Los malos acuerdos entre bancos y reguladores vuelven a aparecer

La quinta temporada de la serie de Showtime “Billions” termina con una escena que expone los horribles acuerdos que los gobiernos alcanzan con los bancos y cómo ese acuerdo funciona en contra de los intereses de la sociedad.

Parece APT reflexionar sobre esas relaciones ahora, cuando el sistema financiero “demasiado grande para quebrar” que se construyó sobre ese acuerdo está en su estado más frágil en 13 años, y reflexionar sobre qué ofrece, si acaso, la alternativa Cripto .

En la escena, el audaz gestor de fondos de cobertura Bobby Axelrod descubre que sus archienemigos, el fiscal general de Nueva York Chuck Rhoades Jr. y el financiero Mike Prince, lo han llevado a una situación de vulnerabilidad criminal. Tras ser engañado para aceptar depósitos de una empresa de cannabis en su recién constituido Axe Bank, Axelrod es acusado de incumplir su deber fiduciario por no "conocer a su cliente". Resulta que el proveedor de marihuana había estado vendiendo producto no autorizado, un delito del que Axelrod y su banco ahora también serían culpables.

Estás leyendoEl dinero reinventadoUn análisis semanal de los Eventos y tendencias tecnológicos, económicos y sociales que están redefiniendo nuestra relación con el dinero y transformando el sistema financiero global. Suscríbase para recibir el boletín completo. aquí.

Lo que importa aquí son los requisitos de "KYC". Junto con las normas de cumplimiento contra el blanqueo de capitales (AML), estos comprenden un sistema de vigilancia integral diseñado para evitar que los delincuentes oculten sus huellas financieras. Como hemos argumentado con frecuencia enesta columna, y sobre el "Dinero reinventado"podcastEl sistema KYC-AML ha evolucionado hasta convertirse en una restricción excesiva al acceso financiero y una imposición peligrosa a la libertad y la Privacidad , incluso si la intención de seguridad original era razonable.

Pero es la otra cara del trato lo que hace que esto sea interesante, la parte que atrajo tanto a Axelrod (interpretado por Damian Lewis) que adquirió una entidad con estatuto bancario e incorporó en ella su otrora rentable fondo Axe Capital. Ser una institución regulada y que cumple con las normas tiene ventajas reales, ventajas que facilitan la generación de ingresos o, en el caso de Axelrod, la protección de su patrimonio.

Este acuerdo ofrece varias ventajas. Los depositantes de los bancos cuentan con la cobertura de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC). Existe acceso a un respaldo financiero de la Reserva Federal si alguna vez se necesita. Y, como descubrimos en 2008, para los bancos más grandes, la red de seguridad incluso se extiende a los rescates del gobierno federal en tiempos de crisis.

Estas garantías explícitas e implícitas son, literalmente, una licencia para acuñar moneda. Al proteger los riesgos a la baja de los bancos, KEEP sus fuentes de capital baratas, lo que a su vez les permite apalancar esos fondos en préstamos e inversiones rentables, optimizando el diferencial de tipos de interés. indefinidamente.

Todo esto forma parte del sistema de reserva fraccionaria, mediante el cual los bancos, en esencia, crean nuestro dinero prestando depósitos. Dado que los bancos son esenciales para nuestra economía, tanto para almacenar nuestro dinero como para pagárselo entre sí, el gobierno federal proporciona estos mecanismos de respaldo para mitigar el riesgo de una corrida bancaria que derrumbe todo el sistema, como se temía en 2008.

Resultados perversos

El problema es que este acuerdo –el cumplimiento de las normas KYC y AML a cambio de salvaguardas– crea incentivos y resultados perversos.

Una de ONE es que, en un mundo de sofisticados delincuentes financieros, los bancos se ven obligados a imponer exigencias de Aviso legal cada vez más estrictas a los depositantes. Esto perjudica especialmente a los pobres, quienes no pueden proporcionar las pruebas de identidad ni la documentación necesaria para pasar la prueba. Mientras tanto, personas como Chuck Rhoades utilizan estas normas para venganzas personales o intereses políticos.

