Les échanges centralisés aux États-Unis sont-ils voués à l’échec ?

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a ouvertune attaque frontale sur le secteur des échanges de Cryptomonnaie avec des poursuites distinctes contre Binance et Coinbase, les plus grandes entreprises de ce type au monde et aux États-Unis, respectivement.

Dirigé par le président Gary Gensler, l'organisme de surveillance des valeurs mobilières a déclaré hiera été infligé 13 peines gravesaccusations de violation des lois sur les valeurs mobilières contre Binance, notamment que la bourse n'a pas réussi à séparer de manière significative ses opérations mondiales et américaines, a mis en danger les fonds des clients et s'est engagée dans un « effort calculé pour échapper à la loi ».

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Peut-être plus grave encore, dans une allégation qui rappelle les transactions malhonnêtes entre la plateforme d'échange de Crypto FTX de Sam Bankman-Fried et le fonds spéculatif Alameda Research, la SEC a accusé Binance d'avoir mélangé des milliards de dollars d'actifs clients par l'intermédiaire d'un tiers appelé Merit Peak Limited, qui appartient au PDG Changpeng Zhao.

Les accusations contre Coinbase – qui s’est bâti une réputation de plateforme d’échange de Crypto prête jusqu'à récemmenttravailler dans les limites de la loi – sont presque aussi dévastateurs.

Mais aucune de ces poursuites civiles n'est vraiment surprenante. En mars, la Commodities and Futures Trading Commission (CFTC) a intenté une longue action en justice contre Binance, comprenant de nombreuses plaintes reprises dans les documents judiciaires de la SEC. Et, plus tôt cette année, la SEC a envoyé Coinbase.un « avis de puits »,ce qui indique généralement que l'agence est en train de constituer un dossier et a l'intention de porter plainte.

La question semble désormais de savoir si Binance ou Coinbase fera l'objet d'accusations criminelles encore plus graves portées par le ministère américain de la Justice. Dans le cas de Binance, la rumeur court depuis longtemps (et est rapportée) queLe ministère de la Justice réfléchit à une affaire– bien que, selon Reuters, il semble queêtre divisé en interne sur la voie à suivre.

De plus, plusieurs dissidents semblent se manifester au sein de la SEC, estimant que l'organisation aurait dû déployer davantage d'efforts pour permettre aux entreprises de se conformer à la loi. Hester Peirce, ONEune des cinq commissaires de la SEC, a notamment déclaré que, même si les actions de Gensler et de la SEC sont motivées par une réelle volonté de protéger les investisseurs, ce qu'ils ont fait, c'est attiser l'incertitude.

Dans une récenteEntretien CoinDesk TVPeirce a déclaré ONE façon pour son employeur de « planter le drapeau » et d'asseoir sa domination sur le secteur naissant des Crypto est d'engager des poursuites. Il est devenu courant de suggérer que les autorités américaines « réglementent par la répression » et sont également impliquées dans des guerres de territoire avec d'autres agences, mais ces affirmations ont une part de vérité.

Il n’est pas rare que la SEC et la CFTC s’attaquent à la même cible, mais cela semble être un gaspillage de ressources pour les agences qui sontperpétuellement sous-financé. Et en essayant d’établir quel chien de garde –titres ou matières premières– devrait prendre en compte ce qui a été un cauchemar législatif et, franchement, une honte nationale.

Voir aussi :Les républicains de la Chambre des représentants des États-Unis plaident en faveur d'une surveillance des Crypto avec un projet de loi visant à obliger la SEC à jouer le jeu.

La fonction essentielle de la SEC est d'établir des normes que les entreprises doivent Réseaux sociaux. Celles-ci incluent des règles et des protocoles de Déclaration de transparence visant à prévenir les détournements de fonds à des fins criminelles (comme le blanchiment de fonds mal acquis et le financement du terrorisme). L'agence est pas nécessairement chargé en éliminant les mauvais acteurs, allant à l’encontre de ce que croient à tort de nombreux activistes de la Crypto .

Mais, en engageant des poursuites, la SEC et la CFTC ont une capacité remarquable à signaler les types d'entreprises ou de pratiques qui sont déconseillés dans une économie viable. Et en s'attaquant aux deux plus gros poissons de la Crypto, il devient évident que toutes les plateformes d'échange sont en danger. Grattez n'importe quelle entreprise financière et vous constaterez qu'elle est victime d'infractions financières, surtout dans un secteur aussi instable que Crypto.

Ce que veulent les régulateurs

Mais l’idée que les échanges, tels qu’ils fonctionnent actuellement, ne sont pas vraiment les bienvenus aux États-Unis n’est pas un risque nouveau – même si les affaires récentes de la SEC sont un rappel à la réalité.

Gensler affirme depuis des années que les règles financières existantes s'appliquent aux fournisseurs de services de Crypto , que les crypto-monnaies ressemblent à des titres à moins d'être émises dans des conditions très spécifiques (en fait, l'étiquetage au moins 61 jetons spécifiques(en tant que valeurs mobilières dans ses divers procès) et que les opérateurs d'échange ont la responsabilité de « venir s'enregistrer » auprès de la SEC.

