Crypto Long & Short: Ano ang Mga Pagbabago sa Fed at ang Kahulugan ng SEC para sa Crypto

Walang kakulangan ng mga pagbabago sa panahon ng pagbabago sa ngayon sa taong ito. Ibig kong sabihin, seryoso, piliin mo: Kahit na bukod sa pandemya, mayroon tayong mga kaguluhan sa mga lansangan ng mga lungsod ng Amerika, isang nakababahala na digmaang pangkalakalan, negatibong presyo ng langis at ginto sa madaling panahon na higit sa $2,000/oz. Ilan lamang ito sa mga maingay at nakakaakit na pagbabago sa headline na dati ay hindi naiisip ngunit ngayon ay bahagi na ng ating bagong normal.

Ang isang mas tahimik na pagbabago, ngunit pantay na nagbabago, ay nagsimulang gawing mas madama ang presensya nito noong Huwebes, nang ang chairman ng U.S. Federal Reserve na si Jerome Powell, binalangkas ang isang bagong pokus para sa institusyon: ang inflation ay papayagang tumakbo nang mas mataas kaysa sa orihinal na 2% na target "para sa ilang panahon" upang makabawi sa mga undershoot. Sa madaling salita, maaaring tumaas ang inflation sa maikling panahon, ngunit T mag-alala, T kami magtataas ng mga rate.

Ynagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, isang newsletter na LOOKS nang mabuti sa mga puwersang nagtutulak sa mga Markets ng Cryptocurrency . Isinulat ng pinuno ng pananaliksik ng CoinDesk, si Noelle Acheson, lumalabas ito tuwing Linggo at nag-aalok ng recap ng linggo – na may mga insight at pagsusuri – mula sa pananaw ng isang propesyonal na mamumuhunan.Maaari kang mag-subscribe dito.

Nung una parang yung announcement ganap na "meh" – ang tanging sorpresa ay ang kanyang mga pangungusap ay hindi mas kapansin-pansin. Dahil sa napakalaking utang ng gobyerno, ONE inaasahang tataas ang mga rate sa NEAR hinaharap, anuman ang gawin ng inflation.

Ngunit, sa pag-zoom out, ang mga komento ni Powell ay nagpapatibay ng isang radikal na pagbabago sa papel ng masasabing pinakamakapangyarihang sentral na bangko sa mundo. Ito ay malamang na makaimpluwensya ng higit pa sa pagbubunga ng mga inaasahan: maaari itong mag-trigger ng isang mas malaking pagbabago ng papel ng Fed.

Ito ay, direkta at hindi direkta, susuportahan ang gawaing nangyayari sa mga Markets ng Crypto . Ngunit higit pa tungkol doon sa isang minuto.

Pinagmulan

Una, tingnan natin ang BIT kasaysayan.

Ang nagtatag na Federal Reserve Act ng 1913 ay hindi tinukoy ang anumang mga layunin ng macroeconomic - ang orihinal na utos ng institusyon ay upang magbigay ng pagkatubig upang maiwasan ang panic sa pananalapi. Inilipat ng 1946 Employment Act ang focus sa "maximum employment," at noong 1978 isang bagong Act ang nagdagdag ng magkatulad na layunin ng "reasonable price stability." Matapos ang isang dekada-mahabang pag-anod patungo sa pagtutuon sa iyon sa kapinsalaan ng lahat ng iba pa, ang krisis sa pananalapi noong 2008 ay nag-udyok sa Federal Reserve na muling unahin ang katatagan ng pananalapi.

Ang tungkuling iyon ay nagbigay sa kanya ng maraming pahinga habang nagsimula ang kasalukuyang krisis, at hayaan itong lumipat sa mga bagong lugar na nagtatampok sa maling pagsasarili nito. Ito ay maaaring maging mas makabuluhan kung ano mismo ang mayroon si Chairman Powell kinikilala bilang humihina ang pananampalataya sa malalaking institusyon.