Otro resultado perverso salió a la luz en los análisis post mortem de la crisis de 2008. La ausencia percibida de riesgos a la baja crea un riesgo moral, que lleva a los banqueros en busca de ganancias a realizar apuestas excesivamente apalancadas.

Todo esto ha creado una relación simbiótica entre los reguladores y los bancos que es muy difícil de desenredar sin perturbar un sistema que de otro modo estaría roto.

Vemos el problema en el fenómeno de las puertas giratorias: el personal de las agencias reguladoras se traslada a puestos en Wall Street y viceversa. Y esto explica la frustración.en la voz de Caitlin LongEsta semana, el director ejecutivo de Custodia Bank, una entidad basada en criptomonedas, habló ante la audiencia de la Semana de Fintech de DC sobre el doble rasero de la Reserva Federal. Long, un innovador elocuente, afirmó que Custodia modificaría su demanda contra la Reserva Federal —la citó por retrasar una solicitud de Custodia para una cuenta en el banco central— para hacer referencia al hecho de queBNY Mellon, el banco custodio más grande del mundo, ha sido aprobado para custodiar los Bitcoin de sus clientes.

Estrés global

Ahora, este sistema global vuelve a mostrar signos de fragilidad. El Reino Unido está apuntalando sus Mercados de deuda; el alza del dólar está generando tensiones económicas y políticas en grandes economías como Japón y pequeñas como el Líbano; y resurge la especulación de que un importante banco multinacional… Crédito Suizo– está en serios problemas.

Es por eso que el tuit de Edward Snowden de esta semana que resurgió la famosa inserción de Satoshi Nakamoto en la primera transacción de Bitcoin fue tan APT.

The Times 03/01/2009 El Ministro de Hacienda al borde de un segundo rescate bancario<a href="https://t.co/yUdylzFprA">T</a>— Edward Snowden (@Snowden)11 de octubre de 2022

El activista de la Privacidad exiliado nos recordó ingeniosamente lo que está en juego en su Tecnología. (Pista: Internet de las Cosas no es "el número sube").

Pero reconozcamos también que la visión de Satoshi de 2009 para un sistema alternativo de dinero (en el que los pagos no se realizan a través de intermediarios regulados por el gobierno sino entre pares) no ha llegado, al menos hasta ahora, ni de NEAR a desbancar al viejo sistema.

En parte, esto se debe a que las agencias gubernamentales de EE. UU. y otros países han demostrado su poder incomparable para controlar las vías de acceso a la Cripto , que, inevitablemente, involucran a los mismos bancos que los desarrolladores de Cripto buscan eludir. Ya sea mediante onerosas normas KYC o mediante la inclusión de sanciones, como en el caso de Tornado Cash, las regulaciones y la aplicación de la ley han mermado el terreno de las criptomonedas.

Pero también se debe a que la propia comunidad Cripto perdió de vista la misión principal. Se obsesionó con la especulación con tokens, lo que llevó a algunos operadores prominentes de la industria a adoptar algunas de las mismas —si no peores— prácticas de Wall Street: custodia centralizada, apalancamiento y rehipoteca.

Oportunidad

Aun así, el invierno de las Cripto ofrece una lección poderosa para la comunidad, ahora enfocada en “CONSTRUIR”, para idear sistemas, enfoques y soluciones de autorregulación que puedan ayudar a eliminar estos elementos desagradables.

No podría haber mejor momento para que la industria presente sus argumentos. Como señaló esta semana el columnista del Financial Times, Edward Luce:“El mundo está empezando a odiar a la Reserva Federal”Gracias a sus agresivas subidas de tipos y la consiguiente apreciación del dólar. La exportación de mayor crecimiento de EE. UU., escribió Luce, es el «dolor monetario».

Al igual que en 2008, este momento inquietante generará un sinfín de nuevas ideas para rediseñar el sistema financiero global. A diferencia de 2008, ahora existe un modelo tecnológico radicalmente diferente del que podemos inspirarnos.

Cuando los legisladores se reúnan para evaluar estas ideas, no está claro si las Cripto tendrán cabida en la mesa. Pero sin duda armarán un escándalo fuera del comedor.