El dólar ganó, pero ¿podría Estados Unidos perder el control del dólar?

El predominio del dólar estadounidense es difícil de sobreestimar en estos momentos. No se trata solo de que la economía estadounidense esté en auge. El dólar estadounidense es la opción preferida para las transacciones comerciales internacionales a un nivel incluso mayor que la posición económica de Estados Unidos.

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Para ponerlos en perspectiva, la economía estadounidense representa alrededor del 25% de la producción mundial, un nivel que se ha mantenido estable durante más de 40 años (un logro asombroso considerando el rápido crecimiento alcanzado en China, partes de Asia y Europa del Este). Sin embargo, en lo que respecta a las Finanzas globales, el dólar tiene un peso aún mayor que la economía estadounidense.

El Banco de Pagos Internacionales estima que el dólar estadounidense se utiliza en el 90% de todos los pagos y liquidaciones internacionales, y que el 40% de todo el comercio se factura en dólares estadounidenses. En el mundo de las stablecoins de blockchain, el dólar estadounidense representa el 99% de todas las transacciones globales con stablecoins. (USDT y USDC, las principales criptomonedas, están respaldadas por dólares estadounidenses y basadas en Ethereum).

Todas estas transacciones en dólares estadounidenses ponen gran parte de la infraestructura financiera mundial al alcance de los reguladores estadounidenses. La mayoría de estos dólares estadounidenses son electrónicos y, por lo tanto, están vinculados a los bancos estadounidenses y, a su vez, a los reguladores estadounidenses y a la Reserva Federal. La naturaleza extraterritorial de la legislación estadounidense y el alcance de las instituciones y redes digitales estadounidenses dificultan enormemente las transacciones en dólares sin incurrir en regulaciones estadounidenses.

Siempre hay efectivo, pero el billete más grande que imprime el Tesoro de EE. UU. hoy es de 100 dólares. Con eso puedes cenar en Nueva York, para ONE (sin vino). Imagina cuántos necesitarás para cubrir el costo de ese nuevo portaaviones. Para cualquier necesidad de financiación importante, necesitas pagos digitales.

Este dominio del dólar otorga a Estados Unidos un poder considerable en los Mercados globales, especialmente en lo que respecta a las sanciones contra individuos y gobiernos. Los bancos, temerosos de verse privados del 90% de los pagos globales, Síguenos las directivas estadounidenses, sean vinculantes o no.

Otros países han intentado suplantar al dólar, en gran medida sin éxito. Sin embargo, existe una nueva opción: dólares sintéticos en una cadena de bloques.

Los dólares sintéticos son monedas estables denominadas en dólares que no contienen dólares. Son tokens digitales vinculados al valor del dólar estadounidense, pero respaldados por una combinación de otros activos reales y digitales, y gestionados por un algoritmo para mantener su paridad con el dólar estadounidense. En el mundo de la cadena de bloques, se conocen como monedas estables algorítmicas.

Las monedas estables algorítmicas no son perfectas ni están T de riesgo. Dado que están denominadas en dólares, pero a menudo no consisten en dólares, pueden perder su vinculación con el dólar estadounidense. A veces esto ocurre debido a fraudes, pero también puede ocurrir cuando el valor de los activos subyacentes cambia rápidamente. En períodos de alta turbulencia e incertidumbre en el mercado, esto ocurre.

Los dólares sintéticos, de hecho, pueden costar más que los dólares "reales", ya que es necesario sobrecapitalizar las garantías para evitar el riesgo de perder su alineamiento con el dólar estadounidense. A pesar de estos riesgos, se han establecido bastantes activos digitales basados ​​en blockchain vinculados al dólar estadounidense. DAI, de MakerDAO, es probablemente el más exitoso, aunque actualmente se respalda con algunos activos en dólares estadounidenses. Sin embargo, existen otros que están vinculados exclusivamente a criptomonedas y otros activos digitales que no tienen conexión con el dólar.

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La amplia disponibilidad de estos activos podría alterar el panorama regulatorio para individuos, empresas y gobiernos, permitiéndoles realizar transacciones en la moneda estándar del mundo sin estar sujetos a la estructura regulatoria estadounidense. Esto sería particularmente útil cuando estas personas desean transferir dinero a través de las fronteras o comprar bienes cuyo precio global se cotiza en dólares estadounidenses, como el petróleo.

No todo el mundo quiere una stablecoin sintética. Su cuota de mercado es relativamente pequeña en comparación con las stablecoins respaldadas total o parcialmente por activos denominados en dólares estadounidenses. En cuanto al riesgo y el coste, una stablecoin en dólares estadounidenses respaldada por dólares estadounidenses o por activos denominados en dólares estadounidenses, como los bonos del Tesoro estadounidense, es, con diferencia, la opción con menor riesgo. Por esta razón, es evidente que muchos usuarios la prefieren a otras opciones.

Las implicaciones para la Regulación estadounidense son significativas. La adopción generalizada de estos activos podría reducir el poder de las sanciones y el alcance de las estructuras regulatorias estadounidenses. Para evitar este riesgo, quizás la estrategia más sencilla para EE. UU. sea acelerar la aprobación y la integración regulatoria de las monedas estables respaldadas por dólares estadounidenses.

El dólar estadounidense es más que una simple moneda; es un activo estratégico para Estados Unidos y un símbolo global de nuestra resiliencia nacional y poder económico. Vale la pena protegerlo.