Qui a le pouvoir, les investisseurs particuliers ou institutionnels ?

Noelle Acheson est une experte en analyse d'entreprise et membre de l'équipe produit de CoinDesk. Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l'auteur.

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Il y a une scène dans « 1001 Pattes » de Pixar (un film très sous-estimé) où Hopper (la méchante sauterelle) assomme son frère pleurnichard avec une graine. Puis une autre. Aucune des deux ne fait vraiment mal, évidemment. Il ouvre alors la vanne du grand grenier à graines, et aïe !

Hopper voulait bien faire valoir que la taille et la puissance ne sont pas forcément synonymes de pouvoir. Cela dépend des graines, je veux dire des masses. Le volume prime sur l'influence.

On entend tellement parler de « l'influence institutionnelle » sur les Marchés des Crypto qu'il est facile de tomber dans le piège de croire que les institutions seules décideront du début du prochain cycle haussier. Le « mur d'argent institutionnel » que la plupart d'entre nous attendaient avec impatience début 2018 était censé propulser le prix du Bitcoin et d'autres actifs vers des sommets, et les investisseurs particuliers avisés suivraient le mouvement.dans une lambo).

Un an plus tard, on ne parle plus de « mur », mais plutôt de construction d'infrastructures et on attend que les grands acteurs historiques proclament haut et fort leur allégeance. On nous répète sans cesse que « lorsque Goldman/State Street/BNY commenceront à proposer des services Crypto », les institutions s'y précipiteront.

Un an plus tard, nous n’avons toujours pas compris l’essentiel.

Combler le fossé

En réalité, les « institutions » ne sont pas des entités autonomes opérant dans un microcosme distinct du reste de l'économie. La plupart d'entre elles détiennent de l'argent de détail : la grande majorité des actifs institutionnels sous gestion sont détenus par des fonds de pension, des fonds communs de placement et des compagnies d'assurance. Elles ne prendront pas de décisions d'investissement sans avoir l'assurance que leurs clients seront satisfaits.

Il existe certes des exceptions. Les fonds spéculatifs, les family offices et les fonds de dotation s'adressent à des publics différents. Ils peuvent prendre davantage de risques, ont souvent une base plus innovante et ne sont T soumis aux mêmes règles et restrictions. Mais, aussi importants soient-ils, ils ne représentent qu'un faible pourcentage de la richesse mondiale.

Et ils investissent déjà, à des degrés divers, dans les cryptoactifs. Une enquête réalisée plus tôt ce mois-cipar Fidelity Investmentset Greenwich Associates ont montré que plus de 20 % des investisseurs institutionnels disposent déjà d'une certaine exposition. Une autre enquêtepublié le mois dernier Une étude de Global Custodian et BitGo a révélé que 94 % des fonds de dotation avaient déjà investi dans cette classe d'actifs. Le rapport du premier trimestre de Grayscale Investment <a href="https://grayscale.co/digital-asset-investment-report-q1-2019/">, publié il y a quelques semaines, a montré une forte augmentation (https://grayscale.co/digital-asset-investment-report-q1-2019/)</a> de la participation des family offices.

La majeure partie des fonds institutionnels, cependant, attend toujours, et ce n'est pas pour une annonce de Goldman Sachs ou de ses pairs (même si cela ne nuirait T à la confiance du secteur). Ce n'est pas non plus pour un développement plus complet des infrastructures de marché (même si cela est utile). Ce n'est même pas pour une clarification réglementaire (même si ce serait aussi une excellente nouvelle).

Il faut que l’intérêt du commerce de détail traditionnel se manifeste.

En position

Lorsque les clients des fonds de pension, des conseillers en investissement, des fonds communs de placement et autres acteurs du secteur s'interrogent sur les Crypto , un plus large éventail d'investisseurs institutionnels se précipite pour s'informer. Lorsque le débat sur ce concept au sein des communautés d'investisseurs respectives prend une ampleur T , de plus en plus d'intermédiaires majeurs lancent de nouveaux services.

De nombreuses institutions avisées prennent de l'avance et se positionnent avec des services capables de satisfaire l'intérêt des nouveaux clients. Ces pionniers acquièrent une expérience précieuse et une notoriété (sans parler des revenus), tout en apportant un niveau de professionnalisme et de confiance aux nouveaux Marchés.