Sa pagbili ng utang ng korporasyon, hindi na lamang nililimitahan ng Fed ang sarili sa pag-imprenta ng pera - ito na ngayon ang nagpapasya kung saan napupunta ang pera. Ito ay pampulitika. At sa pamamagitan ng mga inisyatiba tulad ng programang Pangunahing Kalye Lending, nagbubukas ito ng sarili sa halos hindi maiiwasang alon ng mga default na kakailanganing pondohan ng nagbabayad ng buwis.

At iyon ay bago mo isaalang-alang ang sakit na ilalabas ng isang mas mataas na rate ng inflation sa isang pampublikong pag-uurong mula sa kawalan ng trabaho at mga foreclosure. Ang "average" na target na 2% ay maaaring hindi gaanong tunog, ngunit alam ng sinumang nag-grocery kamakailan na ang iniulat na pagtaas ng headline ay walang kabuluhan sa pang-araw-araw na buhay sa isang pandemya. Ang Fed ay epektibong nagsasabi sa kanila na ang napakalaki na 10% na iniulat na taunang pagtaas ng CPI sa Hulyo para sa karne, ang higit sa 8% na pagtaas sa presyo ng mga itlog at ang higit sa 4% na pagtaas para sa mga gulay (upang pumili lamang ng ilang mga halimbawa) ay T mahalaga.

Itinuro sa amin na ang Fed ay independyente sa gobyerno, na nagbibigay dito ng kapangyarihang tumuon sa ekonomiya nang walang panghihimasok sa pulitika. Ngunit ang lalong naka-embed na relasyon nito sa Treasury ay ginagawang higit na isang pampulitikang braso ang sentral na bangko. Ang pinuno nito ay isang political appointee. At ang mga kapangyarihan nito ay nagmumula sa Kongreso, na tumutugon sa mga botante, na maaaring kumbinsihin ang Kongreso na gumawa ng ilang mga pagsasaayos.

Huwag nating kalimutan na ang U.S. Federal Reserve ay nilikha mahigit 100 taon na ang nakalilipas - ang institusyon ay hindi ganoon katanda, sa engrandeng arko ng kasaysayan. At ang impluwensya nito ay hindi nakasulat sa bato. Sa ngayon, ang papel nito ay mahalaga at kahit na mahalaga habang ang pandaigdigang ekonomiya ay muling nag-calibrate sa utang at mga kaakibat. Ngunit nagbabago ang mga bagay.

Sa lugar

Saan pumapasok ang mga Markets ng Crypto dito?

Ang mga Markets ng Crypto ay ipinanganak sa isang bagyo ng pagbabago. Noong 2009, ang taon ng una Bitcoin transaksyon, ang papel ng sentral na bangko ay dumaan sa isa pang malalim na pagbabago. Ang umuugong na mga Markets ay namimigay ng hindi kanais-nais na mga aralin sa pagmamalaki ng pagpapalagay na ang mga uso ay pare-pareho at ang mga sistematikong institusyon ay hindi nababago.

Makalipas lang ang mahigit 10 taon, pareho na kami ng sitwasyon. Ang alam naming totoo tungkol sa Finance at mga Markets ay puno na ngayon ng pagdududa. Kung ano ang ipinapalagay namin ay T maaari, ngayon ay. At ang mga sentral na bangko na naunawaan nating mga tagabantay sa pandaigdigang ekonomiya, ay nagpupumilit na tukuyin ang kanilang lugar sa isang mabilis na umuusbong na kaguluhan at muling pagsilang.

Kaming mga nagtatrabaho sa industriyang ito ay nanonood ng mga indicator ng isang bagong reality na pop up halos lingguhan. Sa nakalipas na ilang araw, nakita namin ang isang blockchain-based na security token na nagpasimula ng IPO na may pag-apruba ng SEC, isang matagal na at iginagalang na institusyong pampinansyal ay nakikilahok sa paglulunsad ng isang Crypto fund, at isang higanteng enerhiya na pag-aari ng estado partner para mabawasan ang flaring mula sa mga operasyon sa pamamagitan ng pagmimina ng Bitcoin .

