Crypto pour les conseillers : possession de Crypto et ETF

Dans le numéro d’aujourd’hui,Miguel Kudry L1 Advisors décompose la propriété directe de Cryptomonnaie par rapport aux fonds négociés en bourse et aux fonds intégrés et comment ils devraient évoluer d'ici 2025.

Alors, Équipages Enochsde Index Coop répond aux questions sur le sujet dans Ask et Expert.

–Sarah Morton

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Les frontières entre les ETF Crypto au comptant et la propriété directe BLUR en 2025

L'année 2024 a marqué un tournant pour le marché des Cryptomonnaie avec le lancement des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin et Ether, qui sont rapidement devenus certains des ETF à la croissance la plus rapide de l'histoire. Selon divers rapports, les ETP Crypto mondiaux a amassé plus de 134 milliards de dollarsen actifs sous gestion (AUM) d'ici novembre 2024. Ce succès a été notable même sous la contrainte initiale des rachats et des contributions en espèces uniquement aux États-Unis, une condition imposée par la SEC lors des approbations de 2024. Cependant, le paysage devrait encore évoluer en 2025 avec des changements prévus dans les mécanismes de rachat.

Le passage aux rachats en nature

La décision de la SEC en 2024 de ne pas autoriser les rachats et les contributions en nature signifiait que seules les liquidités pouvaient être utilisées pour acheter ou vendre des actions d'ETF, ce qui limitait quelque peu le potentiel de ces produits financiers. Cette restriction est sur le point de changer en 2025, les organismes de réglementation devant autoriser les transactions en nature pour les ETF Crypto au comptant. BlackRock a déjà déposé une demande de changement de règle pour permettre les rachats en nature de son ETF Bitcoin . Ce changement permettra aux participants autorisés d'émettre et de racheter des actions directement avec du Bitcoin ou de l'Ether plutôt qu'en espèces, ce qui créera un nouveau volant de liquidité entre les écosystèmes de la Finance traditionnelle (TradFi) et de la Finance décentralisée (DeFi).

Impact sur les investisseurs

L’approche exclusivement monétaire laissait auparavant des milliards d’actifs en Cryptomonnaie sur la touche. Les investisseurs natifs des cryptomonnaies, en particulier ceux dont les actifs sont de faible valeur, hésitaient à convertir leurs avoirs en ETF en raison des obligations fiscales substantielles. Grâce aux rachats en nature, ces investisseurs pourraient transférer une partie de leur richesse en Crypto vers des ETF sans charge fiscale immédiate, accédant ainsi à une gamme plus large de services financiers traditionnels comme les prêts non garantis, les prêts hypothécaires et la banque privée.

Pour les investisseurs traditionnels qui ont acquis une exposition aux cryptomonnaies par le biais des ETF, le passage aux rachats en nature offre l’occasion de plonger plus profondément dans l’écosystème des Crypto . Ces investisseurs, ayant constaté une appréciation significative de leurs avoirs en ETF (le Bitcoin, par exemple, était évalué à environ 46 800 $ au moment du lancement de l’ETF en janvier 2024, et l’ether à environ 3 422 $ à la mi-juillet 2024), peuvent désormais convertir leurs parts d’ETF en avoirs Crypto directs pour explorer les produits DeFi sans avoir besoin de nouveaux capitaux ni faire face à des implications fiscales.

Catalyseurs de changement

Le retrait récent du Bulletin comptable du personnel n° 21 (SAB-21) est une autre évolution importante. Cela soulagera les institutions financières de l'enregistrement des actifs numériques en tant que passifs dans leurs bilans, encourageant davantage de banques et de courtiers à s'engager dans la garde de Crypto et à développer des produits financiers natifs de crypto-monnaies. Un exemple de cette tendance est le lancement récent d'un produit de prêt adossé au bitcoin en partenariat avec Morpho Labs, s'appuyant sur la DeFi pour garantir les prêts avec Bitcoin. Cette année, nous devrions nous attendre à voir une vague d'institutions financières traditionnelles suivre cette voie.

Parallèlement, un segment d’investisseurs se tourne vers l’auto-conservation, préférant gérer ses actifs de manière indépendante pour accéder à des produits crypto-natifs sans intermédiaire. Cette tendance souligne l’importance de solutions d’auto-conservation conviviales et sécurisées dans le paysage Crypto en constante évolution.

La convergence entre TradFi et DeFi

L’année 2025 s’annonce comme une période où les frontières entre la finance traditionnelle et la Finance décentralisée s’estomperont de plus en plus. Grâce à des mécanismes tels que les transactions en nature et à des changements réglementaires favorables, les investisseurs interagiront probablement avec les plateformes natives de la cryptographie de manière plus fluide, souvent par inadvertance. Cette convergence devrait accroître les flux entrants dans les deux secteurs, en augmentant les volumes et en créant un marché plus interconnecté et plus liquide.

En conclusion, l’évolution des ETF vers la propriété directe dans le domaine des Crypto ne concerne pas seulement le choix des investissements, mais aussi la manière dont ces instruments financiers remodèlent le comportement des investisseurs et la dynamique du marché. Avec les rachats en nature à l’horizon et les changements réglementaires comme le retrait du SAB-21, 2025 marquera un chapitre important dans l’intégration des cryptomonnaies dans la Finance traditionnelle, brouillant encore davantage les frontières entre les rails financiers traditionnels et on-chain.

-Miguel Kudry, PDG de L1 Advisors

Demandez à un expert

Q. Qu'est-ce qui distingue la propriété de Crypto en chaîne des ETF traditionnels ?

L'accès au marché 24h/24 et 7j/7 n'est qu'un point de départ. La propriété sur la chaîne ouvre la voie à une véritable composabilité, permettant aux investisseurs d'utiliser les actifs comme garantie, de gagner du rendement et de participer à des écosystèmes décentralisés. Alors que les ETF offrent une exposition, les actifs sur la chaîne offrent une flexibilité et une utilité inégalées.

Q. Comment la garde directe des actifs Crypto améliore-t-elle la flexibilité des investisseurs par rapport aux ETF ?

Avez-vous déjà essayé de transférer des avoirs d’ une maison de courtage à une autre ? Combien de temps cela a-t-il pris ? Était-ce un cauchemar de frictions ? Probablement. Avec la propriété de Crypto sur la chaîne, vous avez un contrôle total. Vous pouvez garder vous-même vos actifs, les déposer auprès de dépositaires et les transférer en quelques minutes. Et si une opportunité se présente et que vous devez agir rapidement ? Vous pouvez obtenir des liquidités immédiatement en vendant ou en empruntant sur vos actifs, sans attente, sans tracas, il suffit d’agir quand c’est nécessaire.

Q. Les agents IA du futur préféreront-ils les ETF ou les actifs tokenisés sur la chaîne ?

Imaginez un agent IA gérant des investissements. Pour acheter un ETF, il devrait suivre les processus KYC, travailler pendant les heures limitées d'un courtier et dépendre d'intermédiaires Human . Les actifs tokenisés sur la chaîne éliminent ces obstacles, offrant un accès 24h/24 et 7j/7, une automatisation transparente et la composabilité pour maximiser l'efficacité. Pour les systèmes financiers pilotés par l'IA, le choix sera clair : DeFi.

-Crews Enochs, responsable de la croissance de l'écosystème, Index Coop

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