La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. (CFTC) no ha confirmado ni desmentido un informe que indica que está investigando un popular mercado de apuestas basado en Ethereum. Sin embargo, puede apostar libremente sobre la probabilidad de dicha investigación en la plataforma en el centro del lío, Polymarket.

Fundado en marzo de 2020, Polymarket permite a una amplia gama de personas apostar sobre la probabilidad de Eventos reales. Aún en fase de pruebas beta, el llamado "mercado de la verdad" ha visto negociarse cerca de 4000 millones de dólares en acciones a lo largo de su existencia.

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Bloombergreportado La semana pasada, la CFTC investigó si Polymarket permitió a los usuarios operar indebidamente con swaps u opciones binarias, y si la empresa debería registrarse ante el regulador de materias primas. La pregunta más interesante, en mi opinión, es si Polymarket y otras Mercados de apuestas deberían poder operar según lo anunciado.

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Los economistas llevan mucho tiempo interesados ​​en la idea de los Mercados de predicción como una forma de comprobar la hipótesis del mercado eficiente. Los usuarios apuestan sobre la probabilidad de que ocurran ciertos Eventos , desde los vitales, como la aprobación del proyecto de ley bipartidista de infraestructura del Senado estadounidense, hasta los más triviales, como si Clubhouse anunciará su adquisición.

Los Mercados de predicción operan bajo la idea de que quienes se juegan la vida tienen más probabilidades de obtener una representación precisa de la realidad. El afán de lucro, en teoría, supera los sesgos, el partidismo y la ineficiencia informativa, y sirve como plataforma neutral para generar datos sobre el mundo.

Es una forma de obtener la verdad a través de la colaboración colectiva, o al menos, de descubrir qué piensa realmente la gente. Si hay dinero en juego, si se equivocan en la predicción, la gente tiene un fuerte incentivo para apostar por sus creencias, no por lo que creen que los demás quieren oír. Y si hay dinero de por medio si aciertan sus pronósticos, quienes tienen experiencia tienen un fuerte incentivo para participar.

Esa actividad comercial es útil. Es lógico que los lectores informados sean los mejores inversores. Polymarket gestiona la información a dos niveles. En primer lugar, los usuarios individuales se sienten motivados a leer con profundidad y amplitud y a realizar sus apuestas en consecuencia. En segundo lugar, los datos generados por estos Mercados constituyen una métrica útil para cualquiera que esté interesado en saber más y evaluar la opinión pública; es una especie de servicio público.

“Al decidir comprar acciones en un mercado, usted está aportando su propio conocimiento, investigación y visión de futuro. Los precios del mercado reflejan lo que los operadores consideran las probabilidades de Eventos futuros, convirtiendo la actividad comercial en información práctica que ayuda a las personas a tomar mejores decisiones”, se lee en una pregunta frecuente de Polymarket.

La cuestión es: si vamos a obtener la verdad a través de crowdsourcing, entonces querríamos la mayor cantidad de gente posible. Si la participación se limita a inversores acreditados, a regiones geográficas, a todos menos...residentes del estado de Nueva YorkEsto necesariamente distorsiona el proceso de investigación. Incluso podría limitar el tipo de preguntas que se formularían. Someter los Mercados de predicción al régimen de licencias de la CFTC los haría, por lo tanto, menos útiles para la sociedad.

"Creo que los Mercados de apuestas son bastante buenos para obtener la verdad y hacer pronósticos, pero eso no le importa en lo más mínimo a la CFTC ni a los burócratas en general", dijo Gwern, el investigador y escritor independiente seudónimo con experiencia en Mercados de predicción.

Limitaciones

Los Mercados de predicción no son perfectos. Jugar puede ser compulsivo: la gente puede apostar y perder dinero que realmente no tiene. Aún existen asimetrías en el mercado donde los expertos pueden beneficiarse de información no pública. Algunas personas que tienen dinero que perder pueden actuar para lograr el resultado deseado.

Pero, en conjunto,datos espectáculos Los Mercados de predicción ofrecen una perspectiva precisa del mundo. Esa es una de las razones por las que tantos expertos en Cripto , a menudo motivados por un sentido de bien común (después de todo, es software libre y abierto) y una fuerte convicción en los Mercados, han creado, financiado y utilizado " Mercados de verdad" a lo largo de los años.

