Gli exchange supportati dalle banche possono risolvere il problema di fiducia del trading Cripto ?

Questo post fa parte diSettimana di trading della rivista Consensus, Sponsorizzato da CME. Il dott. Bo Bai è il presidente esecutivo e co-fondatore di MetaComp e dell'MVGX Exchange.

La scorsa settimana, una giuria di 12 persone ha dichiarato l'ex CEO di FTX Sam Bankman-Friedcolpevole di tutte e sette le accuse di frode, portando a termine mesi di contemplazione dell'ombelico del settore. Dopo la serie di crolli e scandali del 2022, tutti dovuti a una cattiva gestione del rischio, governance e supervisione, il tessuto stesso del settore Cripto è cambiato, lasciando molti a contemplare il suo futuro mentre un nuovo cast di personaggi si fa avanti.

Nuovo, ma anche non così nuovo: le stesse istituzioni finanziarie da cui le Cripto hanno inizialmente cercato di prendere le distanze ora occupano i titoli dei giornali. Il gigante finanziario Franklin Templeton ha alimentato le fiamme per gli asset tokenizzati del mondo reale quando ha lanciato un fondo del mercato monetario tokenizzatoall'inizio di quest'anno, mentre altri, tra cui Deutsche Bank e HSBC, hanno manifestato l'intenzione o hanno lanciato sul mercato prodotti finanziari basati sulla blockchain.

Le regole di ingaggio stanno cambiando. "Institutional-grade" è la nuova norma. Gli investitori sono ora più interessati agli equivalenti tokenizzati di prodotti esistenti rispetto al precedente fascino di meccanismi come yield farming, staking e altro. Francamente, la Finanza decentralizzata (DeFi) sembra tutt'altro che superata. Quindi, per quelli di noi nel settore del trading, cosa significa in realtà?

Ridefinire il livello istituzionale

In precedenza, il concetto di grado istituzionale era una questione di prodotto, piuttosto che di infrastruttura, che si trattasse di capacità di trading spot o a margine, o persino di nuovi tipi di contratto mai visti prima per asset digitali come i futures perpetui. Dopo l'anno scorso, è arrivato a rappresentare qualcosa di un po' più pragmatico: la sicurezza.

In un clima post-FTX, le sorti sono cambiate. Che si tratti di istituzioni o di vendita al dettaglio, ora si tratta meno di rendimenti, garantiti o meno, e più di se un'entità può essere considerata affidabile. Ciò è in un certo senso controintuitivo in un settore sostenuto dalla blockchain, una Tecnologie che sostiene la mancanza di fiducia come principio CORE .

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Per gli exchange supportati dalle banche, la fiducia è ciò che attrae i clienti: la fiducia nel marchio, ma anche i quadri normativi e di conformità esistenti associati all'exchange alle loro affiliazioni con istituzioni finanziarie. Questa è, in realtà, l'unica differenza legittima rispetto ad altri exchange centralizzati che operano con le stesse licenze sullo stesso territorio.

Nei paesi in cui è in vigore un chiaro regime normativo per il trading di asset digitali, come ad esempioRegno Unito O Singapore— il vantaggio di essere supportati dalle banche non è altro che un ulteriore passo avanti verso la conformità.

Ciò è particolarmente evidente per quanto riguarda la custodia. Il dibattito sempre più intenso sulla segregazione dei fondi dei clienti e delle aziende tra gli exchange ha raggiunto il culmine quest'anno, portando a un controllo più approfondito, soprattutto tra i clienti istituzionali che valutano i luoghi di negoziazione più sicuri. Infatti,90% degli investitori istituzionali intervistati si fida di più delle società TradFi per la custodia dei propri asset digitali. Il più delle volte, queste soluzioni di custodia sono già fondamentalmente separate per progettazione dalle loro controparti di intermediazione.

Vedi anche:CEO di Franklin Templeton: il futuro del settore Cripto è regolamentato

Standard Chartered Bank, ad esempio, ha lanciato Zodia Custody, un custode di asset digitali incentrato sulle istituzioni, sostenuto da SBI e Northern Trust. La sua società affiliata, un luogo di trading e brokeraggio di asset digitali istituzionali, Zodia Mercati, è una società completamente indipendente con una diversa struttura azionaria.

All’interno di un regime normativo solido, esistono percorsi per offrire servizi di trading di asset digitali sicuri e affidabili tramite le banche

Caratterizzati dalle capacità di negoziazione non in custodia, i clienti istituzionali possono scegliere tra una rete di depositari fidati dove custodire i propri asset.

Conoscere il tuo cliente

Mentre gli exchange supportati dalle banche stanno soddisfacendo le richieste e le aspettative in evoluzione dei nuovi segmenti di clienti in Cripto, la realtà è che servono le esigenze di pochi eletti. Da una varietà di prospettive, non stanno offrendo nulla di nuovo in termini di prodotti o accessibilità.

La più grande banca del sud-est asiatico, DBS, è tra le poche istituzioni finanziarie che hanno lanciato i propri exchange di asset digitali. Tuttavia, opera esclusivamente su una struttura basata sui membri, con partecipazione limitata a istituzioni finanziarie, investitori aziendali accreditati e market maker professionisti.

Gli investitori individuali possono fare trading sulla borsa di DBS solo tramite un'entità membro, come l'unità di private banking della banca. A parte le restrizioni, la sua popolarità è cresciuta. All'inizio di quest'anno, i suoi volumi di trading BTC erano in aumento dell'80%, secondo una bancadichiarazione.

Naturalmente, ciò che ha reso il modello DBS così vincente è il paradigma unico in base al quale opera, in una città-stato che da tempo favorisce il dialogo tra il settore pubblico e quello privato. All'interno di un regime normativo robusto, ci sono percorsi per offrire servizi di trading di asset digitali sicuri e affidabili tramite le banche.

Sfruttare le limitazioni

All'inizio di quest'estate, EDX Mercati ha fatto WAVES quando è stato lanciato negli Stati Uniti, diventando la cosa più vicina a un exchange sostenuto da una banca negli Stati Uniti. Sostenuto da pesi massimi della finanza come Charles Schwab, Citadel Securities e Fidelity Digital Assets, ha cercato di colmare il divario tra istituzioni finanziarie e nativi di asset digitali.

Nonostante il crescente controllo normativo da parte della Securities and Exchange Commission statunitense nell'ultimo anno, l'emergere di EDX Mercati ha rappresentato un punto di svolta in mezzo a tutte le azioni coercitive intraprese nell'ultimo anno.

Vedi anche:Cripto Exchange supportato da Fidelity, Schwab e Citadel lancia

Ma finché la dinamica non cambierà in modo tale che queste sedi supportate dalle banche siano in grado di accettare operatori al dettaglio, il mio presentimento è che il mercato rimarrà così com'è. Questi sviluppi riguardano meno le scelte operative e più il superamento degli ostacoli normativi.

Ora più che mai, sicurezza e fiducia sono parte integrante delle Cripto. Tuttavia, affidarsi esclusivamente alla reputazione del settore bancario tradizionale T dovrebbe essere l'unica soluzione. Blockchain è intrinsecamente la Tecnologie giusta per costruire un sistema finanziario che dipenda meno dalla moralità e dalla gestione degli individui, e stiamo lentamente assistendo al riemergere dei suoi vantaggi man mano che la polvere si deposita dopo un anno tumultuoso di controllo del settore.

Gli exchange creati per gli investitori crypto-nativi hanno ancora un vantaggio rispetto ai ritardatari. E se tutti noi siamo alla ricerca di una fetta simile della torta, le banche dovranno mettersi in fila.

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