Через кілька днів після відмови від Aave Risk Manager Gauntlet переходить до конкурента-кредитора Morpho

Менше тижня після його гучний розкол з блокчейн-кредитної платформи Aave, менеджер Крипто ризиків Gauntlet оголосив у вівторок, що об’єднується з Morpho, конкуруючим децентралізованим кредитором.

Згідно з новим планом, Gauntlet створить власні кредитні продукти, покладаючись на прямого конкурента Aave називається MorphoBlue, сервіс, запущений Morpho у січні, який дозволяє будь-кому створити пул кредитування для певної пари цифрових активів.

«Gauntlet вирішила, що може краще виконувати свою місію зробити DeFi безпечнішим і ефективнішим, об’єднавши зусилля з Morpho, яка схвалює пошаровий підхід до управління ризиками, а не традиційний монолітний підхід», — йдеться в заяві Gauntlet, поширеній CoinDesk.

Aave та Morpho схожі тим, що вони обидва дозволяють користувачам позичати та позичати криптовалюти без традиційних посередників.

Спочатку з Gauntlet було укладено контракт, щоб допомогти Aave керувати ризиками, починаючи з 2021 року, але співзасновник Gauntlet Джон Морроу зробив несподіване оголошення минулого тижня що його команда розлучається з Aave , тому що їм «було важко орієнтуватися в непослідовних інструкціях і неписаних цілях» «найбільших зацікавлених сторін» кредитора.

У той час як раптовий розрив змусив деяких членів Крипто почухати голову, новини Morpho можуть допомогти пролити світло на рішення Gauntlet розлучитися.

Gauntlet керуватиме своїми пулами MorphoBlue за допомогою нової функції під назвою MetaMorpho, яка дозволяє «кураторам ризиків» (наприклад, Gauntlet) створювати пули, керувати їхніми параметрами ризику та заробляти відповідні комісії.

З точки зору управління ризиками, модель Morpho розроблена так, щоб бути більш ефективною, ніж модель Aave, і те, що Gauntlet прийняла Morpho, можна розглядати як удар по старому партнеру. Але обґрунтування Gauntlet для зміни лояльності може бути найяснішим, якщо розглядати його в суто ділових термінах, оскільки це дає ризик-менеджеру потенціал заробити більше грошей із більшою гнучкістю.

Модель Морфо

Aave є беззаперечним лідером ринку децентралізованого кредитування із загальною заблокованою вартістю понад 9 мільярдів доларів (TVL), згідно DefiLlama.

Пули кредитування Aave управляються Aave DAO, колективом власників токена Aave , який надає права управління протоколом. DAO регулярно голосує за зміни параметрів ризику, і платить «розпорядникам ризиків» (як Gauntlet, до минулого тижня) за проведення аналізу та зважування ключових рішень.

Керівникам ризиків Aave надається обмежений надзвичайний контроль, щоб допомогти захистити протокол, але зміни параметрів, як правило, залишаються на голосування спільноти, що може бути важким процесом, враховуючи сотні параметрів ризику, які Aave повинен контролювати щодня.

Morpho починав як ONE користувач Aave, спрямувавши понад 1,5 мільярда доларів у кредитор через свої «Morpho Optimizers», які допомагають інвесторам отримувати додаткові прибутки від своїх депозитів Aave .

Нова конкуруюча служба Morpho, яка надає менеджерам ризиків прямий контроль над їхніми пулами MorphoBlue, розроблена для оптимізації роботи. «Куратори ризиків» MetaMorpho беруть на себе обов’язки з управління ризиками для створених ними пулів – як-от встановлення вимог до застави, лімітів запозичень та інших параметрів – і можуть безпосередньо встановлювати комісії, які вони стягують з користувачів.

На Aave ризик-менеджери «відповідають DAO», — сказав CoinDesk цього тижня віце-президент із розвитку Gauntlet Нік Кеннон. З іншого боку, «Морфо» «робить Гантлета та інших кураторів ризиків ближче до першокласної людини».

Чому переїзд?

Після того, як минулого тижня було оголошено про вихід Gauntlet з Aave , Кеннон сказав CoinDesk , що його команда була мотивована, зокрема, тому, що Aave хотів «ексклюзивності від Gauntlet без плати за це».

«Ми явно не матимемо ексклюзивності з Morpho», — сказав Кеннон цього тижня.

Aave DAO платив Gauntlet 1,6 мільйона доларів на рік за те, щоб він служив офіційним керуючим ризиками. Цю суму було зменшено з 2 мільйонів доларів, щоб компенсація Gauntlet зрівнялася з компенсацією конкуруючого менеджера з ризиків Chaos Labs, який приєднався Aave як другий менеджер з ризиків у 2022 році.

Коли минулого року спільнота Aave обмірковувала, чи продовжувати контракт з Gauntlet, деякі члени DAO погрожували припинити їхню підтримку, оскільки Gauntlet виконував роботу з управління ризиками для Morpho.

«Ми провели цей одноразовий економічний аудит із Morpho, і вони сказали, що ми підробляємо для них», — сказав Кеннон. «Поза місяцем? Ми зробили це дуже публічним і взагалі T мали жодної ексклюзивності».

За словами Кеннона, Gauntlet відчував, ніби Aave DAO надав своєму конкуренту та колезі з управління ризиками, Chaos Labs, більше свободи для роботи з іншими кредиторами.

«Якщо ви хочете платити за ексклюзивність, для цього є багато моделей», — сказав Кеннон. «Мені приємно знайти там цифру, але це безперечно важко, коли у нас є прямий конкурент, який з’їдає нашу частку ринку».

Різні бізнес-моделі

Генеральний директор Chaos Labs Омер Голдберг заперечив, що Aave DAO надавав до його фірми особливе ставлення. За словами Голдберга, Chaos має бізнес-модель, відмінну від бізнес-моделі Gauntlet: Chaos пропонує автоматизовану платформу управління ризиками на додаток до традиційної служби управління ризиками «білих рукавичок». Служба «білих рукавичок» зарезервована для Aave, тоді як будь-хто може скористатися її платформою ризиків.

«Aave ніколи не був у захваті від того, що ми працюємо з іншими позиками/кредитами, але насправді це не проблема», — сказав Голдберг CoinDesk. «У нас є платформа, тому ми можемо робити ці речі, ми можемо дуже швидко масштабуватися».

Різні бізнес-моделі допомагають пояснити, чому така ризикова фірма, як Gauntlet, може заробити Ще з розділу від партнерства з Morpho.

Aave DAO сплачує Gauntlet щорічну винагороду, але Кеннон каже, що його команда воліла б, щоб її винагорода збільшувалася відповідно до продуктивності.

«Ви хочете виправити свої витрати як DAO», — сказав Кеннон, але він додав, що через фіксовану ставку Gauntlet було важко «узгодити стимули» з Aave та «зростати з часом».

На Morpho Gauntlet отримуватиме комісію безпосередньо від користувачів своїх пулів, тобто прибуток може збільшуватися пропорційно до використання.