Gli accordi sgradevoli tra banche e regolatori tornano di moda

La quinta stagione della serie Showtime "Billions" si conclude con una scena che espone il brutto accordo che i governi stipulano con le banche e come tale accordo vada contro gli interessi della società.

Sembra APT riflettere su queste relazioni ora, quando il sistema finanziario "troppo grande per fallire" costruito su quell'accordo si trova nel suo stato più fragile degli ultimi 13 anni, e riflettere su cosa, se possibile, offre l'alternativa Cripto .

Nella scena, il gestore di hedge fund spavaldo Bobby Axelrod scopre di essere stato attirato in una situazione di vulnerabilità criminale dai suoi acerrimi nemici, il procuratore generale di New York Chuck Rhoades Jr. e il finanziere Mike Prince. Dopo essere stato indotto ad accettare depositi presso la sua Axe Bank di recente costituzione da una società di cannabis, ad Axelrod viene detto che ha violato il dovere fiduciario per non "conoscere il tuo cliente". Si scopre che il fornitore di erba aveva venduto un prodotto non autorizzato, un crimine di cui ora sarebbero colpevoli anche Axelrod e la sua banca.

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Sono i requisiti "KYC" che contano qui. Insieme alle norme di conformità antiriciclaggio (AML), comprendono un sistema di sorveglianza onnicomprensivo progettato per impedire ai criminali di nascondere le loro impronte finanziarie. Come abbiamo spesso sostenuto inquesta colonnae sul "Denaro Reimmaginato"podcast, il sistema KYC-AML si è evoluto fino a diventare una limitazione eccessiva all'accesso finanziario e una pericolosa imposizione alla libertà e Privacy , anche se l'intento di sicurezza originale era ragionevole.

Ma è l'altro lato dell'accordo che rende tutto questo interessante, la parte che era così attraente per Axelrod (interpretato da Damian Lewis) da spingerlo ad acquisire un'entità con una licenza bancaria e a incorporare il suo fondo Axe Capital, un tempo molto redditizio. Ci sono dei veri vantaggi nell'essere un'istituzione conforme e regolamentata, vantaggi che rendono facile fare soldi, o nel caso di Axelrod, proteggere la sua ricchezza.

Ci sono vari vantaggi in questo accordo. C'è una copertura da parte della Federal Deposit Insurance Corporation per i depositanti delle banche. C'è accesso a un backstop di finanziamenti dalla Federal Reserve se mai ce ne fosse bisogno. E, come abbiamo scoperto nel 2008, per le banche più grandi la rete di sicurezza si estende persino al governo federale che fornisce salvataggi in tempi di crisi.

Queste garanzie esplicite e implicite sono una licenza per coniare denaro, letteralmente. Proteggendo i rischi al ribasso delle banche, KEEP le loro fonti di capitale a basso costo, il che a sua volta consente alle banche di sfruttare quei fondi in prestiti e investimenti redditizi, sfruttando lo spread dei tassi di interesse all'infinito.

Tutto questo è parte integrante dell'accordo di riserva frazionaria attraverso il quale le banche creano essenzialmente il nostro denaro prestando depositi. Poiché le banche sono parte integrante della nostra economia sia per conservare il nostro denaro che per pagarlo tra loro, il governo federale fornisce quei backstop per mitigare il rischio di una "corsa" che fa crollare l'intero sistema, come si temeva nel 2008.

Risultati perversi

Il problema è che questo patto – conformità KYC-AML in cambio di garanzie – crea incentivi e risultati perversi.

ONE è che in un mondo di sofisticati criminali finanziari, le banche sono costrette a creare richieste Dichiarazione informativa sempre più severe per i depositanti. Ciò danneggia in particolar modo i poveri, che non possono fornire le prove di identità e altra documentazione necessaria per passare il vaglio. Nel frattempo, quelle regole vengono trasformate in armi da gente come Chuck Rhoades per vendette personali o interessi politici.

Un altro risultato perverso è venuto alla luce nei post-mortem della crisi del 2008. La percepita assenza di rischi al ribasso crea un azzardo morale, che porta i banchieri in cerca di profitto a impegnarsi in scommesse eccessivamente indebitate.

