Por qué la Orden Ejecutiva Cripto es un hito histórico

El año pasado se registró una oleada de actividad relacionada con la regulación de las Criptomonedas , en particular por parte de los reguladores bancarios. El 9 de marzo, el presidente estadounidense JOE Biden firmó la... orden ejecutiva El evento se tituló "Garantizar el Desarrollo Responsable de los Activos Digitales" en medio del crecimiento explosivo de las tecnologías blockchain y la adopción de Criptomonedas . Hace apenas tres semanas, la secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, pronunció su primer discurso público sobre activos digitales.

El inicio de un marco regulatorio para los activos digitales parece estar gestándose. Pero ¿qué implicaría dicho marco? ¿Qué aspectos del ecosistema de activos digitales afectará la regulación?

Michael Shing es director de gestión de riesgos de XREX, empresa de blockchain y tecnología financiera. Se centra en la regulación emergente de Criptomonedas y la evaluación de riesgos de las empresas de Cripto .

La orden ejecutiva ha impulsado la creación de un marco regulatorio integral y de amplio alcance Cripto . Este artículo destaca los avances clave previos y posteriores a la orden, que nos ayudan a anticipar el enfoque y las áreas de enfoque de la nueva regulación de las Cripto .

Casi todos los participantes del ecosistema Cripto se verán afectados por la regulación de alguna manera, ya sea grande o pequeña. Anticipar los próximos pasos en el futuro NEAR y desarrollar un plan de acción para prepararse será crucial para las empresas y desarrolladores de Cripto.

Camino hacia la regulación

Considere algunos de los Eventos regulatorios significativos de los últimos meses. En noviembre, la Reserva Federal, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) acordaron conjuntamente... anunciado La finalización de las iniciativas de "sprint de Regulación " sobre Cripto . Estos "sprints" identificaron y evaluaron los riesgos clave relacionados con los Cripto y proporcionaron una evaluación de las deficiencias en la normativa y las directrices bancarias existentes que requerían mayor aclaración.

Esto es crucial porque la red de agencias reguladoras encargadas de mantener la salud del sistema financiero es ONE. Con diferentes organismos que rigen diferentes entidades financieras y actividades, es fundamental que los reguladores tengan una visión unificada de cómo LOOKS el nuevo panorama de los activos digitales e identifiquen las áreas sujetas a gobernanza.

Los dólares digitales en forma de monedas estables y una moneda digital emitida por un banco central (CBDC) también han atraído la atención de reguladores y legisladores. También en noviembre, el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros... emitió un informesobre las monedas estables, que demostró un sólido conocimiento del mercado actual, destacó los riesgos y las deficiencias inherentes a la regulación vigente y, sobre todo, recomendó medidas legislativas para garantizar un marco regulatorio integral. El informe también impulsó un debate constructivo tanto en el Comité Bancario del Senado como en el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes.audiencias.

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La orden ejecutiva firmada por Biden describe un enfoque de todo el gobierno al pedir a numerosas agencias gubernamentales que colaboren en investigaciones, recomendaciones regulatorias y legislativas para lograr varios objetivos de Regulación relacionados con los activos digitales.

La orden marca un momento histórico en el camino hacia una adopción más amplia y una mejor regulación de las Criptomonedas. Además, es en gran medida simbólica en su propósito de consolidar el trabajo regulatorio que se ha estado llevando a cabo. Las numerosas agencias gubernamentales no parten de cero y han trabajado arduamente. Sin embargo, la orden ejecutiva podría ser justo la inyección de adrenalina que los reguladores necesitaban para llegar a la meta.

Los reguladores observan de cerca

El reciente cronograma de regulación de las Cripto muestra un progreso sustancial y demuestra que el conocimiento regulatorio sobre Cripto es más profundo de lo que el público podría percibir. Los reguladores han mostrado constantemente su comprensión e interés en... Finanzas descentralizadas (DeFi), que está a la vanguardia de la innovación financiera en Cripto . Bajo el objetivo de Regulación de mitigar las Finanzas ilícitas, la orden ejecutiva establece que «el crecimiento de los ecosistemas financieros descentralizados, la actividad de pago entre pares y los registros de blockchain ocultos sin controles para mitigar las Finanzas ilícitas también podrían presentar riesgos adicionales para el mercado y la seguridad nacional en el futuro».

Además, enobservaciones En septiembre, ante la Asociación Blockchain, el contralor interino de la OCC, Michael Hsu, comparó las Cripto y las DeFi con los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de principios de la década de 2000. Hsu advirtió: «Vimos innovaciones que aportaron mejoras reales a los clientes y a los gestores de riesgos, pero también innovaciones que pondrían en peligro a las empresas que las promovieron y agravarían la crisis de 2008. Veo similitudes con los riesgos emergentes en el ámbito de las Cripto y las DeFi hoy en día».

