Ang mga Sentralisadong Pagpapalitan ba sa U.S. ay Napahamak?

Nagbukas ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). isang full-frontal na pag-atake sa industriya ng Cryptocurrency exchange na may magkahiwalay na demanda laban sa Binance at Coinbase, ang pinakamalaking tulad na mga negosyo sa mundo at sa US, ayon sa pagkakabanggit.

Pinangunahan ni Chair Gary Gensler, ang securities watchdog kahapon pinatawan ng 13 seryoso mga akusasyon ng paglabag sa mga securities laban sa Binance, kabilang ang nabigo ang exchange na makabuluhang paghiwalayin ang mga operasyong pandaigdigan at nakabase sa U.S., ilagay sa peligro ang mga pondo ng customer at gumawa ng "kinakalkulang pagsisikap na iwasan ang batas."

Ito ay isang sipi mula sa The Node newsletter, isang pang-araw-araw na pag-ikot ng pinakamahalagang balita sa Crypto sa CoinDesk at higit pa. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buo newsletter dito.

Marahil ang pinakaseryoso, sa isang paratang na nagpapaalala sa mga baluktot na pakikitungo sa pagitan ng Crypto exchange FTX ni Sam Bankman-Fried at hedge fund Alameda Research, inakusahan ng SEC ang Binance ng pagsasama-sama ng bilyun-bilyong dolyar ng mga asset ng customer sa pamamagitan ng isang third-party na tinatawag na Merit Peak Limited, na pag-aari ng CEO na si Changpeng Zhao.

Ang mga singil laban sa Coinbase – na bumuo ng isang reputasyon bilang isang Crypto exchange na gusto hanggang kamakailan lang upang gumana sa loob ng mga hangganan ng batas - ay halos kasing-sira.

Ngunit alinman sa mga kasong sibil na ito ay hindi nakakagulat. Noong Marso, nagsampa ng mahabang kaso ang Commodities and Futures Trading Commission (CFTC) laban sa Binance, kabilang ang maraming reklamo na paulit-ulit sa mga dokumento ng korte ng SEC. At, mas maaga sa taong ito, nagpadala ang SEC ng Coinbase isang "Paunawa ng mabuti," na karaniwang nagpapahiwatig na ang ahensya ay gumagawa ng isang kaso at naglalayong magsampa ng mga kaso.

Ang tanong ngayon ay lumilitaw na kung ang Binance o Coinbase ay sasailalim sa mas malalang mga kasong kriminal na dinala ng U.S. Department of Justice. Sa kaso ni Binance, matagal nang nabalitaan (at naiulat) na ang Pinag-iisipan ng DOJ ang isang kaso – bagaman, ayon sa Reuters, lumalabas na hatiin sa loob sa daan pasulong.

Dagdag pa rito, lumilitaw na may ilang mga hindi sumasang-ayon sa SEC, na naninindigan na ang organisasyon ay dapat gumawa ng higit pa upang magbigay ng isang landas para sa mga kumpanya na "sumama" sa batas. Kapansin-pansin, sinabi ni Hester Peirce, ONE sa limang komisyoner ng SEC, na, kahit na ang Gensler at ang mga aksyon ng SEC ay udyok ng tunay na pagnanais na protektahan ang mga mamumuhunan, ang kanilang ginawa ay umiikot na kawalan ng katiyakan.

Sa isang kamakailang Panayam sa CoinDesk TV, sinabi ni Peirce na ONE paraan para sa kanyang employer na "magtanim ng bandila" at magtatag ng pangingibabaw sa nascent na industriya ng Crypto ay ang maghain ng mga aksyon sa pagpapatupad. Ito ay naging isang ulit na iminumungkahi na ang mga awtoridad ng US ay "nagre-regulate sa pamamagitan ng pagpapatupad" at nakabalot din sa mga digmaang turf sa ibang mga ahensya, ngunit ang mga pag-aangkin ay may katotohanan.

Hindi karaniwan para sa SEC at CFTC na sundan ang parehong target, ngunit tila isang pag-aaksaya ng mga mapagkukunan para sa mga ahensya na palaging kulang sa pondo. At sinusubukang itatag kung aling asong tagapagbantay - mga securities o mga kalakal – ang dapat isaalang-alang ay isang pambatasan na bangungot, at sa totoo lang ay isang pambansang kahihiyan.

