Pourquoi le prix d'Ethereum repose sur des bases plus solides que celui du Bitcoin

BTC L'ETH a augmenté de 245 % et Ethereum de 730 % sur une période d'un an. Bien sûr, les deux ont beaucoup baissé au cours du dernier mois. Mais le prix à lui seul ne nous donne que très peu d'informations.

Le hypothèse d'efficience des marchés voudrait nous faire croire que les avantages liés à l’information, comme savoir ce qu’est une blockchain ou penser qu’un réseau sans transactions vaut moins qu’un réseau avec transactions, sont absorbés par les Marchés par le biais d’opportunités d’arbitrage. Si vous avez un avantage lié à l’information, aussi fondamental, évident ou petit soit-il, vous agissez sur cet avantage et êtes récompensé par des bénéfices sur une certaine période. Par conséquent, les incitations obligent les acteurs rationnels à rationaliser les Marchés irrationnels.

Lex Sokolin, chroniqueur de CoinDesk , est co-directeur de Global Fintech chez ConsenSys, une société de logiciels blockchain basée à Brooklyn, New York. Ce qui suit est une adaptation de son articlePlan directeur de la Fintechbulletin d'information.

Mais n’oublions pas que les médias sociaux et la mémétique existent, en partie, pour transformer nos cerveaux reptiliens en machines et les connecter au système limbique de l’Internet de l’attention.

Le prix n'est donc pas seulement un calcul froid de la vérité révélée. Il s'agit plutôt d'un signal qui doit être politisé, combattu et vénéré. Si vous pouvez plus facilement déplacer le nombre sacré avec votre cœur qu'avec votre esprit, que choisiriez-vous ? Pas besoin de faire des devoirs de mathématiques. Rejoignez simplement la tribu desLes maximalistes du Bitcoin,LINK Marines,Armée XRP,Armée des DOGEou un autre centaure Twitter multi-agent, et détruisez tout ce qui va à l'encontre de votre récit.

Le fait que les gens s’intéressent aux prix et ne fassent rien d’autre qu’en parler – comme d’un drapeau – n’est pas nouveau. Mais peut-être que le nombre d’achats effectués sur la seule base de ce drapeau est une nouveauté pour les principales crypto-monnaies. Les cris de ralliement financiers sont désormais la norme pour enseigner à leurs ennemis leur leçon de ruine financière.

Les corrélations sont un autre point de données ici. Coin Metrics dispose d'un outil fantastique pour tracercorrélations des actifs Crypto ici. Nous pouvons voir que les corrélations entre les projets commencent à converger vers la fourchette de 0,6 à 0,8. Des actifs avec des histoires très différentes, comme le Bitcoin, EthereumUniswap, Aave, Binance et Yearn réduisent toute différence de performance vers une corrélation de plus en plus élevée.

Cela peut être le signe d’un manque de discrimination de la part des acteurs institutionnels lorsqu’ils adoptent une approche d’allocation d’actifs. Cela impliquerait d’investir dans un « secteur » plutôt que dans un projet. Ainsi, vous placeriez 10 % de votre fonds spéculatif dans la Crypto, plutôt que dans des actifs particuliers. Ensuite, lorsqu’il serait nécessaire de réduire l’effet de levier ou de changer de position, vous réduiriez une partie de votre allocation globale, ce qui aurait un impact sur toutes les sous-composantes. Mais c’est un BIT difficile à croire. En tant que pionniers parmi leurs pairs, les fonds Crypto qui évoluent dans ce domaine sont extrêmement sensibles au risque et à la structure du marché.

Le statut de Bitcoin en tant que réserve de valeur incite les acteurs de détail à vendre des actifs performants mais non essentiels pour placer ce qui reste dans le Bitcoin. Le marché étant globalement baissier, vendre des actifs gagnants pour payer les appels de garantie ou pour éliminer le risque commence à avoir du sens. Cela semble plus probable, et c'est aussi dommage.

