Ang mga Trader ng Crypto Options ay Gumagamit ng Mga Bagong Istratehiya upang Kumita Mula sa DeFi-Led Volatility Gyrations

Ang mga direktang mangangalakal na tumataya sa bullish o bearish na mga trend ng presyo ay dating nangibabaw sa Crypto market. Mula noong nakaraang taon, isa pang uri, na kilala bilang volatility traders, ay lumitaw. Ang mga mangangalakal na ito ay tumaya sa pagtaas o pagbaba sa ipinahiwatig o inaasahang pagkasumpungin ng presyo sa isang partikular na panahon.

Ang mga entity na ito ay lalong gumagamit ng mga estratehiya upang kumita mula sa impormasyon sa merkado na pampubliko; kapansin-pansin, ang lingguhang mga automated na mga diskarte sa mga opsyon na na-auction ni desentralisadong opsyon na mga vault (mga DOV). Tuwing Biyernes sa 11:00 Coordinated Universal Time (7 a.m. ET), binibigyang-daan ng mga vault ang sinumang gustong mag-deposito ng kanilang mga barya doon upang makakuha ng double-digit na annualized return.

Ang mga vault na ito ay nagbebenta ng mas mataas na strike, o out-of-the-money (OTM) na mga tawag, at lower strike OTM puts, na nagpapababa ng ipinahiwatig na volatility tuwing Biyernes. Ang mga sopistikadong mangangalakal ay halos nangunguna sa pagpapababa sa ipinahiwatig na pagkasumpungin. Ang diskarte ay katulad ng pagpapatakbo ng isang tipikal na maikling posisyon sa lugar o futures market upang makinabang mula sa isang inaasahang pagbaba sa mga presyo.

"Ang mga auction ng DOV ay nagpapababa ng volatility at [mga opsyon] na premium na presyo," paliwanag ng mga pagpipilian sa DeFi ng Two Prime inilathala noong Abril 8 sinabi. "Dahil ang mga oras ng auction at mekanika na ito ay pampublikong impormasyon, ang mga nagtitinda ng volatility sa mga panandaliang tenor, tulad ng Two PRIME, ay maaaring kumita mula sa panandaliang pagbebenta [pagkasumpungin] sa harap ng mga auction na ito at pagbili sa panahon at ilang sandali pagkatapos ng kaganapan sa auction."

Ang mga opsyon ay mga instrumento sa pag-hedging na nagbibigay sa mamimili ng karapatan ngunit hindi ng obligasyon na bumili o magbenta ng pinagbabatayan na asset sa isang paunang natukoy na presyo sa o bago ang isang partikular na petsa. Ang isang call option ay nagbibigay ng karapatang bumili, habang ang isang put ay nagbibigay ng karapatang magbenta. Mataas ang demand para sa mga hedge kapag mataas ang kawalan ng katiyakan tungkol sa aksyon sa presyo sa hinaharap. Samakatuwid, ang ipinahiwatig na pagkasumpungin at presyo ng mga opsyon ay tumataas nang may tumaas na demand, habang ang mga opsyon na nagbebenta ay parehong nagpapababa.

Pinasimple ng mga desentralisadong option vault ang kung hindi man ay kumplikadong mga opsyon sa pangangalakal para sa mga retail investor. Ang kailangan lang gawin ng mga user ay magdeposito ng kanilang mga barya sa mga vault, na nangangasiwa sa mga kumplikado tulad ng pagpili ng naaangkop na strike price para sa pagbebenta ng mga tawag at paglalagay ng OTM. Ang premium na nakolekta mula sa mga pagpipilian sa pagbebenta ay kumakatawan sa ani mula sa kalakalan at ipinamamahagi sa mga gumagamit ayon sa proporsyon sa kanilang mga deposito.

Ang mga DOV ay nakakita ng sumasabog na paglago sa isang taon upang maging isang mahalagang bahagi ng desentralisadong Finance (DeFi) options ecosystem, ngayon ay nagkakahalaga ng halos $1 bilyon ayon sa bawat naka-lock ang kabuuang halaga, ipinapakita ng data source na DefiLlama. Ayon sa Two PRIME, ang lingguhang covered call na pinapagana ng DOV at mga diskarte sa covered put ay dalawa sa mga pinakasikat na trade at kasalukuyang nagdaragdag ng mahigit $100 milyon ng notional exposure sa market, na nagtutulak sa ipinahiwatig na pagkasumpungin at mga presyo ng mga opsyon na mas mababa.