Tutto ciò ha creato una relazione simbiotica tra regolatori e banche che è molto difficile da districare senza sconvolgere un sistema altrimenti corrotto.

Vediamo il problema nel fenomeno della porta girevole del personale delle agenzie di regolamentazione che si sposta verso lavori a Wall Street e viceversa. E spiega la frustrazionecon la voce di Caitlin Longquesta settimana, mentre il CEO della crypto-based Custodia Bank ha raccontato al pubblico della DC Fintech Week dei doppi standard della Federal Reserve. Long, un innovatore eloquente, ha detto che Custodia avrebbe modificato la sua causa contro la Federal Reserve, citandola per aver bloccato una richiesta di Custodia per un conto in banca centrale, per fare riferimento al fatto cheBNY Mellon, la più grande banca depositaria al mondo, è stata autorizzata a custodire i Bitcoin dei propri clienti.

Stress globale

Ora questo sistema globale sta mostrando di nuovo segni di fragilità. Il Regno Unito sta sostenendo i suoi Mercati del debito; un dollaro in ascesa sta creando tensioni economiche e politiche in grandi economie come il Giappone e in piccole come il Libano; e si sta di nuovo parlando di una grande banca multinazionale – Credito svizzero– è in gravi difficoltà.

Ecco perché il tweet di Edward Snowden di questa settimana, che ha ripreso il famoso inserimento di Satoshi Nakamoto nella prima transazione Bitcoin, è stato così APT.

The Times 03/01/2009 Il cancelliere sull'orlo del secondo salvataggio per le banche<a href="https://t.co/yUdylzFprA">Italiano: T</a>

— Edward Snowden (@Snowden)11 ottobre 2022

L'attivista Privacy in esilio ci ha ricordato abilmente cosa è in gioco nella sua Tecnologie. (Suggerimento: i numeri di IoT non salgono.)

Ma dobbiamo anche riconoscere che la visione di Satoshi del 2009 per un sistema monetario alternativo, in cui i pagamenti T vengono instradati tramite intermediari regolamentati dal governo ma vengono effettuati peer-to-peer, non è, almeno finora, riuscita a scalzare NEAR il vecchio sistema.

In parte, questo è dovuto al fatto che le agenzie governative degli Stati Uniti e di altri governi hanno dimostrato il loro potere senza pari nel controllare le rampe di accesso e di uscita nell'economia Cripto , che, inevitabilmente, coinvolgono le stesse banche che gli sviluppatori Cripto cercano di aggirare. Sia attraverso onerose regole KYC o tramite ordini di elenco di sanzioni come nel caso Tornado Cash, le normative e le misure di controllo hanno tarpato le ali delle criptovalute.

Ma è anche perché la comunità Cripto ha perso di vista la missione più ampia. È diventata ossessionata dalla speculazione sui token, il che ha portato alcuni importanti operatori del settore ad adottare alcune delle stesse, se non peggiori, pratiche di Wall Street di custodia centralizzata, leva finanziaria e rehypothecation.

Opportunità

Tuttavia, l’inverno Cripto offre una lezione importante alla comunità, ora concentrata sul “COSTRUIRE”, per elaborare sistemi, approcci e soluzioni di autoregolamentazione che possano aiutare a eliminare questi brutti elementi.

Non potrebbe esserci momento migliore per l'industria per sostenere la propria causa. Come ha osservato questa settimana Edward Luce, editorialista del Financial Times,“Il mondo sta iniziando a odiare la Fed”,grazie ai suoi aggressivi aumenti dei tassi e al conseguente aumento del dollaro. L'export in più rapida crescita degli Stati Uniti, ha scritto Luce, è "dolore monetario".

Proprio come nel 2008, questo momento inquietante stimolerà una serie di nuove idee per riprogettare il sistema finanziario globale. A differenza del 2008, ora c'è un modello tecnologico radicalmente diverso da cui attingere.

Quando i decisori politici si riuniscono per valutare queste idee, non è chiaro se le Cripto otterranno un posto al tavolo. Ma sicuramente faranno baccano appena fuori dalla sala da pranzo.