Les accords douteux entre les banques et les régulateurs refont surface

La cinquième saison de la série « Billions » de Showtime se termine par une scène qui expose le marché affreux que les gouvernements concluent avec les banques et la manière dont cet accord va à l’encontre des intérêts de la société.

Il semble APT de réfléchir à ces relations aujourd'hui, alors que le système financier « trop gros pour faire faillite » qui repose sur ce compromis est dans son état le plus fragile depuis 13 ans, et de se demander ce que l'alternative Crypto offre, le cas échéant.

Dans cette scène, Bobby Axelrod, gestionnaire de fonds spéculatifs audacieux, découvre qu'il a été entraîné dans une situation de vulnérabilité criminelle par ses ennemis jurés, le procureur général de l'État de New York Chuck Rhoades Jr. et le financier Mike Prince. Après avoir été incité à accepter des dépôts d'une entreprise de cannabis dans sa nouvelle banque, Axelrod se voit reprocher d'avoir manqué à son devoir fiduciaire pour ne pas « connaître son client ». Il s'avère que le fournisseur de cannabis vendait des produits non autorisés, un délit dont Axelrod et sa banque seraient désormais également coupables.

Vous lisezL'argent réinventéUn regard hebdomadaire sur les Événements et tendances technologiques, économiques et sociaux qui redéfinissent notre rapport à l'argent et transforment le système financier mondial. Abonnez-vous pour recevoir la newsletter complète. ici.

Ce sont les exigences KYC qui comptent ici. Associées aux règles de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent (AML), elles constituent un système de surveillance complet conçu pour empêcher les criminels de dissimuler leurs empreintes financières. Comme nous l'avons souvent expliqué danscette colonne, et sur « L'argent réimaginé »podcast, le système KYC-AML a évolué pour devenir une contrainte excessive sur l’accès financier et une imposition dangereuse sur la liberté et la Politique de confidentialité – même si l’intention de sécurité initiale était raisonnable.

Mais c'est l'autre côté du marché qui rend la chose intéressante, la partie qui a tellement séduit Axelrod (joué par Damian Lewis) qu'il a acquis une entité dotée d'une charte bancaire et y a intégré son fonds Axe Capital, autrefois très rentable. Être une institution conforme et réglementée offre de réels avantages, des avantages qui facilitent la rentabilité – ou, dans le cas d'Axelrod, la protection de son patrimoine.

Cet accord présente plusieurs avantages. Les déposants des banques bénéficient d'une couverture par la Federal Deposit Insurance Corporation. Ils bénéficient d'un accès à un financement de secours de la Réserve fédérale en cas de besoin. Et, comme nous l'avons découvert en 2008, pour les plus grandes banques, le filet de sécurité s'étend même aux renflouements du gouvernement fédéral en temps de crise.

Ces garanties explicites et implicites constituent une autorisation de battre monnaie – littéralement. En protégeant les banques contre les risques de baisse, elles KEEP leurs sources de capitaux à bas prix, ce qui leur permet de les utiliser pour des prêts et des investissements rentables, exploitant ainsi les écarts de taux d'intérêt. à l'infini.

Tout cela fait partie intégrante du système de réserves fractionnaires, par lequel les banques créent notre monnaie en prêtant des dépôts. Parce que les banques jouent un rôle essentiel dans notre économie, à la fois en stockant notre argent et en se le versant, le gouvernement fédéral fournit ces garanties pour atténuer le risque d'une panique bancaire susceptible de faire s'effondrer l'ensemble du système, comme on le craignait en 2008.

Des conséquences perverses

Le problème est que ce marché – la conformité KYC-AML en échange de garanties – crée des incitations et des résultats pervers.

ONE , dans un monde où les criminels financiers sont sophistiqués, les banques sont contraintes d'imposer des exigences de Déclaration de transparence toujours plus strictes aux déposants. Cela nuit particulièrement aux plus démunis, qui ne peuvent fournir les justificatifs d'identité et autres documents nécessaires pour être admis. Parallèlement, ces règles sont instrumentalisées par des individus comme Chuck Rhoades, à des fins personnelles ou politiques.

