Old Meets Young: Mga Pondo ng Pensiyon at Crypto Investment

Si Noelle Acheson ay isang beterano ng pagsusuri ng kumpanya at miyembro ng pangkat ng produkto ng CoinDesk.

Ang sumusunod na artikulo ay orihinal na lumabas sa Institutional Crypto ng CoinDesk, isang newsletter para sa institutional na merkado, na may mga balita at pananaw sa imprastraktura ng Crypto na inihahatid tuwing Martes. Mag-sign updito.

_______

Sa pagsasaya ng vindication, bumaba ang balita noong nakaraang linggo na dalawang pampublikong pondo ng pensiyon ang mga anchor investor sa isang blockchain fund na pinamamahalaan ng Morgan Creek. "Narito ang mga institusyon!," ang sigaw, "alam namin na mangyayari ito!". Umalingawngaw ang koro ng kagalakan na sumalubong sa balita noong nakaraang taon na ang Yale Endowment fund ay inilubog ang napakalaking daliri nito sa sektor ng blockchain sa pamamagitan ng pamumuhunan sa dalawang Crypto funds.

Katulad ng reaksyong iyon, ang ONE ito ay sobra-sobra - ngunit ang balita ay positibo, at nagha-highlight ng ilang mas malaking larawan na mga uso na tumutukoy sa pagtaas ng pagkakasangkot sa institusyon.

Hindi lubos

Una, tingnan natin kung bakit ito sumobra.

• Sa teknikal, hindi ito "dalawang pampublikong pensiyon." Ito ay talagang dalawang magkahiwalay na seksyon ng parehong programa sa pamumuhunan (Fairfax County Retirement Systems).
• Ang mga pension fund na ito ay hindi namumuhunan sa mga cryptocurrencies, sila ay namumuhunan sa isang blockchain venture fund, na pangunahing kukuha ng mga posisyon sa equity sa mga startup. Ang pondo ay maaaring magkaroon ng medyo maliit na halaga ng Cryptocurrency (hanggang 15 porsiyento) ngunit sa kasalukuyan ay hindi ito ginagawa.
• Ang halagang ipinumuhunan ay maliit, $21 milyon lamang, na mas mababa sa 0.3 porsiyento ng kabuuang AUM ng pensiyon ng Fairfax County. Ang 15 porsiyento nito (ang maximum na maaaring ilaan sa mga cryptocurrencies) ay higit lamang sa $3 milyon, isang maliit na pagbaba sa OCEAN pagdating sa pangkalahatang merkado.
• Ito ay hindi pangkaraniwan para sa isang pension fund na mamuhunan sa venture capital. Mga pondo ng pensiyon parang venture capital. Ito ay hindi lamang ang higit sa average na mga kita (CalPERS, ONE sa pinakamalaking pondo ng pensiyon sa mundo, nakumpirma noong nakaraang linggo na ang pribadong equity ay ang pinakamahusay na gumaganap na klase ng asset na parehong pangmatagalan at panandalian), na lubhang kailangan dahil sa walang kinang mga inaasahan para sa iba pang mga klase ng asset. Nakarating din sila sa "mark-to-model", na nangangahulugang ito ay pinahahalagahan sa inaasahan presyo, hindi ang presyo sa merkado.

nangingibabaw na hangin

Ngunit narito ang bahaging maaari nating ikatuwa: Pinag-uusapan natin pensiyon mga pondo, kadalasan ang pinakakonserbatibong uri ng pondong mayroon. Hindi naman sa mayroon tayong pension fund na matapang – bawal silang gawin iyon. Ito ay na mayroon kaming isang pondo ng pensiyon na nakikita ang mga pamumuhunan sa blockchain bilang sapat na gulang na ang hindi inaasahang katapangan ay hindi kailangan.

Gayundin, ang mga pondo ng pensiyon tulad ng mga pangmatagalang pamumuhunan. Ang desisyon na ito, samakatuwid, ay nagpapadala ng nakabubuo na mensahe na ang mga proyekto ng blockchain ay hindi isang QUICK na turnaround.

At nararapat na tandaan na ang mga ito ay hindi lamang anumang mga pondo ng pensiyon. Ang Fairfax County ay ang pinakamataong tao at ONE sa mas mayayamang lugar ng ONE sa mas mayayamang estado.