Ang chart sa itaas ay nagpapakita na sa Crypto options exchange Deribit's ether implied volatility index (ETH DVOL) ay may posibilidad na bumaba sa mga oras na humahantong sa lingguhang mga auction na ginaganap tuwing Biyernes at tumataas kasunod ng pagtatapos ng mga auction.

"Noong 2022, ang Deribit Implied Volatility Index, isang sukatan ng implied volatility sa BTC at ETH na mga opsyon, ay naging mas mababa sa panahon ng mga auction," sabi ni Two PRIME . "Para sa 100% ng mga pangyayari 4 hanggang 7 oras na humahantong sa auction, bumaba ang volatility habang itinutulak ng maikling bukas na interes ang [mga opsyon] na premium na mas mababa."

Ang pattern ay lumikha ng isang window ng pagkakataon para sa mga matatalinong mangangalakal na magbenta ng volatility sa pamamagitan ng maikling tawag o ilagay ang mga posisyon sa unahan ng auction at i-square off ang mga trade sa medyo murang mga presyo na dala ng mga auction-induced na pagbaba sa ipinahiwatig na volatility.

"Ang diskarte ay medyo popular," sabi ni Robbie Liu, senior researcher sa Babel Finance. "Ito ay lubhang kumikita sa simula, ngunit sa paglipas ng panahon, parami nang parami ang mga mangangalakal na gumagawa nito. Kaya, ang kakayahang kumita ay mabilis na lumiliit."

Ang pagbebenta ng vol ay isang peligrosong negosyo

Ang mga trader na nagsusulat o nagbebenta ng mga opsyon sa isang bid upang kumita mula sa isang napipintong pagbaba sa ipinahiwatig na pagkasumpungin ay nakalantad sa biglaang mga pagbabago sa presyo.

Ang mga mangangalakal ay karaniwang nagbebenta ng volatility (sa pamamagitan ng short put o call) kapag ang ipinahiwatig na volatility ay masyadong mataas kumpara sa lifetime average at historical volatility nito. Sa kabaligtaran, ang mga mangangalakal ay bumibili ng volatility (sa pamamagitan ng long call or put) kapag ang ipinahiwatig na volatility ay mura kumpara sa mga makasaysayang pamantayan.

Gayunpaman, habang ang ipinahiwatig na pagkasumpungin ay lumalayo sa ibig sabihin, walang garantiya kung kailan ito gagawin, at walang limitasyon kung gaano ito kataas. Sa madaling salita, ang ipinahiwatig na volatility ay maaaring manatiling mataas nang mas matagal kaysa sa volatility na nagbebenta ay maaaring manatiling solvent.

Bukod pa rito, obligado ang nagbebenta ng call option na ibenta ang asset sa mamimili kung magpasya ang huli na gamitin ang opsyong bumili sa napagkasunduang presyo.

Kaya, sa teorya, ang nagbebenta ay nalantad sa walang limitasyong pagkalugi at ang mamimili ay maaaring gumawa ng walang limitasyong kita dahil ang merkado ay maaaring halos Rally hanggang sa kawalang-hanggan. Katulad nito, maaaring mabura ang account ng isang nagbebenta sa isang bumabagsak na merkado.

"Ang selling option premium ay lumilikha ng convex risk/reward profiles na kadalasang lumalampas sa mga simpleng long/short futures o spot trading strategies. Ang mga back-tested na bersyon ng mga diskarteng ito ay mahusay na gumanap sa ilang mga kapaligiran ngunit nakaranas din ng mga makabuluhang drawdown kapag lumipat ang mga Markets sa labas ng inaasahang hanay," sabi ni Two PRIME .

Basahin: Move Over, Carry Trade, Itong Mga Istratehiya sa Mga Opsyon sa DeFi na Friendly sa Pagtitingi, Nagbubunga ng 12%-30%