Frank Holmes, presidente de HIVE, habla sobre la expansión minera de bitcoin en Paraguay

Frank Holmes ha tenido una larga carrera como administrador de fondos: ha financiado compañías mineras de oro, participado en la creación de empresas de regalías y desarrollado productos financieros para la industria aérea. Todo esto lo hizo desde U.S. Global Investors (GROW), la firma de gestión de activos que dirige desde 1989.

También preside HIVE Digital Technologies (HIVE), una empresa de minería de bitcoin con una capitalización bursátil de US$ 345 millones y una presencia en rápida expansión en Paraguay, tras adquirir instalaciones que pertenecían anteriormente a Bitfarms. Holmes explicó que HIVE nació luego de un intento fallido de lanzar un ETF de bitcoin al contado en 2017.

Desde sus inicios, HIVE ha priorizado la sostenibilidad. Su primera instalación usó energía geotérmica en Islandia; otra, hidroeléctrica en Suecia, a poco más de 100 km del Círculo Polar Ártico. Ahora, la compañía espera tener 430 megavatios (MW) de infraestructura operativa para el tercer trimestre de 2025, suficiente para abastecer a unos 86.000 hogares.

Holmes será orador en la Cumbre BTC & Mining durante Consensus 2025, en Toronto, el 14 y 15 de mayo.

En esta entrevista, compartió su visión sobre el futuro de la minería, la transición de HIVE hacia la inteligencia artificial, su expansión en Paraguay y cómo ve el panorama regulatorio.

CoinDesk: HIVE ha estado reutilizando algunas de sus GPU para IA. ¿Podrías contarme algo al respecto?

Frank Holmes: En su momento, teníamos 130.000 chips AMD y extraíamos ether (ETH). Representábamos aproximadamente el 6 % de la minería mundial de ether y era muy rentable. Cuando eso desapareció con la transición de Ethereum a proof-of-stake en 2022, adquirimos experiencia en chips GPU y reemplazamos muchos AMD por chips Nvidia. Eso nos permitió empezar a explorar la IA.

La diferencia entre un minero ASIC básico y los chips Nvidia es como conducir un Bronco y un Ferrari. La delicadeza del motor, los engranajes, todo lo que implica un coche de alto rendimiento, se asemeja más a una GPU. Cuando llegan los Antminers S21 Pro, tardamos seis horas en desempacarlos y ponerlos a funcionar. Cuando llegan los chips Nvidia, como un H100, tardamos seis semanas en construir el cerebro y ponerlo en funcionamiento. Es un conjunto de habilidades completamente distinto.

Al construir infraestructura para minería de bitcoin, se gasta alrededor de US$ 1 millón por megavatio. En computación de alto rendimiento (HPC), las instalaciones requieren tanta redundancia que el costo sube a US$ 10 millones por megavatio, sin contar el equipo. Los requisitos de ingeniería logística y de capital son mucho más altos.

En minería de bitcoin, uno puede operar con energía variable. En Suecia, por ejemplo, podemos pasar de 30 megavatios a tres en 15 segundos. Podemos devolver o absorber energía. En HPC, se necesita una operación constante, con respaldo de generadores y baterías. La estabilidad energética es mucho más crítica.

¿La estrategia arancelaria de la administración Trump afecta sus operaciones?

Escuchamos a EE. UU. porque es fundamental para la marca y la liquidez, pero nunca hicimos nada en ese país porque siempre nos preocupó la extralimitación de las agencias reguladoras. Básicamente, usaban a los auditores como herramienta para perseguir a cualquiera vinculado a cripto. Dijimos: “Mantengamos la neutralidad en esa jurisdicción”.

Luego ganó Trump, así que decidimos trasladar nuestra sede. Es una decisión estratégica, porque si tu sede está en EE. UU., cumplís los requisitos para muchos índices. Aun así, todavía no tenemos operaciones de minería en territorio estadounidense.

