Чи можуть банківські біржі вирішити проблему довіри Крипто ?

Ця публікація є частиною Торговий тиждень журналу Consensus, Спонсорський матеріал CME. Доктор Бо Бай є виконавчим головою та співзасновником MetaComp і біржі MVGX.

Минулого тижня журі з 12 присяжних визнало колишнього генерального директора FTX Сема Бенкмана-Фріда винним за всіма семи пунктами звинувачення у шахрайстві, завершуючи місяці огляду індустрії. Після низки крахів і скандалів у 2022 році, все через погане управління ризиками, управління та нагляду, сама структура Крипто змінилася, що змушує багатьох думати про її майбутнє, коли на перший план виходить новий склад персонажів.

Нове, але й не таке вже й нове: саме ті фінансові установи, від яких Крипто спочатку намагалася дистанціюватися, тепер займають заголовки. Фінансовий гігант Франклін Темплтон підживив вогонь для токенізованих реальних активів, коли це запустив токенізований фонд грошового ринку на початку цього року, тоді як інші, включаючи Deutsche Bank і HSBC, сигналізували про намір або запустили фінансові продукти на основі блокчейну на ринку.

Змінюються правила бойових дій. «Інституційний рівень» — це нова норма. Зараз інвестори більше зацікавлені в токенізованих еквівалентах існуючих продуктів, ніж у попередній привабливості механізмів, таких як yield farming, стейкинг тощо. Децентралізовані Фінанси (DeFi), відверто кажучи, здаються майже застарілими. Отже, що це насправді означає для тих із нас, хто працює в торговому просторі?

Перевизначення інституційного рівня

Раніше концепція інституційного рівня була питанням продукту, а не інфраструктури — будь то можливості спотової чи маржинальної торгівлі або навіть нові типи контрактів, яких раніше не було для цифрових активів, таких як безстрокові ф’ючерси. Після минулого року він став символом дещо більш прагматичного: безпеки.

У кліматі після FTX ситуація змінилася. Інституційна чи роздрібна торгівля, тепер мова йде не про віддачу, гарантовану чи іншу, а більше про те, чи можна довіряти організації. Це дещо суперечить інтуїції в індустрії, яка базується на блокчейні, Технології , яка підтримує недовірливість як CORE принцип.

Дивіться також: Код проти цінностей: Крипто поворот у «довірі» | Погляди

Для банківських бірж довіра — це те, що приваблює клієнтів — довіра до бренду, а також існуючі нормативні рамки та рамки відповідності, пов’язані з біржею, до її зв’язку з фінансовими установами. Насправді це єдина законна відмінність від інших централізованих бірж, що працюють з такими ж ліцензіями на тій же території.

У країнах, де існує чіткий регуляторний режим для торгівлі цифровими активами, наприклад Велика Британія або Сінгапур — чеснота підтримки банку — це ще одна нога в дверях комплаєнсу.

Особливо це помітно щодо опіки. Загострення дебатів щодо поділу коштів клієнтів і корпоративних фондів між біржами досягло гарячки цього року, що призвело до посиленого контролю, особливо серед інституційних клієнтів, які оцінюють найбезпечніші торгові місця. насправді, 90% опитаних інституційних інвесторів більше довіряють фірмам TradFi, щоб KEEP свої цифрові активи. Найчастіше ці рішення щодо зберігання вже принципово відрізняються від своїх брокерських аналогів.

Дивіться також: Генеральний директор Франклін Темплтон: Майбутнє Крипто регулюється

Standard Chartered Bank, наприклад, запустив Zodia Custody, зберігач цифрових активів, орієнтований на установу, за підтримки SBI та Northern Trust. Її дочірня компанія, інституційна торгова та брокерська площадка для цифрових активів, Zodia Ринки, є повністю незалежною компанією з іншою структурою акціонерного капіталу.

У рамках надійного регуляторного режиму існують способи пропонувати безпечні та надійні послуги з торгівлі цифровими активами через банки

Інституційні клієнти, що відрізняються некастодіальними можливостями торгівлі, вибирають серед мережі довірених зберігачів, де зберігати свої активи.

Знаючи свого клієнта

Хоча банківські біржі відповідають зростаючим вимогам і очікуванням нових сегментів клієнтів у Крипто, реальність така, що вони задовольняють потреби обмеженої кількості. З різних точок зору вони не пропонують нічого нового з точки зору продуктів або доступності.

Найбільший банк Південно-Східної Азії DBS є одним із небагатьох фінансових установ, які запустили власні біржі цифрових активів. Однак він працює виключно на основі членської структури, участь обмежена фінансовими установами, корпоративними акредитованими інвесторами та професійними маркет-мейкерами.

Індивідуальні інвестори можуть торгувати на біржі DBS лише через юридичну особу-члена, наприклад відділ приватного банківського обслуговування банку. Незважаючи на обмеження, його популярність зросла. На початку цього року його обсяги торгів BTC становили на 80%, за даними банку заява.

Природно, те, що зробило модель DBS такою успішною, це унікальна парадигма, за якою вона працює в місті-державі, яке вже давно віддає перевагу діалогу між приватним і державним секторами. У рамках надійного регуляторного режиму існують способи пропонувати безпечні та надійні послуги з торгівлі цифровими активами через банки.

Використання обмежень

Раніше цього літа EDX Ринки викликала WAVES , коли була запущена в Сполучених Штатах, що зробило її найближчою до біржі, що підтримується банком у державі. За підтримки фінансових важковаговиків, таких як Чарльз Шваб, Citadel Securities і Fidelity Digital Assets, компанія прагнула подолати розрив між фінансовими установами та вихідцями з цифрових активів.

Незважаючи на посилення регулятивного контролю з боку Комісії з цінних паперів і бірж США протягом останнього року, поява EDX Ринки стала яскравою плямою серед усіх примусових дій, які мали місце в минулому році.

Дивіться також: Запуск Крипто біржі за підтримки Fidelity, Schwab і Citadel

Але поки динаміка не зміниться так, що ці підтримувані банками майданчики зможуть прийняти роздрібних гравців, я вважаю, що ринок залишиться таким, як є. Ці розробки стосуються не так оперативного вибору, а більше пов’язаного з подоланням регулятивних перешкод.

Зараз, як ніколи раніше, безпека та довіра є невід’ємною частиною Крипто. Однак лише покладатися на репутацію традиційної банківської галузі T повинно бути єдиним рішенням. Блокчейн за своєю суттю є правильною Технології для побудови фінансової системи, яка менше залежить від моралі та менеджменту окремих осіб, і ми поступово бачимо, як її переваги знову з’являються, коли пил осядає після бурхливого року перевірки галузі.

Біржі, створені для крипто-інвесторів, все ще мають перевагу над тими, хто запізнився. І якщо ми всі шукаємо схожий шматок пирога, банкам доведеться стати в чергу.

CoinDesk не ділиться редакційним вмістом або думками, що містяться в пакеті до публікації, і спонсор не підписує та не схвалює жодних індивідуальних думок».