Ang mga malalaking hakbang na ito pasulong ay naganap sa martsa tungo sa malalim na pagbabago na pinaghahandaan ng lahat ng nagtatrabaho sa Crypto . Anuman ang aming tungkulin, ginagawa namin kung ano ang sa tingin namin ay susunod sa mga cogs ng pag-unlad. Ang mga pahayag ni Chairman Powell sa linggong ito ay nagpapaalala sa atin na gayon din ang mga sentral na bangkero.

Ang pag-unlad ay hindi lamang ang larangan ng mga bagong teknolohiya at modelo ng negosyo, at ang pagbabago ay hindi lamang tungkol sa pagpapalit ng mga tradisyonal na institusyon ng mga bago. Nag-evolve ang lahat.

Kung ang 2020 ay nagtuturo sa atin ng ONE bagay, dapat ay T magtatagal ang mga pagpapalagay, at kailangan nating lahat na maging flexible. Sa mundo kung saan ang lahat ay sumasailalim sa pagbabago, mas mabilis na bumababa ang mga hadlang. At, kahit na hindi komportable, ang pagbabago ay palaging isang pagkakataon, lalo na kapag ito ay nagmumula sa mga hindi inaasahang lugar. Sa aming industriya, ito ang aming inaasahan.

Ang SEC ay nagbabago rin

Ang mga sentral na bangko ay T lamang ang kagalang-galang na institusyon na nagpapatupad ng malalim na mga pagbabago sa Policy na makakaapekto sa mga Markets ng Crypto .

Sa unang bahagi ng linggong ito, inaprubahan ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ang plano para sa New York Stock Exchange na payagan ang mga kumpanya na direktang ilista ang mga bagong inisyu na pagbabahagi, sa halip na sa pamamagitan ng paunang pampublikong alok. Dati, ang mga direktang listahan ay pinapayagan para sa mga pagbabahagi na hawak na ng mga tagaloob. Ang bagong desisyon na ito ay magbibigay-daan sa mga kumpanya na makalikom ng puhunan sa mga pampublikong Markets nang walang gastos sa isang IPO, habang natutugunan pa rin ang ilang mga patakaran sa pagsunod.

Ito ay posibleng malaking bagay para sa mga Markets ng Crypto , dahil ilang kilalang kumpanya sa aming industriya ang nabalitaan na nag-iisip ng pampublikong listahan. Ang pagpunta sa direktang ruta ay gagawin itong mas magaan na pagtaas para sa mga blockchain startup, magbibigay sa mga mamumuhunan ng regulated exposure sa mga Crypto Markets, itaas ang profile ng industriya sa kabuuan at magbibigay sa amin ng mga analyst ng insight sa panloob na mga gawain ng mga dating malabo na negosyo.

Pati ang SEC pinalawak ang kahulugan nito ng "accredited investor," sa unang pagkakataon sa loob ng 40 taon, upang isama ang mga nakapasa sa Series 7, 65 at 82 na pagsusulit, anuman ang kanilang personal na kayamanan. Bilang isang CFA, nalungkot ako na ang mga CFA ay T kasama (ano, hindi ba tayo sapat na matalino?), ngunit ginagawa ko ang halos kalahating-buong paraan ng pagtutuon sa katotohanang nangyayari ang pagbabago, kahit mabagal sa ilang mga harapan.

