Aling mga Web 3 Protocol ang Pinakamalamang na Magtatagumpay? Isang VC ang Nagmumungkahi ng Karaniwang Thread

Ang kasalukuyang Web 3 Ang stack ay isang umuusbong na canvas ng mga composable na protocol, ang bawat isa ay ganap na open source at madaling kapitan ng mga mapagkumpitensyang proyekto na nag-forking ng kanilang code. Ang kadalian ng pagbuo ng isang mukhang proyekto sa espasyo ng Web 3 (isang bersyon ng internet na nagsasama ng mga konsepto kabilang ang desentralisasyon at token-based na ekonomiya) ay maaaring maging mahirap na maunawaan kung aling mga protocol ang magiging mas mahalaga sa mahabang panahon.

Gayunpaman, hindi mahigpit na kasikatan ng protocol ang nagpapataas ng pangmatagalang halaga nito kundi isang kumbinasyon ng kasikatan at pagiging mapagtatanggol nito. Bagama't madaling sukatin ang kasikatan, mas kumplikado ang pagtatanggol, na nagpapakita ng sarili sa iba't ibang anyo. Pagkatapos suriin ang dose-dosenang mga protocol, naniniwala ako na ang pinaka-kanais-nais na paraan ng pagtatanggol ay ang pagiging kapaki-pakinabang na hindi madaling makuha ng isang mapagkumpitensyang proyekto.

Si Parker McKee ay isang punong-guro sa Pillar VC, kung saan nakatuon siya sa mga pamumuhunan sa Crypto at Web 3.

Tinatawag ko ang kalidad na ito ng isang proyekto na "hindi magagamit na utility." Ang unforkable utility ay sumasalamin sa mahirap na kopyahin na halaga sa isang gumagamit ng protocol.

Para mas madaling makilala ang unforkable utility, natukoy ko ang anim na pinakakaraniwang anyo nito at ipinares ang mga ito sa mga halimbawa para sa konteksto. Kapansin-pansin, lahat ng anim na uri ay nasa ilalim ng mas malawak na payong ng mga epekto sa network. Binubuo ko pa rin ang balangkas na ito. Narito ang aking pag-iisip sa pag-asa na ang iba ay maaaring pumuna o bumuo sa mga ideya.

Ang 6 na uri ng unforkable utility:

• Protocol collateral/liquidity (capital)
• Protocol liquidity (content)
• Kritikal na dami ng mga kalahok sa network (layer ng app)
• Naka-scale na halaga + kritikal na masa ng mga kalahok sa network (seguridad)
• Pagtanggap ng asset
• Pagkatubig ng asset

Collateral/liquidity Capital

Ang unang uri ng unforkable utility ay collateral at liquidity sa anyo ng kapital. Sa pamamagitan ng kapital, ang ibig kong sabihin ay mga asset na on-chain na tumutulong sa isang merkado na gumana nang mahusay. Halimbawa, ang lend/lorrow protocol ni Aave Ang front end at smart contract functionality ay madaling ma-forked, habang ang collateral at liquidity ng proyekto ay mas mahirap kopyahin.

Ang collateral ng mga borrowers sa protocol ay bumubuo sa ONE bahagi ng marketplace. Ang pagkatubig mula sa bahagi ng supply ay bumubuo sa kabilang panig ng merkado. Ang parehong collateral capital at liquidity capital ay hindi maaaring makuha, at pinagsama-samang lumikha sila ng hindi magagamit na utility sa user.

Sa oras ng pagsulat, ang Aave, ang pinakakilalang lend-borrow protocol, ang may pinakamaraming collateral/likido sa lahat mga protocol sa pagpapautang, na may $11 bilyon sa kabuuang halaga na naka-lock (TVL). Bilang isang resulta, ang isang gumagamit na kumukuha ng pautang ay sa teorya ay gumagamit ng pinakamahusay, pinaka mahusay na merkado para sa pagpapatupad ng malalaking transaksyon. Ang kahusayan ng naka-scale na collateral/liquidity ay nagsisilbing unforkable utility ng protocol.

Read More: Ang Choppy Waters ng Crypto Liquidity

Pagkatubig ng nilalaman

Katulad ng capital liquidity, makikita rin ng isang protocol ang liquidity sa anyo ng content. Katulad ng Aave, ang LBRY (Web 3 Youtube) ay isang dalawang panig na pamilihan, ngunit sa halip na mga borrower at nagpapahiram, ang LBRY ay nag-uugnay sa mga tagalikha ng nilalaman at mga manonood.

Hindi tulad ng Aave, gayunpaman, ang hindi maiiwasang estado ng LBRY ay matatagpuan lamang sa ONE bahagi ng marketplace kasama ng mga tagalikha ng nilalaman at kanilang nilalaman. Maaaring gumawa ng salamin na kopya ng LBRY protocol at GUI ngunit kakailanganin ng bagong proyekto na kumbinsihin ang mga tagalikha ng nilalaman na i-publish ang kanilang nilalaman sa bagong protocol.

Ipinapakita ng kasaysayan na pinapaboran ng mga manonood ang mga platform na may pinakamaraming nilalaman at bilang isang resulta, ang malalim na library ng nilalaman ay nagsisilbing hindi magagamit na utility. Mayroon ding positibong loop sa paglalaro na may mas maraming content na humahantong sa mas maraming creator, na gumagawa ng mas maraming content. Ang iba pang mga halimbawa ng pagkatubig ng nilalaman ng Web 3 ay Mirror at Audius.

