Могут ли биржи, поддерживаемые банками, решить проблему доверия в Криптo ?

Этот пост является частью торговой недели журнала Consensus Magazine , Партнерский материал CME. Доктор Бо Бай — исполнительный председатель и соучредитель MetaComp и биржи MVGX.

На прошлой неделе жюри из 12 человек признало бывшего генерального директора FTX Сэма Бэнкмана-Фрида виновным по всем семи обвинениям, связанным с мошенничеством , что положило конец месяцам созерцания пупка в отрасли. После множества крахов и скандалов 2022 года, все из-за плохого управления рисками, управления и надзора, изменилась сама структура Криптo , заставив многих задуматься о ее будущем, поскольку на первый план выходит новый состав персонажей.

Новое, но не такое уж новое: те самые финансовые учреждения, от которых Криптo изначально стремилась дистанцироваться, теперь занимают заголовки газет. Финансовый гигант Франклин Темплтон разжег пламя токенизированных реальных активов, когда в начале этого года запустил токенизированный фонд денежного рынка, в то время как другие, в том числе Deutsche Bank и HSBC, сигнализировали о намерении или запустили на рынке финансовые продукты на основе блокчейна.

Правила взаимодействия меняются. «Институциональный уровень» — это новая норма. Инвесторы теперь больше заинтересованы в токенизированных эквивалентах существующих продуктов, чем в прежней привлекательности таких механизмов, как выращивание урожая, ставки и многое другое. Честно говоря, децентрализованные Финансы (DeFi) кажутся уже устаревшими. Итак, что же это на самом деле означает для тех из нас, кто работает в торговой сфере?

Переосмысление институционального уровня

Раньше концепция институционального уровня касалась продукта, а не инфраструктуры — будь то возможности спотовой или маржинальной торговли или даже новые типы контрактов, ранее не встречавшиеся для цифровых активов, таких как бессрочные фьючерсы. После прошлого года оно стало означать нечто более прагматичное: безопасность.

В условиях пост-FTX ситуация изменилась. Будь то институциональная или розничная торговля, теперь речь идет не столько о прибыли, гарантированной или иной, сколько о том, можно ли доверять организации. Это несколько противоречит здравому смыслу в отрасли, опирающейся на блокчейн, Технологии , которая поддерживает отсутствие доверия в качестве CORE принципа.

См. также: Код против ценностей: Криптo поворот в вопросе «доверие» | Мнение

Для бирж, поддерживаемых банками, клиентов привлекает доверие — доверие к бренду, а также существующая нормативная база и нормативно-правовая база, связанная с биржей, к их связям с финансовыми учреждениями. На самом деле это единственное законное отличие от других централизованных бирж, работающих с теми же лицензиями на той же территории.

В странах, где существует четкий режим регулирования торговли цифровыми активами, таких как Великобритания или Сингапур , преимущество банковской поддержки — это всего лишь еще один шаг на пути к соблюдению требований.

Особенно это заметно в отношении содержания под стражей. Усиливающиеся дебаты о разделении клиентских и корпоративных средств между биржами в этом году достигли апогея, что привело к усилению внимания, особенно со стороны институциональных клиентов, оценивающих самые безопасные торговые площадки. Фактически, 90% опрошенных институциональных инвесторов больше доверяют фирмам TradFi в KEEP своих цифровых активов. Чаще всего эти кастодиальные решения уже принципиально отличаются от своих брокерских аналогов.

См. также: Генеральный директор Франклина Темплтона: Будущее Криптo регулируется

Например, Standard Chartered Bank запустил Zodia Custody, кастодиана цифровых активов, ориентированного на учреждения, при поддержке SBI и Northern Trust. Ее дочерняя компания, институциональная площадка для торговли цифровыми активами и брокерская деятельность, Zodia Рынки, является полностью независимой компанией с другой структурой акционеров.

В рамках надежного режима регулирования существуют пути предоставления безопасных и надежных услуг по торговле цифровыми активами через банки.

Институциональные клиенты, отличающиеся некастодиальными торговыми возможностями, выбирают из сети доверенных хранителей, где хранить свои активы.

Знание своего клиента

Хотя биржи, поддерживаемые банками, отвечают растущим требованиям и ожиданиям новых сегментов клиентов в Криптo, реальность такова, что они удовлетворяют потребности ограниченного круга лиц. С разных точек зрения они не предлагают ничего нового с точки зрения продуктов или доступности.

Крупнейший банк Юго-Восточной Азии DBS входит в число немногих финансовых учреждений, которые запустили собственные биржи цифровых активов. Тем не менее, он действует исключительно по принципу членской структуры, в котором участие ограничено финансовыми учреждениями, корпоративными аккредитованными инвесторами и профессиональными маркет-мейкерами.

Индивидуальные инвесторы могут торговать на бирже DBS только через организацию-члена, например, подразделение частного банковского обслуживания банка. Несмотря на ограничения, его популярность выросла. Согласно заявлению банка, ранее в этом году объемы торговли BTC выросли на 80% .

Естественно, то, что сделало модель DBS настолько успешной, — это уникальная парадигма, в соответствии с которой она работает в городе-государстве, который долгое время поддерживал диалог между частным и государственным секторами. В рамках надежного режима регулирования существуют пути предоставления безопасных и надежных услуг по торговле цифровыми активами через банки.

Использование ограничений

Ранее этим летом EDX Рынки произвела Waves , запустившись в Соединенных Штатах, что сделало ее наиболее близкой к поддерживаемой банками бирже на уровне государства. При поддержке финансовых тяжеловесов, таких как Чарльз Шваб, Citadel Securities и Fidelity Digital Assets, компания стремилась сократить разрыв между финансовыми учреждениями и производителями цифровых активов.

Несмотря на растущее внимание со стороны регулирующих органов со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам США в прошлом году, появление EDX Рынки стало ярким пятном на фоне всех принудительных действий, которые имели место в прошлом году.

См. также: Криптo биржа при поддержке Fidelity, Schwab и запуска Citadel

Но до тех пор, пока динамика не изменится настолько, что эти поддерживаемые банками площадки смогут принимать розничных игроков, я предполагаю, что рынок останется таким, какой он есть. Эти разработки связаны не столько с оперативным выбором, сколько с преодолением нормативных препятствий.

Сейчас, более чем когда-либо прежде, безопасность и доверие являются неотъемлемой частью Криптo. Однако простая опора на репутацию традиционной банковской отрасли T должна быть единственным решением. Блокчейн по своей сути является подходящей Технологии для построения финансовой системы, которая в меньшей степени зависит от морали и управления людьми, и мы постепенно видим, как ее преимущества вновь проявляются по мере того, как оседает пыль после бурного года пристального внимания отрасли.

Биржи, созданные для криптовалютных инвесторов, по-прежнему имеют преимущество перед опоздавшими. И если мы все хотим получить одинаковый кусок пирога, банкам придется встать в очередь.

CoinDesk не делится редакционным контентом или мнениями, содержащимися в пакете, до публикации, а спонсор не подписывает и не поддерживает какие-либо отдельные мнения».