et l'activité de Gemini, axée sur le commerce de détail. plateforme de prêt Cryptoappelé « Gagner ».

Ce qui est douloureux dans ce procès, outre le lien familier, c'est qu'il s'agissait censément d'une affaire de Crypto majeures. Il y avait de l'argent réel en jeu (les clients d'Earn auraient perdu plus d'un milliard de dollars) et des entreprises bien établies étaient impliquées. Avant une unité de Genesis. déclaré en failliteCette année, les employés de l’entreprise étaient largement considérés comme « les adultes dans la salle », les personnes qui connaissaient le mieux les affaires.

À son apogée, DCG étaitpar rapport à Standard Oil, une entreprise qui a grandi de manière oligarchique. Seulement, il s'avère que l'État n'a T eu besoin de démanteler l'empire de Silbert : il s'est lui-même déchiré.

La frontière entre fraude et « erreurs de débutant » est un thème récurrent dans l'affaire FTX. L'avocat de SBF a décrit l'opération inadaptée de FTX comme un avion en construction en plein vol. Le témoignage d'Ellison a évoqué la relation informelle qu'entretenaient Alameda et Genesis, où il semblait courant de négocier des centaines de millions de dollars par chat Telegram. Ce niveau d'insouciance témoigne à la fois d'une confiance acquise grâce à l'expertise et d'une erreur de jugement fondamentale.

Bien sûr, il s'agissait aussi d'une relation informelle, fondée sur la confiance, et SBF et ses collaborateurs auraient délibérément trahi cette confiance. Dans la mesure où Genesis a été trompé, il est une victime. Cependant, la procureure générale Leticia James accuse également Genesis et DCG de tenter de duper le monde. Genesis a pris des décisions qui, rétrospectivement, semblent insensées, commefaciliter un échange d'un milliard de dollars du stablecoin branlant de Do Kwon pour Bitcoin, et acceptant le Jeton de casino FTX FTT comme garantiepour des milliards de dollars de prêts — qui témoignent d’une mauvaise gestion des risques.

Là où les choses ont dépassé les bornes, pourrait argumenter James, c'est lorsque Genesis et DCG ont tenté de dissimuler leurs pertes et leur mauvaise gestion. Au cœur de cette affaire se trouve un billet à ordre de 1,1 milliard de dollars émis par DCG en faveur de Genesis, prétendumentutilisé pour cacher La « véritable santé financière » de l'entreprise. À un moment donné, Alameda représentait 60 % du portefeuille de prêts de Genesis, une concentration de risques inquiétante, aggravée par le fait que les prêts étaient sous-garantiGemini, propriété de Winklevoss et également poursuivie par le procureur général, savait dès février 2021 que Genesis était sujette aux risques, mais a confié les fonds de ses clients à Genesis pour obtenir un rendement pour le soi-disant« à faible risque »Programme de gain.

Est-ce heure amateur ? Ou que pourrait-on attendre d'opérations financières menées au niveau du conseil d'administration sur un marché en HOT ? James pourrait compliquer les choses dans son procès en regroupant plusieurs entreprises, dont beaucoup sont se quereller publiquement — et en divisant un certain nombre d'arrangements en « deux schémas frauduleux distincts ». Le « schéma Gemini », perpétré par cette institution historique de la Crypto, a prêté de l'argent à une entreprise dont elle savait soi-disant qu'elle ne devrait T (Genesis) et a déformé ses propres offres (Earn).

Voir aussi :Gemini critique le plan de faillite de DCG et Genesis, l'appelant

Le prétendu « système DCG » est d'une nature différente : il s'agit apparemment d'une tentative de dissimuler un « trou structurel » d'un milliard de dollars chez Genesis Capital. Bien que partie prenante dans l'affaire, pour avoir prétendument menti à des clients, Gemini a déclaré que la plainte était en cours.justifiésa position selon laquelle l'entreprise a été « mentie ».Menti et menti à n'est T loin d'une description de la « théorie du plus grand imbécile » On dit qu'il alimente les Marchés haussiers — où un « imbécile » achète un actif surévalué dans l'espoir de le revendre avec un bénéfice à un « imbécile encore plus grand ».

Dans le Crypto, les entreprises sont souvent plus interdépendantes et interdépendantes qu'on ne le pense, et, au bout d'un moment, tous les stratagèmes qui ont fait chuter des entreprises comme Three Arrows Capital, Celsius Network et BlockFi commencent à se répéter. Mentir et mentir. Le trou de Genesis est apparu après l'effondrement de 3AC, lui-même entraîné par l'implosion du stablecoin UST de Do Kwon.

Cependant, il existe de réelles différences de nature et d'ampleur dans les nombreux échecs commerciaux qui ont suivi la plus forte hausse du marché des cryptomonnaies à ce jour. Pourtant, s'il y a une leçon à retenir de tout cela, c'est que même les plus expérimentés peuvent se laisser aller à des illusions. Et la maturité, c'est savoir les gérer.