Néanmoins, les Crypto sont encore loin d'être « courantes ». Pour nous, acteurs du secteur, il peut sembler que l'afflux de nouveaux acteurs dans le secteur des infrastructures au cours de l'année écoulée ait éveillé les consciences, que l'intérêt de tous les secteurs augmente fortement et que les régulateurs ne soient pas restés inactifs.

Pourtant, vu de l’extérieur, la Crypto reste un secteur de niche : la capitalisation boursière totale de la Crypto est minuscule par rapport à d’autres actifs investissables, et pour beaucoup, l’achat de Crypto est trop compliqué pour s’en soucier.

Les Crypto sont toujours considérées comme risquées. Les escroqueries et les piratages continuent de nuire à leur réputation, les entreprises Crypto peinent encore à établir des relations bancaires solides, et la situation fiscale dans la plupart des juridictions est tout simplement déroutante.

Prendre note

Un coup d’œil sur certains titres récents montre que les choses commencent à changer.

TD Ameritrade, ONEun des plus grands courtiers de détail au monde, est envisage d'offrir trading de Crypto à ses près de 12 millions de clients via la plateforme d'échange de qualité institutionnelle ErisX, dans laquelle elle a pris une participation. Sur scène au Consensus Plus tôt ce mois-ci, le vice-président exécutif Steve Quirk a évoqué l'engouement « hors norme » suscité par leur programme de formation sur les Crypto . Selon certaines sources, le courtier en ligne eTrade envisage également d'offrir trading de Crypto à ses près de 5 millions de clients.

La semaine dernière, l’application de trading d’actions Robinhood – quiréclame 6 millionscomptes d'utilisateurs de détail –a annoncé l'ajout de New Yorkà la liste des États américains dans lesquels il peut proposer le trading de Crypto , avec l'approbation du Département des services financiers de New York.

La croissance de l'audience des Crypto de détail va au-delà des opportunités de trading. Les Crypto et leurs vertus sont présentées à des millions d'investisseurs particuliers par le biais de multiples campagnes médiatiques. La semaine dernière, le journal télévisé de CBS, « 60 Minutes », a été diffusé. a exécuté un segment sur le Bitcoin. Plus tôt ce mois-ci, le gestionnaire d'actifs Grayscale Investments a révélé une spot télévisé émouvantexhortant les investisseurs à « abandonner l'or ». Et depuis le début de l'année, des publicités percutantes de la plateforme d'échange institutionnelle Gemini, placardées surbus, taxis, panneaux d'affichage, arrêts de bus etgares dans les grandes villes des États-Unis, a annoncé que la «Crypto» n’était plus le Far West qu’elle était autrefois.

L'intérêt des particuliers semble se renforcer, mais le « point de bascule », où il sera suffisamment fort pour inciter une plus grande partie du secteur institutionnel à investir dans les Crypto (ce qui encouragera d'autres investisseurs institutionnels à s'y joindre), pourrait être encore lointain. Ou peut-être imminent. Ce point de bascule pourrait être aussi évident que le lancement d'un ETF Bitcoin , ou simplement une accumulation d'indices subliminaux.

En attendant, plutôt que de traiter les deux bassins de demande comme distincts, ceux d’entre nous qui se concentrent sur l’intérêt institutionnel doivent KEEP un œil sur l’évolution du commerce de détail.

Nous montons

Mais tout comme le secteur institutionnel a besoin de l'intérêt des particuliers pour susciter un engagement plus profond, il a également besoin des canaux institutionnels. Sans le soutien et la supervision de partenaires institutionnels tels que des conseillers de confiance, des courtiers reconnus, des gestionnaires de fonds communs de placement et des répartiteurs de fonds de pension, la plupart des investisseurs particuliers ne se sentiront probablement pas suffisamment à l'aise pour se lancer seuls.

Les investisseurs particuliers sont peut-être de plus en plus intéressés par les cryptomonnaies et s’y intéressent de plus en plus, mais pour que cet intérêt prenne de l’ampleur, ils ont besoin d’un soutien institutionnel.

Aufin de 1001 PattesHeimlich, la chenille dodue, subit une joyeuse métamorphose et émerge avec des ailes colorées, malheureusement trop petites pour supporter son poids considérable. Il ne peut T utiliser efficacement ces nouveaux outils seul. Pas d'inquiétude : ses coéquipiers aériens ont une grande expérience de la nouvelle infrastructure. Ils l'aident à survoler le paysage.

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