El escrutinio de los exchanges centralizados impulsará la investigación de los exchanges descentralizados

El impulso tras el colapso de la plataforma FTX para regular los exchanges de Cripto centralizados probablemente será positivo para quienes buscan ampliar su conocimiento sobre las Cripto. No lo digo como alguien que defienda o se oponga a la regulación, sino como alguien que espera que los participantes del Cripto se adapten a los cambios del entorno.

Reconozco la importancia de la regulación, pero a veces soy escéptico sobre sus motivaciones. Vivo en la Tierra, concretamente en Nueva Jersey. Así que doy por sentado que la regulación, al igual que el tráfico, es en gran medida inevitable.

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• El 23 de febrero, la SEC se opuso aBinance.US' acuerdo para comprar activos del ahora desaparecido prestamista de Cripto Voyager Digital.
• Coinbase también enfrenta escrutinio, y tiene que declarar públicamente que sus productos de staking son “fundamentalmente diferentes” de los productos de rendimiento que Kraken se vio obligado a dejar de ofrecer.

Las tres cosas implican intercambios centralizados (CEX). La raíz de la palabra «central» LOOKS ahora un blanco regulatorio.

Al principio de mi andadura con las Cripto , los exchanges centralizados me sirvieron como una vía de acceso donde podía crear una cuenta, LINK a una cuenta bancaria (lo que me permitía incorporar fácilmente dinero fiduciario al mundo de los activos digitales) y, al pulsar un botón, comprobar que acababa de comprar Bitcoin (BTC). También proporcioné mucha información personal durante el proceso de "Conozca a su cliente" (KYC).

Para los puristas, todo esto contradice por completo el ideal Cripto de transacciones descentralizadas, sin confianza y entre pares. De hecho, creo que la existencia de plataformas de intercambio centralizadas es positiva. Para muchos inversores, representa una forma cómoda de acceder a este espacio, a través de una entidad responsable. Espero que se queden.

Pero también espero que la reciente represión (y, con toda franqueza, creo que parte del mayor escrutinio se ha ganado tras la quiebra de FTX) acelere la curva de aprendizaje para aquellos dispuestos a sumergirse en los intercambios descentralizados (DEX), que funcionan de manera muy diferente a todo lo que se ve en las Finanzas tradicionales (TradFi).

Como inversor, mi interés no se centraría solo en las plataformas de intercambio en sí, sino también en los tokens asociados a ellas y su economía. Para quienes se centran en el mercado y pertenecen al mundo de las finanzas tradicionales, como yo, esto requiere cierto compromiso para aprender las diferencias técnicas de muchos de estos protocolos.

Sin duda, vale la pena prestar atención a ciertos atributos fundamentales. Para empezar, con los DEX se trabajará principalmente con código, no con personas. Matemáticas, no gestión. A diferencia de los CEX de Cripto , los DEX no se parecen mucho a la Bolsa de Valores de Nueva York ni al Nasdaq.

Las decisiones que toman los equipos de gestión en los CEX se gestionan en los DEX mediante votación entre los titulares de tokens. La gobernanza se aplica de forma descentralizada y sin confianza.

Como referencia, el mayor DEX por capitalización de mercado es Uniswap. La capitalización de mercado de su token UNI , de 5 mil millones de dólares, es insignificante en comparación con la del token BNB de Binance (48 mil millones de dólares). En cierto sentido, esto ilustra la oportunidad potencial que existe en el panorama de los DEX.

La distribución de capital de los DEX también presenta oportunidades interesantes. De forma similar a las recompras de acciones tradicionales, los DEX suelen distribuir valor a los tenedores de tokens mediante la quema de tokens, o mediante una recompra y quema de tokens. En resumen, el objetivo es reducir la oferta del activo, lo que (cuando la dinámica de oferta y demanda se mantiene) se traduce en un aumento del valor del activo.

Para ser justos, esto se lleva a cabo tanto en exchanges centralizados como descentralizados. Sin embargo, la diferencia con los DEX es que, mientras que un CEX debe considerar los intereses tanto de los accionistas individuales como de los tenedores de tokens, este conflicto no existe dentro de los DEX.

No hay un presidente de la empresa ni un equipo directivo a considerar. Solo los propios poseedores de tokens, quienes a menudo pueden votar a favor o en contra del mecanismo de pago. La decisión depende de la propia red.

Los tokens DEX suelen ofrecer incentivos a sus titulares basados en la generación de rendimiento, la reducción de las comisiones de negociación y la gobernanza. A medida que aumenta la demanda de uso de la red, es probable que el valor del activo también aumente, sin la amenaza de prácticas ilícitas ni la extrema vigilancia de los reguladores (al menos por ahora).

En resumen, un mayor escrutinio de los exchanges centralizados probablemente conducirá a un mayor conocimiento y adopción de los descentralizados. En muchos sentidos, esto se alinea más con el libro blanco original de Bitcoin , que en gran medida marcó el inicio de todo.

Comida para llevar

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