Pourquoi les ETF Bitcoin sont-ils si importants ? L'or offre une réponse à 100 milliards de dollars.

• Les espoirs sont extrêmement grands pour les ETF Bitcoin , qui viennent d’obtenir l’approbation de la SEC, et leur capacité à transformer l’investissement en Cryptomonnaie .
• Les ETF sur l'or ont transformé le marché de l'or il y a deux décennies, déclenchant une énorme Rally du prix de l'or - et certains experts pensent que les ETF Bitcoin pourraient faire la même chose.
• Standard Chartered prévoit que le prix du bitcoin doublera pour atteindre 100 000 dollars cette année.

Les ETF Bitcoin , qui vient d'obtenir l'approbation réglementaire aux États-Unis mercredi, ont été très médiatisés par des rêveurs enthousiasmés par la perspective qu'ils ouvriront l'investissement en Cryptomonnaie au grand public.

Mais le danger existe toujours que la dernière innovation en Finance se transforme en échec. Prenons l'exemple des actions mèmes comme GameStop, AMC et Hertz, qui ont conquis un public enthousiaste pendant la pandémie, propulsant leurs cours vers des sommets. Mais c'est une mode qui est passée.

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Parfois, cependant, ils suscitent l'intérêt. Il y a vingt ans, l'arrivée des fonds négociés en bourse (FNB) permettant aux investisseurs d'investir facilement dans l'or a suscité des prédictions extrêmement optimistes.

« ONE -ci va faire un tabac », a déclaré Jim Wiandt, une figure bien connue dans le secteur des ETF. a déclaré à MarketWatch en novembre 2004lorsqu'on parle des ETF sur l'or : « Cela ouvre une nouvelle classe d'actifs aux investisseurs. »

Il avait raison. Plus de 100 milliards de dollars sont désormais investis dans des ETF aurifères négociés aux États-Unis, le plus grand marché de capitaux au monde. Investir dans le métal précieux est devenu aussi simple qu'un simple clic sur le bouton « acheter » d'un simple compte de courtage ; nul besoin de coffres-forts ni de gardes armés.

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L'or a grimpé en flèche après l'introduction des ETF sur l'or il y a deux décennies. La banque internationale Standard Chartered considère cet événement comme un événement historique important pour les ETF Bitcoin .

Le prix de l'or a plus que quadruplé au cours des sept années qui ont suivi son introduction aux États-Unis en 2004. « Nous nous attendons à ce que le Bitcoin bénéficie de gains de prix d'une ampleur similaire suite à l'approbation des ETF au comptant aux États-Unis, mais nous voyons ces gains se matérialiser sur une période plus courte (un à deux ans), étant donné notre opinion que le marché des ETF BTC se développera plus rapidement. » L'entreprise prévoit que le prix du Bitcoin atteindra 100 000 $ d'ici la fin de cette année.

C'est ce qui rend certains observateurs de la Crypto si enthousiastes à propos des ETF Bitcoin . De nombreuses entreprises, dont le géant de la gestion d'actifs BlackRock, viennent d'obtenir l'autorisation de les proposer aux États-Unis. On espère que cela attirera un afflux de capitaux institutionnels et de particuliers dans l'écosystème de l'investissement.

« Le premier ETF sur l'or a sans aucun doute changé l'industrie car il a permis d'inclure l'or dans un portefeuille d'investissement pour la première fois », a déclaré William Rhind, fondateur et PDG de GraniteShares, une société ETF indépendante.

Il n'est cependant pas certain que les ETF Bitcoin égaleront le potentiel de leur prédécesseur. « Je pense qu'au final, la demande pour un ETF Bitcoin au comptant sera moindre que pour l'or, car le Bitcoin a toujours été numérique et son achat n'a pas posé de problème d'accès au marché comme pour l'or. »

Les ETF Bitcoin Spot – terme plus complet désignant les produits récemment approuvés, qui détiennent des Bitcoin eux-mêmes, contrairement aux ETF Bitcoin Futures, déjà existants depuis plusieurs années et qui détiennent des contrats dérivés – ont le potentiel de devenir un produit de 100 milliards de dollars, selon certains analystes. Cela pourrait entraîner une transformation significative pour le secteur des Cryptomonnaie .

Offrir plus d'options aux investisseurs

Sans ETF Bitcoin , les investisseurs institutionnels ont peu d'options pour investir dans la plus grande Cryptomonnaie au monde. La plupart ne disposent pas de l'infrastructure nécessaire pour détenir directement des Bitcoin ni de l'autorisation de les négocier sur les plateformes d'échange existantes. Ils peuvent donc investir via des ETF à terme comme BITO de ProShares ou des fonds à capital fixe comme Bitcoin Trust de Grayscale.GBTC). Cependant, ces options comportent des frais élevés et de nombreux inconvénients.

À l'instar du premier ETF sur l'or, créé en 2003, qui a injecté des milliards de dollars dans l'or, un ETF spot sur le Bitcoin pourrait potentiellement faire de même. Bernstein, la société de courtage, dit Dans un rapport de recherche, il est prévu que le marché spot des ETF Bitcoin sera important, atteignant 10 % de la capitalisation boursière du Bitcoin d'ici deux à trois ans. (La capitalisation boursière du Bitcoin est d'environ 900 milliards de dollars.)