Ang isang mas makabuluhang hakbang ay ang paglulunsad ng unang listahan ng token ng seguridad na inaprubahan ng SEC. Ang INX, isang kumpanyang nakabase sa Gibraltar na nagtatayo ng Crypto exchange, ay naglalabas ng 130 milyong token na nagpapahintulot sa mga may hawak na makatanggap ng bahagi sa netong cash FLOW ng kumpanya, pati na rin ang mga diskwento sa kalakalan. Ang presyo ng alok ay $0.90, na maaaring kumita sa kumpanya ng $117 milyon, na ginagawa itong pinakamalaking IPO sa industriya hanggang sa kasalukuyan.

Iyon mismo ay medyo cool, ngunit huwag nating kalimutan iyon ito ay isang security token. Ito ay tumatakbo sa Ethereum blockchain. At naaprubahan na ito para sa pampublikong pangangalakal – kahit para sa mga retail investor – ng SEC.

Kung ang mga pangunahing kaalaman sa negosyo ay humahawak sa pagsisiyasat o hindi, ang isyu ay isang kahanga-hangang pagbabago, at hindi lamang dahil ang token mismo ay BLUR ng tradisyonal na pag-unawa sa mga nabibiling asset. Habang nakatayo, ito ay katulad ng equity na maaaring makibahagi ang mga may hawak sa tagumpay ng negosyo, ngunit walang mga karapatan sa pagmamay-ari. At maaari itong magbigay ng mga pribilehiyo sa pagpapatakbo tulad ng mga diskwento, at posibleng iba pang mga tampok sa hinaharap, dahil ito ay isang programmable asset. Higit pa rito, maaari lamang itong hawakan ng mga mamumuhunan na dumaan sa proseso ng know-your-customer (KYC).

Isa rin itong malaking hakbang pasulong para sa isang regulator na tradisyonal na nag-iingat sa mga alok na nakabatay sa blockchain, ONE mas kilala sa mga pagpapasya nitong parusa at mga hadlang sa mataas na access kaysa sa suporta nito para sa mga bagong asset at modelo ng negosyo.

May nakakaalam pa ba kung ano ang nangyayari?

Bagama't tumaas ang mga ani ng BOND bilang tugon sa bagong paninindigan ng inflation ng Fed, ang dolyar ay halos hindi nag-react, at maging ang mga pag-uurong ng bitcoin at ginto ay nag-iwan sa kanila kung nasaan sila bago ang mga pahayag ni Powell.

Ang S&P 500 ay tumama sa isang mataas na rekord sa linggong ito, na nakabalik ng higit sa 50% mula sa kanyang mababang 2020 noong Marso. Habang ang ginto ay hindi nagawang masira ang lahat-ng-panahong mataas na $2,061 mula sa unang bahagi ng buwang ito, ito ay higit pa sa 30% na pataas mula sa mga pinakamababa nito sa Marso. Para sa paghahambing, ang presyo ng bitcoin ay wala kahit saan NEAR sa lahat ng oras na mataas nito, ngunit ito ay halos tatlong beses sa intraday low nito noong Marso 12.

Ang ugnayan sa pagitan ng ginto at Bitcoin ay patuloy na tumataas, dahil ang dalawa ay muling kumikilos bilang mga hedge laban sa dolyar.

Sa pagsasalita nito, ang ugnayan sa pagitan ng Bitcoin at dolyar ay patuloy na bumababa.

Preview(bubukas sa bagong tab)

Sa pamamagitan lamang ng purong matematika, ang pagbaba ng dolyar ay magpapalakas sa presyo ng Bitcoin na denominado sa dolyar. Ngunit ano ang tungkol sa Bitcoin sa ibang mga pera? Mauunawaan, ang pagganap ay hindi kasing taas, ngunit ito ay malakas pa rin.

MGA CHAIN ​​LINK

Ang isang paghaharap sa SEC ngayong linggo ay nagsiwalat na si Peter Jubber, pinuno ng diskarte at pagpaplano para sa Mga Pamumuhunan ng Fidelity, ay ang presidente ng FD Funds GP, na ay ang pangkalahatang kasosyo ng Wise Origin Bitcoin Index Fund I, LP. TAKEAWAY: Bagama't hindi ito kinumpirma ng Fidelity, itinuturo ng mga palatandaan na ang pondo ay isang Fidelity initiative, na nangangahulugan na ang ONE sa pinakamalaking asset manager sa mundo, na may halos 75 taon ng kasaysayan, ay naglulunsad ng Crypto fund. Hayaang lumubog iyon.