Un autre résultat pervers est apparu lors des analyses post-mortem de la crise de 2008. L’absence perçue de risques de baisse crée un aléa moral, conduisant les banquiers en quête de profit à se lancer dans des paris excessivement endettés.

Tout cela a créé une relation symbiotique entre les régulateurs et les banques, qu’il est très difficile de démêler sans perturber ce système par ailleurs défaillant.

Le problème se manifeste par le phénomène de la porte tournante, où les agents des agences de régulation migrent vers des postes à Wall Street et vice versa. Cela explique la frustration.avec la voix de Caitlin LongCette semaine, le PDG de Custodia Bank, une banque cryptographique, a évoqué, lors de la DC Fintech Week, la politique de deux poids, deux mesures de la Réserve fédérale. Long, un innovateur éloquent, a déclaré que Custodia modifierait sa plainte contre la Réserve fédérale – la citant pour avoir bloqué une demande d'ouverture de compte en banque centrale – afin de souligner queBNY Mellon, la plus grande banque dépositaire au monde, a été autorisée à conserver les Bitcoin de ses clients.

Stress mondial

Aujourd'hui, ce système mondial montre à nouveau des signes de fragilité. Le Royaume-Uni soutient ses Marchés obligataires ; l'envolée du dollar crée des tensions économiques et politiques dans les grandes économies comme le Japon et les petites comme le Liban ; et l'on parle à nouveau d'une grande banque multinationale… Crédit Suisse– est en grave difficulté.

C'est pourquoi le tweet d'Edward Snowden cette semaine, faisant resurgir la célèbre insertion de Satoshi Nakamoto dans la première transaction Bitcoin, était si APT.

The Times 03/01/2009 Le chancelier de l'Échiquier sur le point de lancer un deuxième plan de sauvetage pour les banques<a href="https://t.co/yUdylzFprA">https:// T.co/yUdylzFprA</a>

— Edward Snowden (@Snowden)11 octobre 2022

Le militant exilé Politique de confidentialité nous a astucieusement rappelé les enjeux de sa Technologies. (Indice : il ne s'agit pas de « numéroter »).

Mais il faut aussi reconnaître que la vision de Satoshi en 2009 d’un système monétaire alternatif – où les paiements ne sont T acheminés par des intermédiaires réglementés par le gouvernement mais sont effectués de pair à pair – n’a pas, jusqu’à présent du moins, NEAR à déloger l’ancien système.

Cela s'explique en partie par le fait que les agences gouvernementales américaines et étrangères ont démontré leur pouvoir inégalé de contrôle des accès et des sorties à la Crypto économie, qui impliquent inévitablement les banques mêmes que les développeurs de Crypto cherchent à contourner. Que ce soit par des règles KYC contraignantes ou par des ordonnances de liste de sanctions comme dans l'affaire Tornado Cash, la réglementation et les mesures d'application ont rogné les ailes de la crypto-monnaie.

Mais c'est aussi parce que la communauté Crypto elle-même a perdu de vue sa mission principale. Elle est devenue obsédée par la spéculation sur les jetons, ce qui a conduit certains opérateurs importants du secteur à adopter des pratiques similaires, voire pires, à celles de Wall Street : conservation centralisée, effet de levier et réhypothèque.

Opportunité

Pourtant, l’hiver Crypto offre une leçon puissante à la communauté, désormais concentrée sur le « BUIDLing », pour proposer des systèmes, des approches et des solutions d’autorégulation qui peuvent aider à éliminer ces éléments laids.

Le moment est idéal pour que le secteur fasse valoir ses arguments. Comme l'a souligné cette semaine Edward Luce, chroniqueur du Financial Times :« Le monde commence à détester la Fed »Grâce à ses hausses de taux agressives et à la flambée du dollar qui en a résulté. L'exportation américaine qui connaît la croissance la plus rapide, écrit Luce, est la « douleur monétaire ».

Tout comme en 2008, cette période troublante suscitera une multitude d'idées nouvelles pour repenser le système financier mondial. Contrairement à 2008, nous disposons désormais d'un modèle technologique radicalement différent.

Lorsque les décideurs politiques se réuniront pour évaluer ces idées, il est difficile de savoir si les Crypto y trouveront leur place. Mais elles feront certainement du bruit, même en dehors de la salle à manger.