L'examen des échanges centralisés stimulera la recherche sur les échanges décentralisés

L'impulsion donnée suite à l'effondrement de la plateforme FTX pour réguler les plateformes d'échange centralisées de Crypto sera probablement bénéfique pour ceux qui cherchent à approfondir leur compréhension des Crypto. Je ne dis T cela en tant que partisan ou opposant à la réglementation, mais en tant que personne qui attend des acteurs du Crypto qu'ils s'adaptent à l'évolution de l'environnement.

Je reconnais l'importance de la réglementation, mais je suis parfois sceptique quant à ses motivations. Je vis aussi sur Terre, plus précisément dans le New Jersey. Je pars donc du principe que la réglementation, comme les embouteillages, est largement inévitable.

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• Le 9 février, nous avons vuKraken accepte de fermer ses opérations de crypto-staking aux États-Uniset payer une amende de 30 millions de dollars à la Securities and Exchange Commission.
• Le 23 février, la SEC s'est opposée àBinance.US« accord pour acheter les actifs du prêteur Crypto aujourd'hui disparu Voyager Digital.
• Coinbase fait également l'objet d'un examen minutieux, étant obligé de déclarer publiquement que ses produits de jalonnement sont « fondamentalement différents » des produits de rendement que Kraken a été contraint de cesser de proposer.

Ces trois éléments impliquent des échanges centralisés (CEX). Le mot « central » LOOKS désormais être une cible réglementaire.

Au début de mon parcours dans le Crypto , les plateformes d'échange centralisées m'ont offert une porte d'entrée bienvenue : je pouvais créer un compte, le LINK à un compte bancaire (ce qui me permettait d'intégrer facilement de la monnaie fiduciaire dans le monde des actifs numériques), puis, en un clic, constater que je venais d'acheter des Bitcoin (BTC). J'ai également fourni de nombreuses informations personnelles lors du processus de connaissance du client (KYC).

Pour les puristes, tout cela va à l'encontre de l'idéal Crypto de transactions décentralisées, sans confiance et de pair à pair. Je pense en réalité que l'existence de plateformes d'échange centralisées est positive. Pour de nombreux investisseurs, cela représente un moyen pratique d'accéder à cet espace, via une entité responsable. Je m'attends à ce qu'ils restent.

Mais je m’attends également à ce que la récente répression – et, en toute franchise, je pense qu’une partie de la surveillance accrue a été méritée après la faillite de FTX – accélère la courbe d’apprentissage pour ceux qui sont prêts à se lancer dans les échanges décentralisés (DEX), qui fonctionnent très différemment de tout ce que vous voyez dans la Finance traditionnelle (TradFi).

En tant qu'investisseur, je ne m'intéresserais pas seulement aux plateformes d'échange elles-mêmes, mais aussi aux jetons qui leur sont associés et à leur fonctionnement économique. Pour les acteurs du marché de la TradFi, comme moi, cela nécessite un certain engagement pour comprendre les différences techniques entre ces protocoles.

Certains attributs fondamentaux méritent certainement d'être pris en compte. Pour commencer, avec les DEX, vous aurez principalement affaire à du code plutôt qu'à des humains. Les mathématiques plutôt qu'à de la gestion. Contrairement aux CEX Crypto , les DEX ne ressemblent pas vraiment à la Bourse de New York ou au Nasdaq.

Les décisions prises par les équipes de direction au sein des CEX sont gérées au sein des DEX par un vote des détenteurs de jetons. La gouvernance est mise en œuvre de manière décentralisée et sans confiance.

À titre de référence, le DEX le plus important en termes de capitalisation boursière est Uniswap. La capitalisation boursière de 5 milliards de dollars de son jeton UNI est bien faible comparée à celle du jeton BNB de Binance (48 milliards de dollars). D'une certaine manière, cela illustre le potentiel du marché des DEX.