Gayunpaman, ang pananaw sa pagbabayad ng pensiyon nito ay malayo sa rosy. Ang dalawang investing pension plan (mga empleyado at pulis) ay 70 porsiyento lamang at 85 porsiyento ang pinondohan <a href="https://www.fairfaxcounty.gov/finance/sites/finance/files/assets/documents/pdf/cafr1/fy2018cafr.pdf">https://www.fairfaxcounty.gov/ Finance/sites/ Finance/files/assets/documents/pdf/cafr1/fy2018cafr.pdf</a> – T silang sapat na asset para matugunan ang kanilang inaasahang pananagutan sa hinaharap.

Upang palubhain pa ang sitwasyon, ang tumatandang populasyon ay nangangahulugan na, sa 2025, ang lugar ay malamang na magkaroon ng mas maraming tao sa pensiyon kaysa sa mga empleyado. Dahil dito, ang pangangailangang maghanap ng mga mapagkukunan ng "dagdag" na pagbabalik - kahit na nangangahulugan ito ng mas maraming panganib - lalong apurahan.

Ang sakit ng Fairfax County ay makikita sa buong bansa.

Noong 2017, ang median na pagpopondo ang ratio ng mga pampublikong plano sa pensiyon sa US ay mahigit lamang sa 70 porsiyento - ang ilang mga estado ay nasa 30 porsyento. Ang mas mahusay na mga kita ay nagiging mas mababa bilang isang "masarap magkaroon" at higit pa sa isang kinakailangan - nangangahulugan ito na ang profile ng panganib ng mga pondo ng pensiyon (para sa mas mabuti o mas masahol pa) ay malamang na magbago sa mga darating na taon, na kung saan ay hihikayat sa mga tagapamahala na tumingin nang mas malapit sa mga alternatibong pamumuhunan na may mababang ugnayan.

Mahalaga rin, ngunit hindi kataka-taka, na ang unang pondo ng pensiyon na pumasok sa pamumuhunan ng blockchain ay nagmula sa pampublikong sektor. Ang isang ulat na inilabas mas maaga sa buwang ito ng Center for Retirement Research ay nagpapakita na, sa US, 72 porsyento ng mga portfolio ng pampublikong pensiyon ay nasa "mga peligrosong asset" (mga equities at alternatibo), kumpara sa 62 porsiyento lang para sa mga pribadong plano. Ito ay mas lohikal kaysa sa tila: Ang mga tuntunin sa accounting ay nagdidikta na ang pribadong sektor ay gumamit ng ani ng BOND bilang ang diskwento; Maaaring gamitin ng mga plano ng pampublikong sektor ang inaasahang rate ng kita sa kanilang mga pamumuhunan. Kung mas mataas ang panganib, mas mataas ang inaasahang kita, at mas mababa ang kinakailangang pondo.

Paglipat ng mga gears

Kaya, bagama't T natin maisip na “naririto na ang mga institusyon” sa balitang ito – hindi ito ang punto ng pagbabago na maaaring sa una ay tila – maaari nating asahan na makakita ng higit pang mga anunsyo na tulad nito habang ang mga pampublikong pondo ng pensiyon sa buong US ay nagpasya na ang mga pamumuhunan na nakabatay sa blockchain, kabilang ang mga asset ng Crypto , ay may katanggap-tanggap – marahil ay kanais-nais pa – ang risk profile.

Ang mga tagapamahala ng pondo, lalo na ang mga konserbatibo, ay madalas na lumipat bilang isang pack, kaya maaari itong mangyari nang medyo mabilis. T iyon nangangahulugan na ito ay mangyayari sa lalong madaling panahon, bagaman – ang Crypto asset market ay nangangailangan pa rin ng ilang pagkahinog sa parehong imprastraktura at pagkatubig. Ngunit ang anunsyo ng Morgan Creek, kasama ang isang kamakailang ulat mula sa Ang mga mananaliksik sa merkado na hinihikayat ng Cambridge Associates ang mga institusyon na simulan ang pagtingin sa sektor, ay nagpapahiwatig na nagsimula na ang pagbabago.

Luma at bagong larawan sa pamamagitan ng Shutterstock