¿Que sigue?

Los principales objetivos Regulación de la orden ejecutiva son brindar protección a los consumidores e inversores, garantizar la estabilidad financiera, mitigar las actividades ilícitas, reforzar el liderazgo de Estados Unidos en el sistema financiero global, fomentar el desarrollo responsable de activos digitales y explorar una CBDC.

La orden establece varios plazos que van de 90 a 210 días o más para la elaboración de diversos informes sobre activos digitales. El bufete de abogados Davis Polk ha publicado un útil...gráficodescribiendo la lista de acciones a tomar, así como los organismos asociados que desempeñan un papel.

Aparte de los plazos para los informes, la orden ejecutiva no impide que se tomen medidas legislativas o regulatorias mucho antes del plazo prescrito. De hecho, las Criptomonedas ya concentran toda la atención de los legisladores. Según ForbesEl Congreso ha presentado 35 proyectos de ley relacionados con la Tecnología blockchain y las Criptomonedas.

Recientemente, el REP estadounidense Josh Gottheimer (demócrata por Jamaica) presentó un proyecto de ley sobre monedas establesy la senadora Elizabeth Warren (demócrata de Massachusetts) presentó unaCumplimiento de sanciones sobre activos digitalesproyecto de ley destinado a combatir el uso de activos digitales para evadir las sanciones impuestas a entidades rusas.

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La acción legislativa es un requisito previo para un marco integral y eficaz que regule los activos digitales y las Criptomonedas. Sin embargo, una vez promulgadas las leyes, las agencias gubernamentales podrían necesitar tiempo para traducirlas en regulaciones coherentes. Para poner en perspectiva la enormidad de la reforma regulatoria financiera, en los seis años posteriores a la aprobación de la Ley Dodd-Frank en 2010, las agencias reguladoras completaron solo el 70% de los requisitos normativos FORTH por la Ley Dodd-Frank. reportadopor Davis Polk.

Conclusión

Todavía existe una gran incertidumbre sobre el momento y el alcance de las inminentes regulaciones de Cripto , con una amplia gama de posibles resultados. ¿Se distribuirá la supervisión entre las agencias reguladoras existentes? ¿Se creará una nueva agencia dentro del Departamento del Tesoro que abarque una supervisión integral y consolidada? (Recordemos que la Oficina de Protección Financiera del Consumidor se fundó tras la promulgación de la ley Dodd-Frank para consolidar las responsabilidades de muchos reguladores).

Una cosa es segura: Reguladores estadounidenses Se basará en el conocimiento y la experiencia existentes para aprovechar los marcos regulatorios vigentes y diseñar nuevos para los sectores más innovadores del sector de los activos digitales. Como líder mundial en innovación y regulación de servicios financieros, EE. UU. debe adoptar un enfoque claro y razonable para que la industria de las Cripto cuente con las garantías necesarias para proteger a sus usuarios y con el camino abierto para desarrollar los servicios financieros que el futuro requiere.

Como dijo Yellen en su discurso: «La regulación debe basarse en riesgos y actividades, no en tecnologías específicas» y «la regulación debe ser neutral desde el punto de vista tecnológico». Creo que Yellen enfatiza que, ya se trate de registros distribuidos u otra Tecnología emergente, los clientes e inversores deben beneficiarse de una regulación prudente, independientemente de dónde se realice la actividad financiera. Además, las actividades ilícitas deben prevenirse siempre, independientemente de dónde ocurran.

Las mejores empresas de Cripto deberían contar con programas de riesgo y cumplimiento normativo para gestionar los riesgos Finanzas ilícitos y de ciberseguridad. La contratación de profesionales con experiencia en diligencia debida del cliente y prevención del blanqueo de capitales es fundamental. Las empresas de Cripto deberán mejorar sus capacidades de riesgo y cumplimiento normativo para abordar las nuevas regulaciones, en consonancia con la evolución de su oferta de productos. Por ejemplo, los emisores cualificados de monedas estables podrían necesitar experiencia interna en riesgos financieros comunes al sector bancario para cumplir con los posibles requisitos regulatorios de capital y liquidez. Los protocolos DeFi podrían necesitar un mayor escrutinio en la Aviso legal de riesgos y condiciones financieras para cumplir con los requisitos de protección de los inversores.

Las regulaciones aumentarán las apuestas para todos los actores del ecosistema Cripto , incrementarán las consecuencias de la mala gestión y establecerán una barrera de entrada adecuada. El resultado neto será un menor perjuicio para los clientes, menos actividades ilícitas y fraudulentas, y una mayor confianza en el ecosistema Cripto , algo que nosotros, como actores responsables que compartimos el mismo valor, nos alegraría ver realidad.

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ACTUALIZACIÓN (28 de abril de 2022):Corrige la fecha del discurso de Yellen.