Il existe de nombreux rapports selon lesquels des sociétés de Crypto ont ouvert un dialogue avec la SEC et ont vu ces réunions échouer. (Et une poignée de contre-exemples.) Mais le véritable changement fondamental que souhaite la SEC est que les entreprises de Crypto offrent davantage d’informations sur qui utilise ces plateformes et comment.

Voir aussi :Un tribunal américain ordonne à la SEC de répondre aux allégations de Coinbase

En d'autres termes, des règles de surveillance et de Déclaration de transparence d'informations standard, observées sur les Marchés financiers, et codifiées dans la loi pour les entreprises de Crypto qui souhaitent faire des affaires dans l'Union européenne en vertu de la réglementations MiCA récemment adoptées.

« Les échecs présumés de Coinbase privent les investisseurs de protections essentielles, notamment de règles qui empêchent la fraude et la manipulation, une Déclaration de transparence appropriée, des garanties contre les conflits d'intérêts et une inspection de routine », a déclaré Gensler dans un tweet.

Pourquoi les règles peuvent ne pas fonctionner

Il existe certes de sérieuses raisons pour lesquelles de telles règles de déclaration sont culturellement anthème dans le secteur des Crypto (qui tend à accorder une grande importance à la Politique de confidentialité et à la souveraineté financières), et pourquoi, sur le plan technologique, elles présentent des risques pour les utilisateurs de Crypto ou sont légitimement inutiles. Toute Déclaration de transparence sur une blockchain est une Déclaration de transparence totale, permettant de consulter l'intégralité de l'historique des transactions d'un utilisateur, de par la nature même du fonctionnement des blockchains.

[I] l serait clairement préférable que les fondateurs et les entreprises sachent à l’avance comment opérer dans les limites de la loi.

Plus important encore, il existe également un argument valable selon lequel les réseaux de Cryptomonnaie disposent de systèmes intégrés de protection des clients – ou, à tout le moins, s’optimisent pour une compréhension différente de la « sécurité » en tant que régulateurs financiers.

Pour les Crypto, l'important est d'offrir un accès égal à tous les utilisateurs potentiels, tout en garantissant que ces nouvelles formes de monnaie ne soient pas confiscables et que leurs transactions soient irréversibles. La conception du registre ouvert offre également aux autorités une vue d'ensemble complète pour traquer les acteurs malveillants si nécessaire, ce qui est désormais une pratique courante.

Que les blockchains accomplissent tout cela ne dispense pas de réglementation. Et il serait clairement préférable que les fondateurs et les entreprises sachent à l'avance comment opérer dans le respect de la loi. Cependant, la neutralité bien réelle des cryptomonnaies et leurs prouesses techniques les mettent en conflit avec certains objectifs réglementaires, comme l'a récemment soutenu une étude.Rapport « Consensus @ Consensus » intitulé La DeFi [ Finance décentralisée] devrait-elle défier les régulateurs ?

Cela inclut les aspects « monnaie-marchandise » de nombreux jetons, utiles dans un système décentralisé et dépassant la simple spéculation. Cela inclut également les disjoncteurs programmatiques des Marchés de prêt DeFi, les règles préétablies que tous doivent nécessairement Réseaux sociaux lorsqu'ils interagissent avec un contrat intelligent.

Quand vaut-il la peine de défier ?

Ce qui est vrai pour les systèmes purement décentralisés ne s'applique cependant pas nécessairement aux entreprises centralisées comme Coinbase et Binance. Il est difficile de prédire l'issue de ces récents procès – et ils risquent de durer des années – mais l'ampleur des allégations suggère que la SEC cherche à remodeler totalement et irrévocablement le fonctionnement des Crypto . Binance, qui, avant même le procès, affichait des liquidités, est déjà en train de se vider. volumes de transactions faibles sur plusieurs années.

Certains prédisent qu'une telle initiative hostile mettrait à mal le secteur américain des Crypto . D'autres estiment qu'elle pourrait ouvrir la voie à une Finance et des plateformes d'échange véritablement décentralisées. Il convient de noter que ces allégations ne sont pas des faits, et qu'un certain scepticisme est de mise. étant donné le parti pris évident de GenslerDans le passé, les mesures d’application de la SEC ont donné lieu à des tapes sur les doigts.

Ce qui est certain, c’est que les bourses – si elles veulent bénéficier de l’efficacité et des protections offertes par le fonctionnement d’entreprises « centralisées » – devront commencer à agir beaucoup plus commeentreprises fintech et banquesCela implique davantage de règles KYC (Know Your Customer), davantage de transparence et davantage d'interactions avec les régulateurs. C'est pourquoi certains pensent que le véritable avenir des plateformes d'échange de Crypto n'est T la DeFi, mais des échanges comme FTX 2.0, une entreprise en faillite qui aurait tout intérêt à respecter les règles.

Il reste à voir quelles pourraient être les versions « v2 » de Coinbase et Binance.