Ang Cash-Margined Bitcoin Futures ay Higit na Sikat kaysa Kailanman habang ang Open Interest ay umabot sa Bagong Matataas

• Ang bukas na interes ng Bitcoin Futures ay malapit na sa lahat ng oras na pinakamataas, kasalukuyang nagkakahalaga ng humigit-kumulang 478k BTC ($31.8 bilyon).
• Ang bukas na interes sa cash-margined futures ay umabot sa pinakamataas na 384k BTC ($25.5 bilyon), pangunahin nang hinihimok ng aktibidad ng institusyonal sa CME.
• Ang Crypto-margin bilang isang porsyento ng kabuuang bukas na interes ay papalapit na sa pinakamababa, kasalukuyang nasa 18.5%.

Ang mga kontrata sa futures ng cash-margined Bitcoin (BTC) ay mas sikat kaysa dati.

Ang bukas na interes sa cash-margined futures ay umabot sa all-time high na 384,000 BTC ($25.5 bilyon) noong Lunes, na lumampas sa Nobyembre 2022 peak na 376,000 BTC, nang ang Bitcoin ay nakipagkalakalan NEAR sa $16,000, ayon sa data source na Glassnode.

Ang CME futures ay umabot sa 40% ng cash-margined tally noong Lunes. Kasama sa mga chart ng cash at crypto-margin ng Glassnode ang karaniwang data ng futures (hindi kasama ang mga perpetual) mula sa Binance, Bitfinex, BitMEX, Bybit, CME, Deribit, Huobi, Kraken at OKX.

Ang bukas na interes ng cash-margined ay patuloy na tumataas sa nakalipas na dalawang taon, habang ang bukas na interes sa crypto-margined ay unti-unting bumababa mula 210,000 BTC hanggang 87,000 BTC, ngayon ay 18.2% na lamang ng kabuuang bukas na interes na 478,000 BTC.

Tinutukoy ng Glassnode ang crypto-margin bilang "ang kabuuang halaga ng mga futures na kontrata ng bukas na interes na naka-margin sa native coin (hal., BTC) at hindi sa USD o stablecoin." Tinukoy ng firm ang cash-margin bilang "ang kabuuang halaga ng mga futures contract na bukas na interes na naka-margin sa USD o USD-pegged stablecoins. Kasama sa mga Stablecoin ang USDT at BUSD."

Ang open interest (OI) ay tumutukoy sa bilang ng mga aktibo o bukas na kontrata sa futures sa isang partikular na oras. Ang pagtaas sa bukas na interes ay sinasabing kumakatawan sa isang pag-agos ng pera at kagustuhan para sa mga produktong leverage. Maaaring masukat ang bukas na interes sa mga termino ng native na token at mga terminong notional. Ang huli ay naiimpluwensyahan ng pinagbabatayan na presyo ng asset at maaaring mapanlinlang.

Ang mga cash-margined na kontrata ay nagbubunga ng mas kaunting volatility

Sa mga cash-margined na kontrata, ang pinagbabatayan na collateral na ginagamit ay stablecoins at/o dollars, na mas matatag kaysa sa mga token na ginamit bilang margin sa crypto-collaterized futures.

Dahil dito, ang mga cash-margined na kontrata ay medyo hindi gaanong mahina sa sapilitang pagpuksa at mag-anak ng mas kaunting pagkasumpungin. Sa huli, maaari itong magbigay ng mas napapanatiling bull run sa 2025.

Ang pamumuno ng CME sa cash-margined na segment ay nagmumungkahi ng pagtaas ng aktibidad ng institusyonal sa derivatives market. Maaaring ginagamit ng mga sopistikadong mamumuhunan ang mga futures ng CME para pigilan ang kanilang mga direksyong paglalaro o i-set up ang market-neutral batayan ng kalakalan.

Noong Oktubre 2023, ang CME ang naging pinakamalaking futures exchange sa unang pagkakataon, na nakakuha ng mahigit 30% ng market share at nalampasan ang Binance. Ang pagtaas na ito ay malamang na hinimok ng mga mangangalakal na nagpepresyo ng inaasahang pasinaya ng mga spot ETF na nakabase sa U.S., na naging live noong Enero.