Martin Leinweber, stratège en produits d'actifs numériques chez MarketVector Index, a déclaré que les soldes d'échange actuels de Bitcoin équivalent à environ 47,5 milliards de dollars, de sorte qu'une approbation d'ETF pourrait apporter plus du triple du montant de capital au Bitcoin que ce que chaque échange détient actuellement.

Le premier ETF sur l'ordemande accrue d'or, et un ETF Bitcoin Spot pourrait faire de même. Depuis le lancement du premier ETF sur l'or en 2003, le prix de l'or a bondi d'environ 332 $ à 1 800 $, et environ 35 ETF sur l'or sont négociés sur les Marchés américains. Les ETF sur l'or ont un total de 105 milliards de dollarsactifs sous gestion (AUM).

Le Bitcoin a grimpé de 155 % en 2023. Une grande partie de cette hausse est due au dépôt surprise en juin par BlackRock d'un ETF Bitcoin . Le Bitcoin est passé d'un plancher d'environ 25 500 $ le 15 juin à environ 46 000 $ aujourd'hui.

Rhind a expliqué que le principal marché pour les ETF sur l'or provenait des investisseurs professionnels, tels que les conseillers financiers ou les gestionnaires d'actifs, qui pouvaient désormais détenir de l'or pour la première fois dans leurs portefeuilles. Il existait donc une forte demande latente pour ce type d'actifs, ce qui s'est traduit par une croissance exponentielle des actifs sous gestion en un temps record.

Leinweber a déclaré que l'approbation d'un ETF Bitcoin spot par une institution traditionnelle constituerait une validation significative pour le secteur des Cryptomonnaie . « Les États-Unis étant actuellement à la traîne par rapport à d'autres pays en matière d'ETF Bitcoin spot, cette décision pourrait positionner Wall Street comme un acteur plus dominant sur le marché mondial des Crypto », a-t-il ajouté.

Actuellement, les ETF Bitcoin existent dans Canada et Europe. Cependant, donnéesLes données d'Euronext montrent que l'ETF Jacobi en Europe a connu un volume de transactions faible depuis son lancement en août.

Des entreprises comme BlackRock pourraient conseiller à leurs clients d'allouer une partie de leur portefeuille à l'ETF Bitcoin qu'ils proposent. « Si les conseillers financiers et les institutions estiment qu'un ETF Bitcoin est aussi liquide et pratique que d'autres ETF populaires (comme GLD ou SPY), ils pourraient très bien y allouer environ 1 % ou plus », a déclaré Leinweber.

« Il n'est pas absurde d'imaginer un scénario où les sociétés Finance traditionnelles iraient jusqu'à recommander de faibles allocations aux Crypto via des ETF », selon Conor Ryder, directeur de la recherche chez Ethena Labs. « Du point de vue de l'allocation globale d'un portefeuille, une petite allocation à un actif très volatil présentant une hausse asymétrique est tout à fait judicieuse, et elles peuvent désormais les orienter vers leurs propres ETF moyennant des frais. »

Les ETF Bitcoin illustrent la fusion des mondes traditionnellement distincts des Crypto et de la Finance traditionnelle. Mona El Isa, PDG d'Avantgarde, reconnaît l'impact potentiel considérable de l'approbation d'un ETF Bitcoin Spot : « L'approbation d'un ETF Bitcoin Spot revêt une importance capitale pour le secteur des Cryptomonnaie . Il a le potentiel d'injecter des capitaux substantiels sur le marché, potentiellement des milliards, les investisseurs recherchant une exposition au Bitcoin via un instrument fiable et réglementé. »

Étant donné que les ETF Bitcoin détiennent directement l'actif sous-jacent, il pourrait également y avoir une demande organique pour le Bitcoin lui-même, a déclaré El Isa. « Cela pourrait potentiellement faire grimper sa valeur, car davantage d'investisseurs, notamment des allocataires institutionnels comme BlackRock et Fidelity, chercheraient à détenir l'actif au sein de l'ETF. Cela pourrait avoir un effet domino, consolidant ainsi la position du bitcoin dans le paysage financier mondial. »

En termes d'équilibre des pouvoirs, ajoute El Isa, l'approbation des ETF Bitcoin signifie « une reconnaissance croissante des cryptomonnaies au sein de la Finance traditionnelle. Cela peut conduire à une collaboration accrue entre les Crypto et Wall Street, transformant ainsi la dynamique du secteur telle que nous la connaissons. »

Avant les ETF Bitcoin , la meilleure option était Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Il gère près de 30 milliards de dollars d'actifs. La popularité du GBTC auprès des investisseurs – malgré son accessibilité plus difficile qu'un ETF et sa structure moins attractive – suggère qu'il pourrait y avoir un appétit considérable pour un ETF Bitcoin au comptant.

« Il y aura sans aucun doute une demande pour un ETF Bitcoin au comptant, la question est plutôt celle de l'appétit des investisseurs ou de l'enthousiasme pour le Bitcoin après toutes les difficultés récentes dans l'espace Crypto », a déclaré Rhind.