Pero ustedes se han expandido mucho en Paraguay.

Creo que lo que pasó con Bitfarms en Paraguay es que su CEO se distrajo. Se creó un vacío. Riot trató de intervenir para comprarla y controlarla. Durante ese período de turbulencia, el gobierno paraguayo impuso un arancel a los mineros de bitcoin. Fue extraño, pero sucedió. Creo que ese arancel se eliminará el próximo año.

Todo eso generó inquietud en el nuevo CEO, que quería mudarse a EE. UU. Entonces se fusionaron con Stronghold (SDIG) para convertirse en una empresa estadounidense, como una adquisición inversa.

Todavía tienen 80 megavatios de electricidad en Paraguay, pero ahora nosotros estamos a cargo de la mayoría de las operaciones. Estamos terminando la construcción y estamos muy entusiasmados. Ya tenemos algunas máquinas funcionando. Tenemos el mayor perfil de crecimiento proyectado para 2025 entre los mineros de bitcoin. No hemos emitido esas obligaciones convertibles para comprar bitcoin, como sí hicieron muchos otros a precios más altos. Sabemos lo volátil que puede ser. Cuando todos se endeudan para comprar bitcoin y luego hay una corrección, muchos terminan en aprietos. No queremos estar en esa posición.

Vemos una gran oportunidad en Paraguay. Tiene la represa más grande del hemisferio occidental, compartida con Brasil. Tiene 14 gigavatios de capacidad y unos ocho kilómetros de longitud. Si Paraguay no usa la electricidad, Brasil se la queda. Los mineros no hacen eso. Nosotros ayudamos a construir infraestructura y pagamos en dólares estadounidenses. Es un beneficio mutuo para el gobierno paraguayo y para los accionistas de HIVE, porque queremos seguir apostando por la energía verde.

¿Hay otras jurisdicciones a las que desean expandirse?

Estamos analizando propuestas en África Oriental. Etiopía, en particular, tiene mucha electricidad no utilizada. Algunos mineros ya se han instalado allí. Recibieron financiamiento barato del Banco Mundial y otras instituciones, construyeron represas, pero no instalaron las líneas eléctricas necesarias para distribuir esa energía. Es un gasto considerable.

Nuestra visión es clara: pasar de 6 EH/s a unos 25 EH/s en los próximos nueve meses.

¿Cómo ve la situación actual de la industria minera?

No creo que sea saludable. Hay un cambio en muchas grandes empresas. Las corporaciones estadounidenses no están interesadas en expandir operaciones mineras; se enfocan en agregar bitcoin a sus balances. Siguen el modelo de Michael Saylor.

Pero para que el ecosistema de bitcoin funcione, tienen que crecer los nodos y las operaciones mineras, para que la red se descentralice aún más. Algunas empresas deberían invertir más en la red Lightning o en infraestructura como Ordinals para diferenciarse.

Bitdeer (BTDR), por ejemplo, está haciendo algo muy inteligente con la fabricación de ASIC. Su fundador también fue cofundador de Bitmain. Están presentando una tecnología energéticamente eficiente en términos de julios consumidos, lo cual es muy competitivo en los mercados de capitales.

Creo que los mineros de bitcoin van a vivir una evolución similar a la de los mineros de oro. Cuando apareció el ETF GLD para oro físico, las acciones de oro se separaron del comportamiento del lingote. En este siglo, el oro en lingotes ha superado ampliamente al S&P 500. Solo las acciones de calidad, como las de compañías con regalías, lograron superar al oro.

HIVE ha mantenido un modelo similar al de regalías, con altos ingresos por empleado, lo que nos permite sobrellevar los ciclos bajistas sin necesidad de despidos masivos.

Este artículo, o partes del mismo, fue generado con asistencia de herramientas de IA y revisado por nuestro equipo editorial para garantizar la precisión y el cumplimiento de nuestros estándares. Para más información, consulte la política completa de IA de CoinDesk.