El profesor Gensler obtiene una F en Cripto

Expertos en Cripto elogiaron la nominación de Gary Gensler para presidir la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) el pasado febrero. Consideraban que el profesor del Instituto Tecnología de Massachusetts (MIT), que había impartido clases sobre blockchain, aportaría un enfoque progresista a las Cripto , en comparación con el estilo disperso y perplejo de su predecesor, Jay Clayton.

Pero un año después, el profesor obtiene una suspense en orientación y liderazgo en Cripto . Ha fomentado los peores instintos burocráticos del gobierno federal, ha profundizado la confusión regulatoria y ha frustrado cualquier esperanza de progreso durante su mandato, todo mientras se autoproclama defensor de los intereses comunes y del interés público.

Paul H. Jossey es investigador adjunto del Competitive Enterprise Institute y fundador dethecrowdfundinglawyers.comSíguenos en Twitter @thecrowdfundlaw.

No todos están de acuerdo con esta evaluación. Los poderosos y arraigados intereses en Washington y otros lugares que se oponen a todo lo Cripto probablemente estén satisfechos con la postura anticripto de Gensler. Estos incluyen ciertos... senadores demócratas, bien ubicadoreguladores financierosy globalautoridades de la banca central.

Gensler compara su papel regulador con el deárbitros de fútbol“Imaginen un partido de fútbol sin árbitros. Sin miedo a las penalizaciones, los equipos empiezan a infringir las reglas. El juego no es justo y, quizás después de unos minutos, T de ser divertido”, dijo. En realidad, los árbitros son los únicos que conocen las reglas. No les dicen a los equipos cuáles son, pero aun así marcan una penalización en cada jugada, y los jugadores descubren a posteriori que la jugada estaba prohibida.

Ex contralor interino de la moneda Brian Brooksdescribió la escena Recientemente, en un testimonio ante el Congreso, dijo: “Lo que sucede en Estados Unidos es que tienes un nuevo proyecto de Cripto y vas a la SEC, lo describes con gran detalle y pides orientación, y te dicen que no te lo pueden decir, y lo incluyes bajo tu propio riesgo”.

Esto es particularmente desalentador cuando los equipos tienen jugadas que los aficionados quieren ver. Aunque Gensleredictos Cripto de sofásEn cuanto a la protección de las personas contra estafas, muchos casos de alto perfil que la SEC ha procesado durante su mandato y el de su predecesor contaban con bases de usuarios activos y satisfechos.Kik,Telegramay casos en curso contraLBRY y XRP/OndulaciónSupuesta venta de valores “no registrados” a través de un tipo de valor (contrato de inversión) ausente en el código federal y definido a través de unprueba de tres partespor la Corte Suprema un año después del final de la Segunda Guerra Mundial.

El abogado James Burnhamespecula La Corte Suprema probablemente anularía hoy normas de valores similares, quizás si una empresa de Cripto presentara una impugnación ante ella, sin mandato del Congreso. Pero incluso si una demanda llega al alto tribunal, una reprimenda de la agencia ya habría obligado a la empresa a incurrir en gastos legales exorbitantes y a soportar años de litigio antes incluso de tener la oportunidad de presentar su caso.

Esta es una apuesta que la mayoría no está dispuesta a hacer. La SEC no ignora su capacidad para desangrar a las empresas desafiantes y forzar acuerdos antes de que obtengan una revisión judicial significativa. Como declaró en su...Request de presupuesto para 2018: “ Los esfuerzos de litigio de la SEC también ayudan a la SEC a obtener acuerdos sólidos en otros casos al proporcionar una amenaza de juicio creíble y dejar en claro que la SEC profundizará en el litigio y llegará a juicio, si es necesario, para obtener una reparación adecuada”.

Ver también:La Regulación Cripto descabellada de Gary Gensler | Opinión

Por su parte,Gensler ha dirigidola División de Cumplimiento de la SEC para desalentar las reuniones con empresas bajo investigación y eliminar los “procesos innecesarios”.

Así, el statu quo es el peor de los mundos: reglas que dejan a los abogados de valores experimentados adivinando, una agencia que se niega a dar cualquier orientación más allá de demandas o amenazas de demandas y un presidente de agencia que solicitaMás abogados de cumplimiento y autoridad “plenaria”para proteger a las personas que en muchos casosno lo quiero.

¿Algo de esto sirve al interés público?

La comisionada Hester PeircedescritoUna era anterior de cumplimiento de la teoría de las "ventanas rotas", donde todas las presuntas infracciones se procesaban, por insignificantes que fueran, ante la SEC. Tiene razón, bien podría llamarse la Comisión de "Sanciones y Cumplimiento".

Bajo el mando de Gensler, la SEC ha declarado una guerra permanente Cripto . Se ha negado a aprobar cualquier... Bitcoin al contadoproductos negociados en bolsa a pesar de las innumerables aplicaciones, a los nuevos proyectos se les niega orientación y se les dice que corran riesgos, y el presidente dio recientemente unadiscurso Un comentarista lo llamó “La postura más agresiva y hostil de la SEC respecto a la regulación de las Cripto en EE. UU. hasta la fecha”.

Una SEC tan hostil hacia la innovación en Cripto puede servir a intereses arraigados en Washington y otros destinos financieros globales. Los cínicos sospechanLos intereses arraigados constituyen la verdadera audiencia de Gensler porque podrían ayudarlo a ascender.Secretario del Tesoro O más allá. Pero una SEC antagónica a las Cripto no beneficia al público estadounidense que espera apostar por nuevos equipos sin que los árbitros se conviertan en la noticia.