Nakakuha ng F si Propesor Gensler sa Crypto

Pinuri ng mga tagaloob ng Crypto ang nominasyon ni Gary Gensler upang mamuno sa Securities and Exchange Commission (SEC) noong Pebrero. Akala nila ang propesor ng Massachusetts Institute of Technology na nagturo ng mga klase ng blockchain ay magdadala ng isang maliwanag na diskarte sa Crypto kumpara sa scattershot, nalilitong istilo ng kanyang hinalinhan, si Jay Clayton.

Ngunit sa isang taon, ang propesor ay nakakakuha ng F sa paggabay at pamumuno ng Crypto . Hinikayat niya ang pinakamasamang bureaucratic instinct ng pederal na pamahalaan, pinalalim ang pagkalito sa regulasyon at pinigilan ang anumang pag-asa ng pag-unlad sa panahon ng kanyang panunungkulan - lahat habang inaangkin ang mantle ng little-guy defender at public-interest protector.

Si Paul H. Jossey ay isang adjunct fellow sa Competitive Enterprise Institute at tagapagtatag ng thecrowdfundinglawyers.com. Social Media siya sa Twitter @thecrowdfundlaw.

Hindi lahat ay sumasang-ayon sa pagtatasa na ito. Ang makapangyarihan, nakabaon na mga interes sa Washington at higit pa doon ay sumasalungat sa lahat ng Crypto ay malamang na nalulugod sa anti-crypto posture ng Gensler. Kabilang dito ang ilang Mga demokratikong senador, maayos ang pagkakalagay mga regulator ng pananalapi at global mga awtoridad ng sentral na bangko.

Inihahambing ni Gensler ang kanyang tungkulin sa regulator sa mga referee ng football. "Isipin ang isang laro ng football na walang mga referee. Nang walang takot sa mga parusa, ang mga koponan ay nagsisimulang lumabag sa mga patakaran. Ang laro ay T patas at maaaring pagkatapos ng ilang minuto, T ito nakakatuwang panoorin," sabi niya. Sa totoo lang, ang mga referee lang ang nakakaalam ng rules. T nila sasabihin sa mga koponan kung ano ang mga patakaran ngunit tumatawag pa rin ng parusa sa bawat laro – natuklasan ng mga manlalaro na ex post facto ang paglalaro ay verboten.

Dating gumaganap na Comptroller ng Currency Brian Brooks inilarawan ang eksena kamakailan sa testimonya ng kongreso: “Ang nangyayari sa Estados Unidos ay mayroon kang bagong proyektong Crypto at pumasok ka sa SEC at inilarawan mo ito nang detalyado at humihingi ka ng patnubay at sinasabi nila T namin masasabi sa iyo at inilista mo ito sa iyong sariling peligro.”

Ito ay partikular na nakakasira ng loob kapag ang mga koponan ay may mga laro na gustong makita ng mga tagahanga. Bagama't si Gensler mga utos ng Crypto bilang pagprotekta sa mga tao laban sa mga scam, maraming mga high-profile na kaso ang inihain ng SEC sa panahon niya, at ang panunungkulan ng kanyang hinalinhan ay may aktibo at masasayang user base. Kik, Telegram at patuloy na mga kaso laban sa LBRY at XRP/ Ripple pinaghihinalaang nagbebenta ng "hindi rehistradong" securities sa pamamagitan ng isang uri ng seguridad (kontrata sa pamumuhunan) na wala sa federal code at tinukoy sa pamamagitan ng isang tatlong bahagi na pagsubok ng Korte Suprema isang taon pagkatapos ng Ikalawang Digmaang Pandaigdig.

Ang abogadong si James Burnham speculates malamang na buwagin ng Korte Suprema ang mga katulad na patakaran sa seguridad ngayon, marahil kung ang isang hamon ay dinala sa harap nito ng isang kumpanya ng Crypto , nang walang utos ng kongreso. Ngunit kahit na umabot sa mataas na hukuman ang isang demanda, ang isang pagsaway ng ahensya ay nangangailangan na ng isang kumpanya na gumastos ng napakalaking legal na bayad at magtiis ng mga taon ng paglilitis bago pa man magkaroon ng pagkakataon na makipagtalo sa kaso.

Ito ay isang taya na karamihan ay ayaw gawin. Hindi lingid sa kaalaman ng SEC ang kakayahan nitong patuyuin ang mga sumusuway na kumpanya at pilitin ang mga settlement bago sila makakuha ng makabuluhang judicial review. Tulad ng nakasaad sa nito Request sa badyet para sa 2018: “Tumutulong din ang mga pagsusumikap sa paglilitis ng SEC sa SEC na makakuha ng matibay na pag-aayos sa ibang mga kaso sa pamamagitan ng pagbibigay ng kapani - paniwalang banta sa paglilitis at nilinaw na ang SEC ay lalalim sa paglilitis at sa paglilitis, kung kinakailangan, upang makakuha ng naaangkop na kaluwagan.”

Tingnan din ang: Gary Gensler's Insane Crypto Policy | Opinyon

Sa kanyang bahagi, Si Gensler ang nagdirek ang SEC Enforcement Division na pigilan ang mga pagpupulong sa mga kumpanyang sinisiyasat at alisin ang "hindi kinakailangang proseso."

Kaya, ang status quo ay ang pinakamasama sa lahat ng mundo: mga panuntunan na nag-iiwan sa mga batikang abogado ng securities na hulaan, isang ahensya na tumatanggi sa anumang patnubay bukod sa mga demanda o pagbabanta nito at isang chairman ng ahensya na humihiling nakakakuha ng higit pang enforcement attorney at awtoridad ng "plenaryo". upang protektahan ang mga tao na sa maraming kaso ayoko nito.

Ang alinman sa mga ito ay nagsisilbi sa kapakanan ng publiko?

Komisyoner Hester Peirce inilarawan isang nakaraang panahon ng pagsunod sa teorya ng "sirang mga bintana", kung saan ang lahat ng di-umano'y mga paglabag ay iniuusig - gaano man kababa - sa SEC. Tama siya, maaari mo rin itong tawaging Komisyon ng "Mga Sanction at Pagpapatupad."

Sa ilalim ng Gensler, nagdeklara ang SEC ng permanenteng digmaang Crypto . Tumanggi itong aprubahan ang anuman lugar ng Bitcoin exchange-traded na mga produkto sa kabila ng napakaraming aplikasyon, ang mga bagong proyekto ay tinatanggihan ng patnubay at sinabihan na kunin ang kanilang mga pagkakataon, at kamakailan ay nagbigay ng isang talumpati tinawag ng ONE komentarista ang "Ang pinaka-agresibo at pagalit na paninindigan ay ang regulasyon ng US Crypto hanggang ngayon mula sa SEC."

Ang isang SEC na ito stroppy sa Crypto innovation ay maaaring maghatid ng mga nakabaon na interes sa Washington at iba pang pandaigdigang destinasyon sa pananalapi. Hinala ng mga cynics Ang mga nakabaon na interes ay binubuo ng tunay na madla ni Gensler dahil maaaring tulungan siya ng mga ito na umakyat Kalihim ng Treasury o higit pa. Ngunit ang isang SEC na antagonistic sa Crypto ay walang ginagawa para sa publikong Amerikano na naghihintay na tumaya sa mga bagong koponan nang hindi nagiging kuwento ang mga referee.