Tingnan din ang: Itinulak ng US House Republicans ang Crypto Oversight Gamit ang Bill para Gumawa ng SEC Play Ball

Ang pangunahing tungkulin ng SEC ay magtakda ng mga pamantayan para Social Media ng mga kumpanya. Kabilang dito ang mga panuntunan at protocol sa Disclosure upang maiwasan ang maling paggamit ng pera (tulad ng paglalaba ng mga ill-gotten na pondo at pagpopondo sa mga terorista). Ang ahensya ay hindi kinakailangang tungkulin sa pag-ugat sa mga masasamang aktor, laban sa maling paniniwalaan ng maraming aktibistang Crypto .

Ngunit, sa pamamagitan ng paghahain ng suit, ang SEC at CFTC ay may kahanga-hangang kakayahan na ipahiwatig kung anong uri ng mga negosyo o kasanayan ang hindi gaanong ninanais sa isang gumaganang ekonomiya. At sa pamamagitan ng paghabol sa dalawang pinakamalaking isda sa Crypto, nagiging malinaw na ang lahat ng palitan ay nasa panganib. Mag-scratch ng anumang financial firm at makikita mong nagdudugo ito ng mga paglabag sa pananalapi, lalo na sa isang industriya na kasing-gulo ng Crypto.

Ano ang gusto ng mga regulator

Ngunit ang ideya na ang mga palitan, habang sila ay kasalukuyang tumatakbo, ay hindi eksaktong malugod sa U.S. ay hindi isang bagong panganib - kahit na ang mga kamakailang kaso ng SEC ay isang pagsusuri sa katotohanan.

Sinasabi ng Gensler sa loob ng maraming taon na ang mga umiiral na patakaran sa pananalapi ay nalalapat sa mga tagapagbigay ng serbisyo ng Crypto , na ang mga cryptocurrencies ay kahawig ng mga securities maliban kung inisyu sa ilalim ng mga partikular na kundisyon (sa katunayan, pag-label hindi bababa sa 61 partikular na mga token bilang mga securities sa iba't ibang kaso nito) at ang mga exchange operator ay may responsibilidad na "pumasok at magparehistro" sa SEC.

Mayroong maraming mga ulat ng mga kumpanya ng Crypto na nagbubukas ng isang diyalogo sa SEC at ang pagkakaroon ng mga pagpupulong na iyon ay lumalakas. (At isang maliit na bilang ng mga kontra-halimbawa.) Ngunit ang tunay na pangunahing pagbabago na nais ng SEC ay para sa mga kumpanya ng Crypto na mag-alok ng higit pang pananaw sa kung sino ang gumagamit ng mga platform na ito at kung paano.

Tingnan din ang: Inutusan ng Korte ng U.S. ang SEC na Tumugon sa Mga Paratang ng Coinbase

Sa madaling salita, ang bog-standard na pagsubaybay at mga panuntunan sa Disclosure ng impormasyon na nakikita sa mga financial Markets, at ginawang batas para sa mga kumpanyang Crypto na gustong magnegosyo sa European Union sa ilalim ng ipinasa kamakailan ang mga regulasyon ng MiCA.

"Ang mga di-umano'y kabiguan ng Coinbase ay nag-aalis sa mga mamumuhunan ng mga kritikal na proteksyon, kabilang ang mga rulebook na pumipigil sa pandaraya at pagmamanipula, tamang Disclosure, mga pananggalang laban sa mga salungatan ng interes, at nakagawiang inspeksyon," sabi ni Gensler sa isang tweet.

Bakit maaaring hindi gumana ang mga patakaran

Tiyak na, may mga seryosong dahilan kung bakit ang mga naturang panuntunan sa pag-uulat ay kultural na anthema sa industriya ng Crypto (na may posibilidad na lubos na pinahahalagahan ang Privacy at soberanya sa pananalapi), at kung bakit sa isang teknolohikal na antas ay nagpapakilala ng mga panganib para sa mga gumagamit ng Crypto o lehitimong hindi kailangan. Ang anumang Disclosure sa isang blockchain ay kabuuang Disclosure, na nagbubukas ng buong kasaysayan ng mga transaksyon ng isang user upang tingnan ayon sa likas na katangian ng kung paano gumagana ang mga blockchain.