Blockchain investment firm Digital Currency Group (magulang ng CoinDesk) ay may pinalawak sa industriya ng pagmimina ng Bitcoin na may subsidiary na tinatawag na Foundry na nagbibigay sa mga minero ng Cryptocurrency at mga gumagawa ng kagamitan ng financing at market intelligence. TAKEAWAY: Ito ay isa pang senyales na ang industriya ng pagmimina ng Cryptocurrency ay mabilis na tumatanda, na dapat magdala ng bagong pamumuhunan, higit na heograpikal na pagkakaiba-iba at mga makabagong produkto sa merkado na dapat magdagdag ng pagkatubig at katatagan sa isang mahalagang bahagi ng ecosystem.

At nagsasalita tungkol sa isang nagbabagong industriya ng pagmimina ng Crypto , na nakalista sa multinational na higanteng petrolyo Equinor (dating Statoil, 67% na pag-aari ng gobyerno ng Norway) ay kumikilos upang makabuluhang bawasan ang natural GAS flaring sa pamamagitan ng pagmimina ng Cryptocurrency, ayon sa mga screenshot mula sa intranet ng Equinor na natanggap ng Arcane Research Biyernes. TAKEAWAY: Maliwanag na gagawin ito ng kompanya sa pamamagitan ng pakikipagtulungan sa Crusoe Energy Systems na nakabase sa Colorado, na gumagamit ng Technology digital Flare mitigation para i-convert ang mga basurang natural GAS na kung hindi man ay ilalabas sa atmospera sa elektrisidad sa site ng balon na maaaring magmina ng Cryptocurrency sa murang halaga.

Nasdaq-listed Cryptocurrency mining company Marathon Patent Group ay pumirma sa a liham ng layunin upang makuha ang kumpanya ng mining-as-a-service na Fastblock Mining sa isang all-stock deal. Pagkatapos i-deploy ang 3,304 ASIC miners ng Fastblock, ang lakas ng pagmimina ng Marathon ay tataas ng 208 petahash bawat segundo, at ang kabuuang halaga nito sa pagmimina ng Bitcoin ay bababa mula $7,400 bawat BTC hanggang $3,600 bawat BTC dahil sa mababang halaga ng kuryente ng Fastblock. TAKEAWAY: Ang mas mababang mga gastos sa pagmimina ay hindi lamang nagbibigay sa operasyon ng isang magandang unan kung ang presyo ng Bitcoin ay bumagsak, ngunit sila rin ay kayang bayaran ito ng malaking pagtaas kung ang presyo ng Bitcoin ay nagra-rally. Habang ang mga nakalistang kumpanya sa pangkalahatan ay may panganib ng kumpanya sa itaas ng panganib sa merkado, maaari silang magbigay ng isang alternatibong paraan upang makakuha ng pagkakalantad sa mga Crypto Prices para sa mga namumuhunan na T mag-abala sa mga palitan at kustodiya ng Crypto .

Ang average na pang-araw-araw na dami ng pisikal na naayos Bitcoin derivatives sa Bakkt, isang US-based na Crypto derivatives exchange na sinusuportahan ng magulang ng NYSE, ay umabot sa mga antas ng record ngayong buwan, hudyat ng lumalagong interes sa institusyon sa mga transaksyon sa spot Bitcoin . TAKEAWAY: Ang mga futures ng Bakkt na may pisikal na paghahatid ay nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na magkaroon ng pagmamay-ari ng Bitcoin sa pamamagitan ng isang regulated exchange.Ang mga spot exchange ay maaaring lisensyado, ngunit hindi ito kinokontrol dahil ang spot Crypto ay wala pang regulator. Ginagawa ng mga derivative. At maraming institusyon ang limitado sa pakikipagtransaksyon sa mga regulated na lugar.