La distribution de capitaux par les DEX présente également des opportunités intéressantes. À l'instar des rachats d'actions traditionnels, les DEX redistribuent souvent de la valeur aux détenteurs de jetons via une destruction, ou un rachat et une destruction, de jetons. En résumé, l'objectif est de réduire l'offre de l'actif, ce qui (lorsque la dynamique de l'offre et de la demande est maintenue) conduit à une hausse de sa valeur.

En toute honnêteté, cela est le cas aussi bien des plateformes d'échange centralisées que décentralisées. La différence avec les DEX réside toutefois dans le fait que, si une CEX doit prendre en compte les intérêts des actionnaires individuels et des détenteurs de jetons, un tel conflit n'existe pas au sein des DEX.

Il n'y a pas de président d'entreprise ni d'équipe de direction à prendre en compte. Seuls les détenteurs de jetons eux-mêmes peuvent voter pour ou contre le mécanisme de paiement. La décision appartient au réseau lui-même.

Les jetons DEX offrent souvent des avantages à leurs détenteurs grâce à la génération de rendement, à la réduction des frais de transaction et à la gouvernance. À mesure que la demande d'utilisation du réseau augmente, la valeur de l'actif devrait également augmenter, sans le risque de malversations ni la cible extrême des régulateurs (du moins pour l'instant).

Au total, une surveillance accrue des plateformes d'échange centralisées entraînera probablement une meilleure connaissance et une adoption accrue des plateformes décentralisées. À bien des égards, cela rejoint le livre blanc initial de Bitcoin , qui a largement donné le coup d'envoi.

Plats à emporter

De CoinDeskNick Baker, voici quelques nouvelles récentes qui méritent d’être lues :

• Bitcoin BUILDERS : Malgré l'influence et la taille géante de la blockchain Bitcoin , un excellent article de CoinDesk explore les écueils potentiels de son développement en pleine période d'hiver Crypto . Tout est une question d'argent : y aura-t-il suffisamment d'argent pour payer les personnes qui entretiennent l'infrastructure ? S'il est difficile de croire que Bitcoin sera laissé pour compte, le fait qu'une telle histoire doive être écrite montre à quel point la situation est glaciale.
• NBA MESS : NBA Top Shot est une collection de jetons non fongibles (NFT) permettant aux fans de basket de collectionner des extraits vidéo de matchs. Un truc anodin, pensez-vous. Comme les cartes à collectionner papier d'autrefois ? Eh bien ! Un juge vient de statuer qu'il y a des raisons de croire que oui.ils pourraient être des valeurs mobilièresLe genre de choses qui doivent être enregistrées, avec des formalités administratives, comme les actions ou les obligations. La petite expérience amusante de Satoshi Nakamoto se heurte sans cesse à la réglementation financière conventionnelle.
• ARBITRUM ASCENDS : ONEun des sujets HOT de 2021 était la manière dont Solana allait apporter aux Crypto la capacité de traitement des transactions de niveau industriel à laquelle les Marchés, la Finance et la banque conventionnels étaient habitués. La plus grande blockchain basée sur des contrats intelligents, Ethereum, pensait-on, n'était tout simplement T à la hauteur. Ethereum standard reste relativement lent et coûteux ; Visa ou la Bourse de New York ne s'y tourneront T de sitôt. Et si Solana n'a pas réalisé de progrès majeurs, ces derniers mois, la mise à l'échelle Ethereum en déchargeant les transactions vers des plateformes connexes a permis gagné en popularité. Et ONEun d'eux, ARBITRUM, vient de franchir une étape importante: il a traité plus de transactions en 24 heures Ethereum. Cela pourrait être l'avenir des projets gourmands en ressources.
• FTX HFT: Folkvang est une société de trading haute fréquence qui a été touchée par la faillite de FTX. Une grande partie de son capital y était immobilisée. Bien qu'elle ne retienne pas son souffle en attendant de le récupérer, l'entreprise est toujours debout. « Nous avons tiré une dure leçon de FTX », a déclaré son fondateur Mike van Rossum dans un communiqué. entretien récentNous avons constaté que le risque est réel. Nous pensions qu'il ne pourrait jamais se produire comme cela s'est produit, c'est pourquoi nous sommes désormais beaucoup plus réticents au risque.

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