[Ako] T malinaw na magiging mas mahusay kung alam ng mga tagapagtatag at kumpanya nang maaga kung paano gumana sa loob ng mga hangganan ng batas.

Higit sa lahat, mayroon ding patas na argumento na ang mga network ng Cryptocurrency ay may mga in-built system para sa proteksyon ng customer – o, sa pinakakaunti, ay nag-o-optimize para sa ibang pang-unawa sa “kaligtasan” bilang mga financial regulator.

Para sa Crypto, ang tunay na mahalaga ay mag-alok ng pantay na access sa lahat ng potensyal na user habang tinitiyak din na ang mga bagong anyo ng pera na ito ay hindi nakukumpiska at ang kanilang mga transaksyon ay hindi na mababawi. Ang disenyo ng open-ledger ay nagbibigay din ng kumpletong view para sa mga awtoridad upang masubaybayan ang mga masasamang aktor kung kinakailangan, na ngayon ay karaniwang kasanayan.

Ang lahat ng ito ay nagagawa ng mga blockchain ay hindi nag-aalis ng pangangailangan para sa mga regulasyon. At malinaw na mas mabuti kung alam ng mga tagapagtatag at kumpanya nang maaga kung paano gumana sa loob ng mga hangganan ng batas. Ngunit ang tunay na neutralidad at teknikal na mga tagumpay ng crypto ay sumasalungat sa ilang layunin sa regulasyon, gaya ng pinagtatalunan sa isang kamakailang Ulat ng “Consensus @ Consensus”. pinamagatang Dapat bang DeFi [decentralized Finance] Defy Regulators?

Kabilang dito ang mga aspeto ng "commodity-money" ng maraming token na ginagamit sa isang desentralisadong sistema at utility na higit pa sa haka-haka lamang. Kasama rin dito ang mga programmatic circuit-breaker sa DeFi lending Markets, ang mga paunang itinatag na panuntunan na kinakailangang Social Media ng lahat kapag nakipag-ugnayan sila sa isang matalinong kontrata.

Kailan ito nagkakahalaga ng pagsalungat?

Ang totoo para sa mga purong desentralisadong sistema ay hindi kinakailangang nalalapat sa mga sentralisadong kumpanya tulad ng Coinbase at Binance, gayunpaman. Mahirap hulaan ang mga resulta ng mga kamakailang demanda na ito – at malamang na maglalaro ang mga ito sa loob ng maraming taon – ngunit ang saklaw ng mga paratang ay nagmumungkahi na ang SEC ay naghahanap ng ganap, hindi na mababawi na muling hugis kung paano gumagana ang Crypto . Naubos na ang liquidity sa Binance, na, bago pa man ang demanda, ay nakikita na multi-year na mababang dami ng transaksyon.

Ang ilan ay hinuhulaan na ang gayong pagalit na hakbang ay magpapababa sa domestic US Crypto industry. Ang iba na maaari nitong ipasok ang edad para sa tunay na desentralisadong Finance at desentralisadong pagpapalitan. Kapansin-pansin na ang mga paratang ay hindi katotohanan, at ang ilang antas ng pag-aalinlangan ay kinakailangan dahil sa malinaw na pagkiling ni Gensler. Noong nakaraan, ang mga aksyon ng pagpapatupad ng SEC ay humantong sa mga sampal sa pulso.

Ano ang tiyak na ang mga palitan - kung gusto nilang makinabang mula sa mga kahusayan at proteksyon ng pagpapatakbo bilang "sentralisadong" kumpanya - ay kailangang magsimulang kumilos nang higit na katulad mga fintech na kumpanya at mga bangko. Nangangahulugan iyon ng mas maraming KYC [know-your-customer rules], mas maraming pagbubunyag at higit pang pakikipag-ugnayan sa mga regulator. Ito ang dahilan kung bakit iniisip ng ilan na ang tunay na hinaharap ng mga palitan ng Crypto ay T DeFi, ngunit palitan tulad ng FTX 2.0, isang bankrupt na kumpanya na magkakaroon ng lahat ng insentibo upang maglaro ayon sa mga patakaran.

Ito ay nananatiling upang makita kung ano ang "v2" versons ng Coinbase at Binance ay maaaring.