Les fondamentaux du Bitcoin

Si vous souhaitez être rigoureux dans votre réflexion sur les réseaux Crypto , quelles sont les mesures à suivre réellement ?

Le Bitcoin et Ethereum ont des histoires très différentes, et donc ce qu’il faut suivre est assez différent. Le Bitcoin est numériquement rare et peut donc être considéré comme une monnaie « solide et solide ». La dureté fait référence à la difficulté de créer des unités supplémentaires de la monnaie. Elle est soutenue par sa vérité mathématique – avec une offre limitée comme préétabli par le code. Alors que les autorités chinoises peuvent tentative d'éradication de l'exploitation minière de Bitcoincomme une mauvaise herbe, cela ne change pas grand-chose à la capacité du réseau à sécuriser les transactions et à générer une réserve de richesse pour les personnes qui veulent le faire loin de leurs gouvernements.

De cette façon, Bitcoin est un outil politique destiné aux souverains, destiné à les dépouiller de leur monopole sur la richesse. Dans la mesure où un pays ne peut pas collecter d’impôts, contrôler son économie par la Juridique monétaire et gouverner son peuple sur le plan économique, ce pays n’est pas souverain au sens médiéval du terme. Lorsqu’une nation Internet décentralisée est dotée de sa propre monnaie Internet décentralisée et de promesses de liberté et de bonheur, les citoyens d’un pays ont une alternative facilement accessible à l’hégémon. Nous pourrions bientôt trouver un meilleur contrat social avec une organisation autonome décentralisée (OAD) qu’avec une entreprise ou une nation. Ainsi, le souverain utilisera la force pour faire respecter le contrat social qu’il considère comme existentiel.

Les Bitcoiners, cependant, croient que les forces du marché sont inexorables, en supposant une demande infinie. Par exemple, le «Modèle de tarification Bitcoin Stock to FLOW prend le calendrier des émissions de BTC avec ses Événements de réduction de moitié et le superpose joliment sur une échelle logarithmique avec le prix du BTC . Ainsi, plus il est difficile de générer le prochain Bitcoin, plus le prix du Bitcoin sera élevé.

Mais peut-être s'agit-il simplement de deux graphiques exponentiels superposés l'un sur l'autre ? Par exemple, vous prenez un nombre et vous le divisez par deux, puis vous prenez un autre nombre et vous le multipliez par deux, puis vous jouez avec l'axe vertical jusqu'à ce que votre période de temps corresponde.

Une autre BIT du puzzle, lorsque vous savez à quoi LOOKS l’offre, est de essayer de projeter la demandeIl existe différentes analyses sur les types de comptes qui vendent (par exemple, les grands ou les petits), les entrées et les sorties institutionnelles et d'autres indicateurs avancés du nombre de transactions. Il s'agit d'une tentative de quantifier ce que les gens pensent de l'avenir, et toutes sortes d'alchimies existent dans l'analyse du sentiment social.

À notre Analyses, certains des meilleurs graphiques permettant de comprendre la valorisation actuelle du Bitcoin ont été développés par Willy WOOet sontdisponible ici. Le Plafond NVT (valeur du réseau par transaction), qui se base sur les flux monétaires historiques par rapport à la valeur du réseau, suggère que le Bitcoin devrait valoir plus de 1 000 milliards de dollars. La valeur de toutes les pièces au prix de leur dernière transaction est de 370 milliards de dollars. Le marché flotte quelque part entre les deux.

Il faut cependant noter que les principales variables de tous ces modèles sont la relation entre le Bitcoin et sa propre valeur. Sa valeur dépend de la somme que les gens ont payée pour l'acheter (la réserve de valeur) et de la fréquence à laquelle ils effectuent cette activité. Et franchement, nous ne pouvons T faire la différence entre corrélation et causalité, car de par sa conception, une grande partie de la Finance est récursive, réflexive et auto-similaire.

