El gigante DeFi Aave deja de prestar Ether antes de la fusión

Aave, una gran plataforma de préstamos descentralizados, ha invocado nuevas reglas para protegerse de varios riesgos que podrían surgir de un aumento en la demanda de préstamos de ether (ETH) por parte de los comerciantes de Cripto que apuestan por la próxima revisión tecnológica de la cadena de bloques Ethereum .

Entre el 30 de agosto y el 2 de septiembre, la comunidad Aave votado abrumadoramentedejar de prestar ether, dejando de lado el principio de libre mercado de las finanzas democratizadas para mitigar los riesgos a nivel de protocolo que puedan surgir de la próxima transición de Ethereum a unprueba de participaciónMecanismo de consenso (PoS) de unprueba de trabajo (PoW) ONE, apodado La fusiónLa actualización esprogramado para sucederentre el 13 y el 15 de septiembre.

"Antes de la fusión de Ethereum , el protocolo Aave se enfrenta al riesgo de una alta utilización en el mercado de ETH . Suspender temporalmente el préstamo de ETH mitigará este riesgo", dice la propuesta. destacadoSegún la firma de investigación Block Analitica.

La tasa de utilización se refiere al porcentaje del fondo común prestado. Es probable que aumente, ya que los usuarios podrían pedir prestado ETH antes de la Fusión para recibir dinero gratis o el posible token ETHPOW de la bifurcación de Ethereum .

Algunos mineros de Ethereum se oponen a la transición planificada a PoS y buscan dividir la cadena en una cadena PoS y una cadena PoW. Una cadena PoW tendría ETHPOW como token nativo, que se distribuiría gratuitamente a los poseedores de ETH .

De acuerdo a Ian Unsworth, un investigador enBinance.USLos usuarios están tomando prestado ETH de protocolos de préstamo, específicamente Aave. Si la tendencia continúa, la tasa de utilización, ya elevada, de más del 70% podría alcanzar el 100%, según CoinGecko. Bobby Ong dijo.

La alta utilización dificultará las liquidaciones

Un aumento en la tasa de utilización significaría que la mayor parte de ETH ha sido prestada, dejando poco para que los liquidadores utilicen como garantía para procesar liquidaciones regulares de posiciones basadas en préstamos de ETH .

"La alta utilización interfiere con las transacciones de liquidación, aumentando así las posibilidades de insolvencia del protocolo", dijo Block Analitica en la propuesta.

Si bien Ian Solot, socio del fondo de cobertura de Cripto Tagus Capital, calificó la suspensión de préstamos como una buena medida, dijo: "El problema es que, si los Mercados se vuelven muy volátiles y es necesario liquidar a los prestatarios de ETH , puede haber escasez de ETH debido a la alta utilización, lo que dificulta que las liquidaciones se realicen de manera efectiva".

Las liquidaciones son el cierre forzoso de posiciones debido a la disminución del valor de la garantía. Aave describe las liquidaciones como un proceso que ocurre cuando el factor de salud de un prestatario cae por debajo de 1 porque el valor de su garantía no cubre el valor de su préstamo/deuda.

Las transacciones recursivas financiadas con ETH se vuelven poco atractivas

El aumento en la tasa de utilización podría elevar las tasas de préstamo de ether a niveles donde las populares posiciones recursivas de préstamo ETH-stETH en Aave dejen de ser rentables. Esto, a su vez, podría provocar la liquidación masiva de posiciones, inyectando volatilidad en el mercado de stETH.

En las operaciones recursivas, los usuarios depositan ETH en el protocolo de staking líquido Lido a cambio del token de ether en staking (stETH), que se deposita como garantía en Aave para tomar prestado más ETH. Este ETH prestado se transfiere a Lido a cambio de más stETH, que se deposita como garantía en Aave para tomar prestado ETH. El ciclo continúa. Esta posición apalancada, análoga al carry trading, pierde atractivo una vez que las tasas de préstamo de ETH superan las recompensas anualizadas por staking, que ahora son del 3,9 % en Lido.

"Una vez que la tasa de préstamo de ETH alcance el 5%, lo que ocurre poco después de alcanzar el 70% de utilización, las posiciones en stETH/ ETH comienzan a ser no rentables", declaró Block Analitica en el plan de mitigación de riesgos de Aave ETHPOW, publicado el mes pasado. "Esto significa que veremos muchos reembolsos de stETH a ETH y, a su vez, una caída en el precio de stETH, que ya se encuentra bajo presión debido a que los tenedores habituales de stETH se cambian a ETH para obtener ganancias con el trabajo de ETHPoW.

"Todo esto puede conducir a una espiral descendente de precios de stETH, lo que puede crear liquidaciones en cascada en Aave", agregó Block Analitica.

El mayor prestatario de ETH y los dos segundos mayores prestatarios de ETH en Aave tienen stETH como garantía, según datos tuiteados por Binance.US' Inútil. Al momento de la publicación, más de $900 millones en stETH están bloqueados en Aave como garantía para tomar prestado ETH.

Aave también se enfrenta al riesgo de que los proveedores de liquidez de ether envuelto (wETH) retiren monedas para prepararse para un posible token de bifurcación de Ethereum, ETHPOW. Algunos miembros de la comunidad dudan si suspender los préstamos de ETH ayudaría a solucionar este posible problema.