Kritikal na dami ng mga kalahok sa network (layer ng app)

Ang isang sikat na computer engineer na nagngangalang Bob Metcalfe ay minsang naisip na ang halaga ng isang naka-network na device ay proporsyonal sa parisukat ng bilang ng mga gumagamit nito. Samakatuwid, kung mas maraming kalahok sa isang karaniwang network, mas mahalaga ang access sa network para sa bawat user.

Ang pinakamagandang halimbawa nito sa Web 3 ay isang hypothetical na desentralisadong messaging protocol (may mangyaring bumuo nito!!). Habang lumalaki ang bilang ng mga kalahok sa protocol na ito, lumalaki din ang utility sa bawat user. Pagkatapos maabot ng isang partikular na network ang isang kritikal na masa, kahit na gumawa ng isang mas mahusay na protocol, ang delta sa utility sa pagitan ng network kasama ang lahat ng mga kalahok at ang protocol na walang mga kalahok ay napakahusay na hindi malamang na may paglilipat.

Sa kaso ng messaging protocol, ang unforkable utility ay nasa kolektibong grupo ng mga kalahok sa network. Ang isa pang halimbawa nito ay isang desentralisadong network ng mga pagbabayad.

Kritikal na dami ng mga kalahok sa network (consensus/security layer)

Ang isa pang uri ng unforkable utility ay ang network security spurred by scaled network value and a critical mass of network consensus participants. Kung ito man ay a patunay-ng-trabaho (POW) layer 1 (base) chain tulad ng Bitcoin o isang proof-of-stake chain (POS) tulad ng Algorand, nagiging mas secure ang network habang tumataas ang halaga dahil sa lumalaking halaga ng pagsasagawa ng 51% na pag-atake. Bukod dito, kung mas maraming pinagkasunduan ang mga kalahok na user sa network, mas magiging kumplikado para sa sinumang solong user o grupo ng mga user na magsagawa ng naturang pag-atake.

Bilang Kyle Samani, na naka-highlight sa kanyang piraso sa pagkuha ng halaga ng L1, "Kung mas secure [ang layer 1], mas magiging madali para sa susunod na marginal user na bigyang-katwiran ang pag-imbak ng kanilang kayamanan sa chain na iyon." Ang lohikal na hinuha mula sa positibong loop na ito (mas maraming halaga ang humahantong sa mas maraming user na humahantong sa higit na halaga) ay nagmumungkahi na mayroon lamang ilang layer 1 na chain na lubos na mahalaga at pambihirang secure.

Pagtanggap ng asset

Katulad ng kahulugan ng "currency," ang isang asset ay maaaring magkaroon ng unforkable utility kung ito ay "pangkalahatang tinatanggap sa halaga nito bilang isang paraan ng pagbabayad." Sa Crypto space mayroong maraming asset tulad ng USDC, USDT, ETC. na nakakatugon sa kahulugang ito. Pinalaki ng kanilang mga team ng proyekto at komunidad ang kanilang pamamahagi at pagtanggap sa punto kung saan tatanggapin ng karamihan ng mga tao ang asset nang hindi kinukuwestiyon ang halaga nito.

Halimbawa, kung may binigay Solana USDC, mas kapaki-pakinabang sa user kung makakahanap sila ng exchange na kukuha sa asset o isang merchant na tatanggap nito. Ang hamon na ito ay mas matindi para sa mga bagong token ng proyekto. Sa kaso ng isang asset, ang unforkable utility ay makikita sa pagtanggap nito ng ibang mga partido, ecosystem at application.

Pagkatubig ng asset

Kung mas maraming ecosystem at application kung saan likido ang isang asset, mas nagiging kapaki-pakinabang ang asset na iyon. Gamit ang Wormhole Solana-Ethereum bridge bilang halimbawa, kapag ang isang user ay nagdala ng Ethereum ERC-20 token sa Solana gamit ang Wormhole, bibigyan sila ng Wormhole wrapped ether (wwWETH). Isa itong katutubong asset ng Solana na kumakatawan sa ETH sa Solana. Ang bagong asset na ito, ang weWETH, ay maayos ngunit ang pangunahing salik sa paggamit nito ay kung mayroong pagkatubig o wala para dito.

Kung may kaunting liquidity para sa asset, limitado ang user sa kung paano nila ito magagamit. Kapag naglulunsad ng bagong asset tulad ng weWETH, ang paggawa ng liquidity ay kritikal sa mga unang araw, kahit na nagsasangkot iyon ng mga partnership at reward na insentibo. Para sa isang asset, ang unforkable utility ay nasa lalim ng liquidity nito at ang bilang ng mga lokasyon kung saan makikita ang malalim na liquidity.

Umaasa ako na ang mga halimbawa sa itaas ay patunayan na ang ganap na bukas na mga protocol ng Web 3 ay makakamit ang makabuluhang pangmatagalang halaga sa kabila ng madalas na mga pagtatangka sa forking. Ang unforkable utility ay mahirap makamit, ngunit may napakalaking potensyal na pagtaas.

Gayunpaman, ang mga malambot na paraan ng pagtatanggol tulad ng komunidad at tatak na madalas na napatunayang matagumpay sa pagbuo ng halaga ay mahalaga ding i-highlight. Maraming mga halimbawa ng Web 2 at Web 3 ng hindi pangkaraniwang bagay na ito. Naniniwala ako na sa mga darating na taon makikita natin ang pinakamahuhusay na proyekto na gumagamit ng mga malambot na anyo ng pagtatanggol na ipinares sa mas mekanikal na mga paraan ng pagtatanggol sa itaas upang lumikha ng napakahahalagang protocol.