Polymarket es el más reciente y exitoso del grupo. Ofrece una oferta diversa de Mercados, muchos de los cuales tienen volúmenes saludables y liquidezTambién podría decirse que es la que menos merece la aplicación de medidas gubernamentales. No existe un token nativo; en su lugar, las transacciones se realizan utilizando la moneda estable USDC , con varias restricciones.

La plataforma no custodia los fondos de los clientes, no participa en los Mercados, no apuesta en su contra y, significativamente, no obtiene ganancias de las operaciones. Existen comisiones por operaciones, pero el 2% se destina a los proveedores de liquidez del mercado.

El fundador Shayne Coplan le dijo a CoinDesk el pasado abril Sigue pensando en maneras de monetizar la plataforma. Pero su mayor ambición es que Polymarket, que es simplemente una interfaz para los Mercados subyacentes de código abierto basados ​​en contratos inteligentes, se integre en los cimientos de la Web 3, la supuesta sucesora descentralizada de la miserable versión actual de internet. Esto podría tener serias implicaciones para combatir o acallar la desinformación.

(Coplan se negó a hablar oficialmente para este artículo, al igual que su abogado, James McDonald, de Sullivan & Cromwell, quien solía supervisar las investigaciones en la CFTC).

Existen algunas restricciones para el uso de Polymarket. No todos pueden crear o participar en Mercados. En EE. UU., no se pueden comprar las monedas estables USDC directamente con tarjetas de débito o crédito. Y, como la mayoría de los usuarios de Ethereum pueden atestiguar, existen muy pocas vías de acceso no supervisadas a este ecosistema; en algún momento, ya sea que compres USDC en Coinbase o Uniswap, te encontrarás con métodos de identificación.

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Pero incluso para quienes eluden estas protecciones, todas las transacciones en cadenas de bloques públicas son… públicas. Si alguien infringe las normas o actúa de forma sospechosa, es fácil configurar notificaciones de alerta para cada movimiento de sus fondos.

¿Ilimitado?

La CFTC ha tenido un historial inconsistente en la supervisión de los Mercados de predicción. En 2012, la agencia impugnó a Intrade The Prediction Market Limited (Intrade), con sede en Dublín, y a Trade Exchange Network Limited (TEN), por permitir que residentes estadounidenses operaran y, lo que es más grave, por mentirle.

Este año, ErisX abandonó sus planes de ofrecer contratos de futuros basados ​​en partidos de la Liga Nacional de Fútbol Americano (NFL) tras la insistencia de la CFTC. Sin embargo, los Mercados centralizados sin fines de lucro PredictIt y el Mercado Electrónico de Iowa están protegidos por cartas de no acción independientes de la CFTC. La startup, respaldada por Sequoia y Charles Schwab, Kalshifunciona como un mercado de contratos oficial con todos los requisitos de información que ello conlleva.

En lo que respecta a los contratos binarios, que según se informa forman parte de la investigación de la CFTC sobre Polymarket, lo que parece un asunto claro y claro —ya sean derivados regulados o no— resulta ser un poco más ambiguo. Los swaps son contratos derivados para intercambiar dinero durante un período determinado, mientras que las opciones binarias permiten a los inversores operar con las fluctuaciones de precios.

Pero, como señala el abogado Cripto Gabriel Shapiro, Polymarket es solo una interfaz para contratos que residen en Ethereum. «Si eso te convierte en una bolsa de valores o futuros, entonces también lo es Bloomberg Terminal», dijo. tuiteó.

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Es una pregunta abierta si los Mercados de apuestas como Polymarket brindan el tipo de utilidad que prometen, si están a la altura de ser " Mercados de la verdad". Robin Hanson, profesor asociado de economía en la Universidad George Mason, a menudo reconocido por dirigir el primer mercado de predicciones corporativas, ha sido críticode la actual ola de ofertas.

Las opciones binarias (votar sí o no si un evento ocurrirá) rara vez generan información útil, afirmó. En cambio, plataformas como Polymarket deberían admitir variables condicionales que consideren circunstancias cambiantes.

Bueno, aquí va una condición: si Polymarket puede aportar valor mediante la colaboración colectiva para obtener la verdad, ¿ no querríamos que la mayor cantidad de personas tuviera acceso? ¿Quién apuesta por lo que sucederá después?