Web 3.0

C’est une bouffée d’air frais que de passer d’une discussion sur la géopolitique existentielle et sur qui sera le dieu de l’argent – un monarque, un président ou un programme informatique – à une discussion sur le calcul créatif.

Une fois que vous avez intégré la programmabilité dans les blockchains, vous n’êtes plus contraint de parler d’argent. Oui, l’argent est beau. Mais c’est aussi un simple dérivé de choses réelles que font les gens. L’argent n’existe pas sans un travail qui a été fait dans le monde tangible, puis s’est transformé en quelque chose d’autre.

Pour nous, c'est ce travail qui est important. Si la modernisation de la fonction de transformation qui sauve les abstractions pour les rendre plus modernes et plus libres est une opportunité gigantesque, ne pouvons-nous T d'abord avoir une économie native du numérique au lieu d'adorer un veau d'or ?

Payer son sandwich en BTC ou en actions Apple n’est pas une économie nativement numérique. Créer un logiciel fonctionnant sur Ethereum, ou une autre blockchain informatique, l’est assurément.

Ayant moteurs financiers open source et mutualisés qui offrent les meilleures fonctionnalités financièresdans le monde est un objectif louable. Réparer le péché originel d'Internet enreconnecter la créativité Human aux monstres publicitaires qui dévorent l'attention et à l'intégrer dans les échanges économiquessemble être un objectif assez louable également. Concevoir, figer et gouverner un métavers émergent pour que l'étendue cybernétique se sente ancrée et digne d'être habitée peutêtre le plus grand objectif de tous.

À cette fin, nous trouvons beaucoup plus facile de s'enraciner dans les fondamentaux d'Ethereum car il accueille des extensions non canoniques, qu'il s'agisse de réseaux d'évolutivité comme Polygon, Optimism ou ARBITRUM, ou qu'il s'agisse de la myriade d'applications décentralisées étendant les utilisations financières d' ETH par le biais du trading, du prêt, de l'investissement, de l'assurance, de la structuration et de la gestion d'actifs.

Plus les autres construisent, et plus il leur est facile de construire et donc de générer des échanges et des transactions économiques, plus tout le monde s’en porte mieux. C’est comme voir le nombre d’applications augmenter dans l’iOS d’Apple ou le nombre de commerçants connectés à Alibaba exploser.

Pour croire à l'avenir de l'économie Crypto , il n'est T nécessaire de croire aux histoires de souverains, numériques ou de chair. Il faut plutôt croire aux histoires sur les avantages des échanges économiques peer-to-peer non coercitifs. À cette fin, au lieu d'échanger les anciens gouvernements contre Internet, la thèse est que vous échangez l'ancienne économie contre Internet. Voici donc notre graphique préféré, montrant comment le million et plus de transactions quotidiennes d'Ethereum sont désormais combinés à 7 millions de transactions quotidiennes supplémentaires de Polygon.

Ou peut-être ONE-ci, montrant 135 millions d'appels de contrats en mai– la chanson du logiciel exécutant du code.

Alors que les Marchés des Crypto continuent d'afficher à la fois (1) une volatilité prononcée et (2) une corrélation accrue entre les différents types d'actifs, il est important d'articuler la principale différence entre l'objectif motivant du Bitcoin et de Ethereum. Nous ne pensons pas que les Cours des cryptos racontent une histoire utile ou claire, il vaut donc la peine de considérer les fondamentaux sur lesquels on parie pour qu'ils deviennent réalité.

Bitcoin et Ethereum/ Web3 visent des objectifs très différents et emprunteront des chemins très différents pour y parvenir. Peut-être qu'au cours d'une belle singularité, ils convergeront. L'univers Twitter vous hurlera dessus jusqu'à ce que vous vous conformiez à son récit de prix, alors soyez vigilant et prêtez attention aux principes CORE . L'enjeu est de taille.