Nic Carter LOOKS sa protocol arkitektura ng Bitcoin at Ethereum, at ang papel ng mga bayarin sa bawat isa. TAKEAWAY: Ito ay partikular na nauugnay dahil sa tumataas na mga bayarin sa Ethereum, na nagdududa sa layunin nito na maging isang malawak, high-throughput na platform ng aplikasyon (bagaman ang paparating na paglipat sa ETH 2.0 ay naglalayong suportahan ito). Ang medyo mataas na bayad ng Bitcoin ay mayroon ding papel sa paghubog ng salaysay nito (mas store-of-value kaysa sa desentralisadong sistema ng pagbabayad) at teknolohikal na pag-unlad (mga sidechain at mas magaan na istruktura ng data).

Antigua at Barbuda-based na Crypto exchange FTX ay inilunsadisang futures index para sa nangungunang 100 liquidity pool sa Uniswap, ang pinakamalaking desentralisadong palitan ayon sa dami ng na-trade. At Binance, ang pinakamalaking Crypto exchange sa mundo ayon sa dami, planong mag-alok ganap na sintetikong derivatives batay sa isang desentralisadong indeks ng Finance .TAKEAWAY: Narinig mo na akong nagsabi nito dati: ang inobasyon sa mga tuntunin ng mga bagong uri ng asset sa mga Crypto Markets ay kahanga-hanga. Dito mayroon kang mga produkto na nagpapahintulot sa mga mangangalakal na gumamit ng mga sentralisadong palitan ng Crypto upang ma-access ang pagganap ng mga Markets na katutubong sa mga desentralisadong platform, na may leverage.

Ribbit Capital, isang mamumuhunan na may $2.6 bilyon na portfolio ng mga fintech startup kabilang ang Cryptocurrency at blockchain ventures (at isang founding member ng Libra Association), nagsampa ng prospektus kasama ang SEC para sa isang $350 milyon na IPO para sa isang espesyal na layunin acquisition company (SPAC) na tinatawag na Ribbit LEAP. TAKEAWAY: Wala pang negosyo ang Ribbit LEAP, ngunit nilalayon nitong makahanap ng ONE na pagsasamahin, at maaaring maging isang mahusay na ruta ng pampublikong listahan para sa isang negosyong Crypto na naghahanap ng puhunan. Tulad ng ipinaliwanag ni Nathaniel Whittemore sa magandang podcast episode na ito, Ang mga SPAC ay hindi mas mura kaysa sa mga IPO, ngunit ang mga ito ay mas maliksi, na maaaring maging mahalaga kung talagang tayo ay patungo sa isang bull market. Sa madaling salita, sa isang SPAC, ang mga negosyo ng Crypto ay maaaring makalikom ng mga pondo nang mas mabilis, na sinasamantala ang tumataas na hype.

Mga episode ng podcast na sulit pakinggan:

• Gaano Natin Dapat Katakutan ang Utang o Inflation Pagkatapos ng Krisis? Feat. Adam Tooze – Nathaniel Whittemore, The Breakdown
• Lahat ng Kailangan Mong Malaman Tungkol sa Jackson Hole Speech ni Jerome Powell – Nathaniel Whittemore, The Breakdown
• Dick Bove (Odeon Capital) sa sektor ng pagbabangko at ang hinaharap ng dominasyon ng dolyar – Matt Walsh, On The Brink
• Jason Furman sa Produktibidad, Kumpetisyon, at Paglago – Tyler Cowen, Mga Pag-uusap kay Tyler
• Zachary Kelman (Kelman Law) sa FATF, Bitcoin, at sa International Order – Nick Carter, On The Brink