Зараз, як ніколи, SEC ретельно вивчає пропозиції незареєстрованих токенів

Новини про первинні пропозиції монет (ICO) повертаються з подвоєною силою. Тільки цього разу мова йде не про те, скільки грошей потрібно зібрати, а про те, скільки грошей потрібно повернути.

У січні Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) звинуватила два нових ICO, завершені в 2018 році, у шахрайстві з продажем незареєстрованих цінних паперів цифрових активів. Обвинувачені у цих справах фізичні та юридичні особи ще очікують остаточного вироку та штрафу. Однак в обох випадках SEC рекомендувала повернути інвесторам усі кошти, зібрані під час ICO.

ICOBench повідомляє, що станом на 6 лютого майже 5700 проектів разом залучили понад 27 мільярдів доларів США з моменту першого ICO в липні 2014 року. ICO — це спосіб фінансування ранніх етапів Крипто підприємства шляхом продажу певної кількості токенів, створених стартапом до запуску продукту. Нові породи ICO, які називаються початковими пропозиціями обміну (IEO), які заробляють на продажу обмінні жетони зокрема, почали з’являтися в останній рік.

Наразі будь-які продажі токенів, які продаються резидентам США і не зареєстровані в SEC, залишаються порушенням федеральних законів про цінні папери та підлягають штрафам.

Нещодавно SEC випустила попередження минулого місяця консультування фізичних та юридичних осіб проти участі чи запуску ICO.

Комісар SEC Хестер Пірс запропонувала безпечні гавані для компаній, які запускають продаж токенів, щоб сприяти зростанню та розвитку блокчейн-мережі на ранній стадії. Але зараз частота зборів, пов’язаних з ICO, зростає з кожним роком.

Зверніть увагу: між 2016 і 2020 роками SEC висунула звинувачення проти 27 завершених ICO. Це число не включає кількість поточних розслідувань регулятора або справ, умови врегулювання яких ще не оприлюднені.

В результаті суворих заходів SEC інвестори в Криптовалюта , які брали або планують брати участь у цій формі збору коштів, стали більш обережними. ICOBench повідомляє, що загальні щомісячні кошти, зібрані ICO, знизилися з рекордних 3,45 мільярдів доларів у 2018 році до 18 мільйонів доларів на початку 2019 року.

Як працює SEC

Згідно з даними SEC, більшість пропозицій токенів, за якими йшла SEC, були завершені під час буму ICO 2017 року, коли понад 550 продажів зібрали 7,3 мільярда доларів США. Сміт і Краун. Однак найперший зареєстрований продаж токенів, який був покараний SEC, був завершений у травні 2014 року під час пропозиції для «Сіаноти”, яка врешті зібрала 120 000 доларів.

У 2016 році компанія Nebulous із Бостона, яка проводила розміщення Sianotes, була зобов’язана повернути всю суму, зібрану під час розміщення, плюс 24 602 долари на відсотки за попередні рішення та цивільний штраф у розмірі 80 000 доларів.

Трьома основними грошовими засобами, які є в розпорядженні SEC для штрафування компаній, які здійснюють незареєстровані пропозиції цінних паперів, є дегоржування, цивільні штрафи та відсотки за попередні рішення.

Дегорджування — це відшкодування інвесторам доходів, які, на думку SEC, отримані від незаконних або неетичних дій. Це має бути відновним, а не каральним звинуваченням.

Цивільні покарання, з іншого боку, призначені як покарання за правопорушення, причому найсуворіші покарання застосовуються у випадках з явними доказами шахрайства та значного ризику чи фактичної шкоди інвестору.

Нарешті, відсотки за попередній розгляд справи – це комісія, розрахована на основі суми стягнення та цивільних санкцій, які були обговорені під час судового розгляду.

Комісія з цінних паперів і цінних паперів також може вимагати компенсації за порушення федеральних законів про цінні папери, накладаючи судові заборони та обмежуючи здатність особи працювати в індустрії цінних паперів або обіймати посади посадовця чи директора публічної компанії. Однак SEC не може посадити людей у ​​в'язницю.

