Cripto para asesores: tenencia de Cripto frente a ETF

En el número de hoy,Miguel Kudry L1 Advisors analiza la propiedad directa de Criptomonedas frente a los fondos negociados en bolsa y envueltos y cómo se espera que evolucionen hasta 2025.

Entonces, Tripulaciones EnochDesde Index Coop respondemos preguntas sobre el tema en Pregunte y Expert.

–Sarah Morton

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Las fronteras entre los ETF de Cripto al contado y la propiedad directa se BLUR en 2025

El año 2024 marcó un momento crucial para el mercado de Criptomonedas con el lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y ether, que rápidamente se convirtieron en algunos de los ETF de más rápido crecimiento de la historia. Según varios informes, los ETP de Cripto globales acumuló más de 134 mil millones de dólaresen activos bajo gestión (AUM) para noviembre de 2024. Este éxito fue notable incluso bajo la restricción inicial de reembolsos y contribuciones solo en efectivo en los Estados Unidos, una condición impuesta por la SEC durante las aprobaciones de 2024. Sin embargo, se prevé que el panorama evolucione aún más en 2025 con cambios anticipados en los mecanismos de reembolso.

El cambio hacia los reembolsos en especie

La decisión de la SEC en 2024 de no permitir reembolsos y contribuciones en especie significó que solo se podía usar efectivo para comprar o vender acciones de ETF, lo que limitó un poco el potencial de estos productos financieros. Esta restricción está a punto de cambiar en 2025, y se espera que los organismos reguladores permitan transacciones en especie para ETF de Cripto al contado. BlackRock Ya ha solicitado un cambio de regla para permitir reembolsos en especie para su ETF de Bitcoin . Este cambio permitirá a los participantes autorizados emitir y canjear acciones directamente con Bitcoin o ether en lugar de efectivo, lo que creará un nuevo volante de liquidez entre los ecosistemas de Finanzas tradicionales (TradFi) y Finanzas descentralizadas (DeFi).

Impacto en los inversores

Anteriormente, el enfoque de solo efectivo dejaba a miles de millones de dólares en activos de Criptomonedas al margen. Los inversores nativos de criptomonedas, en particular aquellos con activos de base baja, dudaban en convertir sus tenencias en ETF debido a las importantes obligaciones fiscales. Con los reembolsos en especie, estos inversores podrían trasladar partes de su riqueza en Cripto a ETF sin la carga fiscal inmediata, accediendo así a una gama más amplia de servicios financieros tradicionales como préstamos sin garantía, hipotecas y banca privada.

Para los inversores tradicionales que han obtenido exposición a las criptomonedas a través de los ETF, el cambio a los reembolsos en especie ofrece una oportunidad de profundizar en el ecosistema de las Cripto . Estos inversores, que han visto una apreciación significativa en sus tenencias de ETF (el Bitcoin, por ejemplo, estaba valorado en alrededor de 46.800 dólares en el momento del lanzamiento del ETF en enero de 2024, y el ether en aproximadamente 3.422 dólares a mediados de julio de 2024), ahora pueden convertir sus acciones de ETF en tenencias directas de Cripto para explorar productos DeFi sin necesidad de capital nuevo ni enfrentarse a implicaciones fiscales.

Catalizadores del cambio

El Retirada reciente del Boletín de Contabilidad del Personal N° 21 (SAB-21) es otro avance significativo. Esto liberará a las instituciones financieras de registrar los activos digitales como pasivos en sus balances, lo que alentará a más bancos y corredores a participar en la custodia de Cripto y desarrollar productos financieros nativos de criptomonedas. Un ejemplo de esta tendencia es el proyecto de Coinbase lanzamiento reciente de un producto de préstamos respaldado por bitcoin en asociación con Morpho Labs, que aprovecha DeFi para respaldar préstamos con Bitcoin. Este año, deberíamos esperar ver una ola de instituciones financieras tradicionales que sigan este camino.

Al mismo tiempo, un segmento de inversores se inclina por la autocustodia y prefiere gestionar sus activos de forma independiente para acceder a productos criptográficos sin intermediarios. Esta tendencia subraya la importancia de las soluciones de autocustodia fáciles de usar y seguras en el cambiante panorama de las Cripto .

La convergencia de TradFi y DeFi

Se prevé que el año 2025 sea el año en el que los límites entre las Finanzas tradicionales y las descentralizadas se difuminen cada vez más. Con mecanismos como las transacciones en especie y cambios regulatorios favorables, es probable que los inversores interactúen con las plataformas nativas de criptomonedas de manera más fluida, a menudo sin darse cuenta. Se espera que esta convergencia mejore las entradas de capital en ambos sectores, impulsando el volumen y creando un mercado más interconectado y líquido.

En conclusión, la evolución de los ETF a la propiedad directa en el espacio Cripto no se trata solo de la elección de inversión, sino de cómo estos instrumentos financieros están transformando el comportamiento de los inversores y la dinámica del mercado. Con los reembolsos en especie en el horizonte y los cambios regulatorios como la retirada de SAB-21, 2025 marcará un capítulo importante en la integración de las criptomonedas en las Finanzas convencionales, difuminando aún más las líneas entre las finanzas tradicionales y las on-chain.

-Miguel Kudry, director ejecutivo de L1 Advisors

Pregúntele a un experto

P. ¿Qué diferencia la tenencia de Cripto en cadena de los ETF tradicionales?

El acceso al mercado las 24 horas del día, los 7 días de la semana, es solo el punto de partida. La propiedad en cadena permite una verdadera componibilidad, lo que permite a los inversores utilizar activos como garantía, obtener rendimientos y participar en ecosistemas descentralizados. Si bien los ETF brindan exposición, los activos en cadena brindan una flexibilidad y una utilidad inigualables.

P. ¿Cómo mejora la custodia directa de Cripto la flexibilidad de los inversores en comparación con los ETF?

¿Alguna vez has intentado transferir activos de una correduría a otra? ¿Cuánto tiempo te llevó? ¿Fue una pesadilla de fricción? Probablemente. Con la propiedad de Cripto en cadena, tienes el control total. Puedes custodiar tus activos, depositarlos con custodios y transferirlos dentro y fuera en minutos. ¿Qué pasa si surge una oportunidad y necesitas actuar rápido? Puedes obtener liquidez inmediatamente vendiendo o pidiendo prestado contra tus activos, sin esperas, sin problemas, solo actuando cuando sea necesario.

P. ¿Los agentes de IA del futuro preferirán los ETF o los activos tokenizados en cadena?

Imaginemos un agente de IA que gestione inversiones. Para comprar un ETF, tendría que sortear procesos KYC, trabajar en el horario limitado de una correduría y depender de intermediarios Human . Los activos tokenizados en cadena eliminan estas barreras, ofreciendo acceso las 24 horas del día, los 7 días de la semana, automatización perfecta y la capacidad de composición para maximizar la eficiencia. Para los sistemas financieros impulsados ​​por IA, la elección será clara: DeFi.

-Crews Enochs, líder de crecimiento del ecosistema, Index Coop

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