Через несколько дней после отказа от Aave, риск-менеджер Gauntlet переходит к конкурирующему кредитору Morpho

Менее чем через неделю после егогромкий раскол Компания Gauntlet, управляющая Криптo рисками и работающая на платформе блокчейн-кредитования Aave , объявила во вторник о сотрудничестве с Morpho, конкурирующим децентрализованным кредитором.

В рамках нового плана Gauntlet создаст собственные кредитные продукты, опираясь на прямого конкурента Aave. называется MorphoBlue— сервис, запущенный Morpho в январе, который позволяет любому человеку создать кредитный пул для определенной пары цифровых активов.

«Gauntlet решила, что сможет лучше выполнить свою миссию по повышению безопасности и эффективности DeFi, объединив усилия с Morpho, которая поддерживает многоуровневый подход к управлению рисками вместо традиционного монолитного подхода», — говорится в заявлении Gauntlet, переданном CoinDesk.

Aave и Morpho схожи тем, что оба они позволяют пользователям одалживать и брать в долг криптовалюты без традиционных посредников.

Изначально Gauntlet был заключен контракт на помощь Aave в управлении рисками с 2021 года, но соучредитель Gauntlet Джон Морроу сделал неожиданное объявление на прошлой неделе что его команда расстается с Aave , поскольку им «было трудно ориентироваться в непоследовательных руководящих принципах и неписаных целях» «крупнейших заинтересованных сторон» кредитора.

В то время как внезапный разрыв заставил некоторых членов Криптo почесать затылки, новости о Morpho могут помочь пролить свет на решение Gauntlet расстаться.

Gauntlet будет управлять своими пулами MorphoBlue с помощью новой функции MetaMorpho, которая позволяет «кураторам риска» (таким как Gauntlet) создавать пулы, управлять их параметрами риска и получать соответствующие комиссии.

С точки зрения управления рисками, модель Morpho разработана так, чтобы быть более эффективной, чем модель Aave, и принятие Morpho Gauntlet можно рассматривать как удар по его старому партнеру. Но обоснование Gauntlet для смены лояльности может быть наиболее ясным, если рассматривать его в строгих деловых терминах, поскольку это дает риск-менеджеру потенциал зарабатывать больше денег, с большей гибкостью.

Модель Морфо

Aave является безусловным лидером рынка децентрализованного кредитования с общей заблокированной стоимостью (TVL) более 9 миллиардов долларов США. по данным DefiLlama.

Кредитные пулы Aave управляются Aave DAO, коллективом держателей токена Aave , который предоставляет права управления протоколом. DAO регулярно голосует за изменения параметров риска и платит «управляющим рисками» (вроде Gauntlet до прошлой недели) за проведение анализов и взвешивание ключевых решений.

Специалистам Aave по управлению рисками предоставлены ограниченные возможности экстренного контроля для обеспечения безопасности протокола, однако изменения параметров, как правило, оставляются на усмотрение сообщества, что может быть сложным процессом, учитывая сотни параметров риска, которые Aave должен контролировать ежедневно.

Morpho начинал как ONE из крупнейших пользователей Aave, переведя кредитору более 1,5 млрд долларов США через своих «оптимизаторов Morpho», которые помогают инвесторам получать дополнительную прибыль от своих депозитов Aave .

Новый конкурирующий сервис Morpho, который позволяет риск-менеджерам напрямую управлять своими пулами MorphoBlue, призван оптимизировать вещи. «Кураторы риска» MetaMorpho берут на себя ответственность за управление рисками для создаваемых ими пулов — например, устанавливают требования к обеспечению, лимиты заимствований и другие параметры — и могут напрямую устанавливать сборы, которые они взимают с пользователей.

На Aave риск-менеджеры «отвечают DAO», — сказал CoinDesk на этой неделе вице-президент Gauntlet по росту Ник Кэннон. «Morpho», с другой стороны, «делает Gauntlet и других кураторов рисков ближе к первоклассному человеку».

Почему этот переезд?

После того, как на прошлой неделе было объявлено о выходе Gauntlet из Aave , Кэннон рассказал CoinDesk , что его команда была мотивирована отчасти тем, что Aave хотел «эксклюзивности от Gauntlet, не платя за нее».

«У нас не будет эксклюзивных прав на Morpho», — заявил Кэннон на этой неделе.

Aave DAO выплачивала Gauntlet $1,6 млн в год за выполнение функций официального управляющего рисками. Эта сумма была снижена с $2 млн, чтобы привести компенсацию Gauntlet в соответствие с компенсацией конкурирующего управляющего рисками Chaos Labs, который присоединился к Aave в качестве второго управляющего рисками в 2022 году.

Когда в прошлом году сообщество Aave размышляло о том, стоит ли продлевать контракт с Gauntlet, некоторые члены DAO пригрозили прекратить поддержку, поскольку Gauntlet выполнял работу по управлению рисками для Morpho.

«Мы провели этот одноразовый экономический аудит с Morpho, и они сказали, что мы подрабатываем на них», — сказал Кэннон. «Подрабатываем? Мы сделали это очень публично и T имели никаких явных эксклюзивных прав».

По словам Кэннона, Gauntlet посчитал, что Aave DAO предоставила своему конкуренту и коллеге по управлению рисками Chaos Labs больше свободы в работе с другими кредиторами.

«Если вы хотите заплатить за эксклюзивность, есть много моделей, которые это сделают», — сказал Кэннон. «Я рад найти там цифру, но это определенно сложно, когда у нас есть прямой конкурент, который отбирает у нас долю рынка».

Различные бизнес-модели

Генеральный директор Chaos Labs Омер Голдберг отрицает, что Aave DAO оказала его фирме особое отношение. По словам Голдберга, у Chaos иная бизнес-модель, чем у Gauntlet: Chaos предлагает автоматизированную платформу управления рисками в дополнение к своей традиционной услуге управления рисками «белые перчатки». Услуга управления рисками «белые перчатки» зарезервирована для Aave, тогда как любой может использовать ее платформу управления рисками.

«Aave никогда не был в восторге от того, что мы работаем с другими заемщиками/кредиторами, но это не было проблемой», — сказал Голдберг CoinDesk. «У нас есть платформа, поэтому мы можем делать эти вещи, мы можем масштабироваться очень быстро».

Различные бизнес-модели помогают объяснить, почему такая рисковая фирма, как Gauntlet, может получить Больше от партнерства с Morpho.

Aave DAO выплачивает Gauntlet ежегодную плату, но Кэннон говорит, что его команда предпочла бы, чтобы ее вознаграждение росло вместе с результатами ее работы.

«Вы как DAO хотите зафиксировать свои издержки», — сказал Кэннон, но добавил, что фиксированная ставка мешает Gauntlet «согласовывать стимулы» с Aave и «расти с течением времени».

На платформе Morpho Gauntlet будет получать комиссию непосредственно от пользователей своих пулов, что означает, что прибыль может увеличиваться пропорционально использованию.