Помітні випадки

Дивлячись на штрафні звинувачення SEC проти компаній або осіб, які проводили ICO, суми варіюються від 0 до 24 мільйонів доларів. У випадках, коли не було цивільного покарання, SEC вказувала своє обґрунтування в заявках, підкреслюючи заходи для виправлення, які вже вжила компанія або особа.

Наприклад, у випадку з Gladius, компанією, що надає послуги з кібербезпеки блокчейнів у штаті Невада, SEC написала, що компанія вжила «швидких» заходів щодо самостійного звітування перед комісією, співпрацювала з персоналом SEC і пообіцяла в майбутньому дотримуватися федеральних законів про цінні папери.

Найбільший цивільний штраф, який будь-коли виносив SEC за ICO, був проти Блокувати. ONE, стартап, який зібрав найбільшу суму грошей за всю історію пропозиції токенів. У період з червня 2017 року по червень 2018 року Блок. ONE вдалося продати свій токен EOS ERC-20 на суму 4,1 мільярда доларів. У вересні 2019 року SEC наклала штраф у розмірі 24 мільйонів доларів за проведення незареєстрованого продажу цінних паперів.

Не всі цивільні штрафи пропорційні сумі, зібраній у пожертвах.

«Більше мистецтва, ніж науки»

За словами юриста з цінних паперів Марка Хантера, Комісія з цінних паперів і цінних паперів також LOOKS інші фактори, ніж зібрану суму, коли визначає, на які компанії-пропозиції звернути увагу та на яку суму накласти штраф. Ці фактори включають (але не обмежуються цим) місце розташування жертв і правопорушників, чи існує певна група, яка була цільовою для продажу, а також «придатність для преси» компанії, особи чи продукту.

«Чи є вони [компанія чи особа] HOT темою місяця чи кварталу?» — сказав Хантер, посилаючись на такі випадки, як Блок. ONE, який отримав широке висвітлення в новинах як найбільше ICO в історії.

Зрештою, вимірювання того, як SEC відбирає та обробляє свої справи, є «більш мистецтвом, ніж наукою», сказав Хантер. "Були часи, коли [я] був упевнений, що SEC збирається переслідувати конкретну особу чи групу, але вони цього не T. Інші часи, коли [я] думав, що це T те, для чого SEC використовуватиме свої ресурси, і вони все в цьому. Кожен, хто міг би спрогнозувати з упевненістю, був би надзвичайно успішним радником".

Чого чекати в 2020 році

У перший місяць 2020 року SEC вже висунула звинувачення двом новим ICO. Суму стягнення, цивільного штрафу та пені за дострокову виплату за цими справами ще не встановлено.

Враховуючи недостатню прозорість процесу, важко передбачити такі деталі, як час і стан розслідувань SEC щодо ICO, які тривають або незабаром будуть запущені. Те, що можна очікувати з деяким рівнем впевненості на основі відкритих документів за попередні роки, це те, що кількість звинувачень значно збільшиться цього року.

Зі збільшенням кількості штрафних ICO з боку SEC зростає важливість дотримання нормативних вимог для інвесторів. Резонансні справи, перенесені з 2019 року, як-от Телеграма і Кік ICO виступатимуть як важливий провідник регуляторних настроїв США щодо Технології блокчейн та її поширення на споживчих Ринки. Підсумок роботи Пірса “Токен Safe HarborПропозиція, представлена ​​цього місяця, також стане важливим сигналом для громадськості від регуляторів.

Кожен новий примусовий захід цього року навчить нас багато чому про фінансування ICO та бізнес-моделі, а також про регулятивну спрямованість SEC. Створення нових ICO, IEO та інших форм фінансових інновацій на Крипто Ринки може вплинути на краще чи на гірше.

Нижче наведено повну таблицю заявок SEC щодо завершених ICO з 2016 року по 31 січня 2020 року: