Los asesores deben analizar antes de que los clientes se lancen al mercado DeFi

Las Finanzas descentralizadas (DeFi) han estado mucho en las noticias últimamente, pero no siempre por las razones correctas.

Los proyectos DeFi tienen la capacidad de ofrecer a las personas rendimientos asombrosos superiores al 10 % anual.

Pero estos proyectos pueden ser opacos y arriesgados. A menudo atraen a los inversores hacia estafas o protocolos mal diseñados.

“Recuerde esa vieja expresión: si parece demasiado bueno para ser verdad, probablemente lo sea”, dijo Michael Rosmer, cofundador y director ejecutivo de DeFiYield.

DeFiYield ofrece un producto en dos partes: una es una capa de seguridad para contratos inteligentes para ayudar a los inversores a evitar ser estafados o pirateados, la otra es una plataforma de gestión de activos entre cadenas que Rosmer describe como una especie de "Robinhood para Cripto".

“Mi perspectiva como inversor es comprender qué sucede con las inversiones en las que invierto y de dónde provienen los rendimientos”, afirmó Rosmer.

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Incluso si los proyectos son creíbles, pueden ofrecer rendimientos insostenibles. Los altísimos rendimientos que ofrecen algunos de estos proyectos DeFi solo existen porque son nuevos y representan a un puñado de participantes que disfrutan de altos rendimientos iniciales.

“En DeFi, en algunos casos, es simplemente insostenible; no va a funcionar”, dijo Rosmer. “Lo que es totalmente justo es que estos rendimientos no van a durar. Los rendimientos altísimos son a corto plazo y la situación se normaliza a medida que se involucran más participantes”.

Veamos cómo funciona DeFi y por qué estos rendimientos son insostenibles antes de abordar las señales de alerta a las que debemos prestar atención.

Dos variantes de DeFi que generan rendimiento

¿Cómo funcionan los proyectos de Finanzas descentralizadas?

Imagine operar en una bolsa Finanzas tradicional. Normalmente, los precios de los compradores que ofertan por valores no coinciden exactamente con los de los vendedores. Hay creadores de mercado que actúan en el medio para facilitar las operaciones y facilitarles la vida a todos.

En las Finanzas descentralizadas, existen creadores de mercado automatizados. Los algoritmos asumen la función de intermediarios en el comercio de Cripto .

Para generar rendimiento en DeFi, los usuarios tienen un par de opciones.

Una opción es el préstamo. Depositar tokens en una plataforma DeFi para prestarlos a prestatarios es una forma de que los usuarios de DeFi generen rendimientos. Los depositantes cobran intereses regulares a los prestatarios.

Otra opción son los fondos de liquidez, que no tienen ninguna similitud con las Finanzas tradicionales.

Los fondos de liquidez funcionan de la siguiente manera: los participantes depositan dos tokens diferentes, por ejemplo, ether (ETH) y Tether (USDT), en un fondo. Este fondo de tokens depositados facilita la liquidez a quienes deseen comprar o vender cada uno de ellos. Quienes depositan los tokens obtienen una recompensa por cada transacción.

“Si hay mucha gente operando y poco dinero depositado en el fondo de liquidez, este se reutiliza una y otra vez y las recompensas obtenidas pueden acumularse BIT al capitalizarse”, dijo Rosmer. “Al principio, la gente obtendrá una gran rentabilidad”.

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Los fondos de liquidez son especialmente importantes para los nuevos proyectos DeFi que intentan crear suficiente liquidez para que otros puedan intercambiar fácilmente sus tokens.

En estos casos, los proyectos crearán incentivos para los primeros participantes en sus fondos de liquidez, pagándoles literalmente tokens de liquidez que ayudan a aumentar artificialmente sus ganancias por participar en el proyecto. Sin embargo, a medida que más personas participen con el tiempo, los incentivos se retirarán.

"En realidad, se está sobornando a la gente para que proporcione liquidez y permita que los usuarios vengan a intercambiar tokens, y su éxito a largo plazo es una conversación interesante", dijo Rosmer. "Quizás los incentivos tengan que cambiar".

La tendencia general en DeFi es que la rentabilidad tiende a disminuir con el tiempo a medida que más participantes se involucran en los proyectos. Cuanta más gente aporte liquidez, mayor será la distribución de incentivos. En otras palabras, los proyectos de Finanzas descentralizadas tienden a ser más eficientes a medida que maduran.

Banderas rojas

Como inversores, queremos tomar las precauciones adecuadas antes de colocar nuestro dinero en una bóveda de liquidez.

Una precaución que queremos tomar es asegurarnos de saber quién está lanzando los protocolos en los que nos involucramos.

Entre las primeras bóvedas de liquidez que podríamos considerar se encuentran proyectos como Convex, Balancer y Vancor. Son las empresas líderes del sector DeFi. Son protocolos grandes con muchos participantes y sus rendimientos no son muy altos.

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Sin embargo, cuando buscamos mayores rendimientos en otras áreas, debemos ser cautelosos.

“Lo que ocurre en DeFi es que cualquiera puede lanzar un protocolo y hacerlo muy rápidamente”, dijo Rosmer. “A menudo no muestran quiénes son ni discuten el proyecto en un ecosistema abierto, pero sí ofrecen grandes incentivos o el potencial de grandes retornos”.

Esto puede generar oportunidades para que actores maliciosos cometan estafas. En particular, pueden escribir código en proyectos DeFi que les permita desviar dinero de la bóveda de liquidez.

Un buen ejemplo de estos actores maliciosos es la "acuñación infinita". En este caso, se crea un nuevo token de liquidez mediante un contrato inteligente que les permite crear una cantidad ilimitada de ese token. Esto les permite acceder a la bóveda del proyecto e intercambiar ese token de liquidez por todo el ether o USDT almacenado. Al llegar a cero el valor del token de liquidez, el fundador del contrato inteligente se fuga con los activos de valor.

“Existen muchas oportunidades para que la gente robe a inversores desprevenidos que no saben leer código”, dijo Rosmer. “La gente se deja seducir por las atractivas ganancias y no entiende en qué se está metiendo”.