Найдикіші, найбожевільніші, найдурніші угоди Сема Бенкмана-Фріда

Масштабне шахрайство, вчинене Семом Бенкманом-Фрідом та його групою інсайдерів, коштувало Крипто незлічених втрат. Тут є цифрова цифра — 8 мільярдів доларів коштів клієнтів було витрачено на змащування політичного колеса та на такі дрібниці, як елітна нерухомість і Підтримка Тома Брейді. Хоча галузь цілком може відійти від збентеження SBF “старомодний” Схема розкрадання колись буде завдано певної незмінної шкоди від того, що знання про розумні гроші в Крипто було неймовірно дурним.

Ця публікація є частиною Торговий тиждень журналу Consensus, Спонсорський матеріал CME. Версія цієї статті була опублікована в інформаційному бюлетені The Node, на який ви можете підписатися тут.

Мільярди були незаконно витрачені на підтримку збиткового хедж-фонду SBF Alameda Research. Це пішло на ставки венчурного капіталу, що стало каталізатором невідповідності ліквідності, що в кінцевому підсумку привела SBF до ладу, а також закладення дірок у фінансах Аламеди. Якщо ONE часу збентежені аутсайдери вважали, що SBF, мабуть, заробляє гроші кулаком, тепер усі докази свідчать про те, що Alameda Research була поглиначем грошей. Заснована як «ринково нейтральний» маркет- Maker, Alameda згодом перетворилася на компанію, що займається викачуванням і скиданням. незрозуміло втратив гроші під час найбільшого бичачого ринку на сьогодні.

Це підбірка деяких із найгірших азартних ігор, які, як ми знаємо, Сем Бенкман-Фрід взяв за п’ять років роботи криптотрейдерським гігантом, почерпнутим із наслідків FTX, його колишньої дівчини Керолайн Еллісон. свідчення в залі суду і ланцюгові детективи. Для людини, одержимої підрахунком «очікуваної цінності» своїх дій, SBF був надзвичайно поганим у оцінці реальності — заднім числом цього можна було очікувати, враховуючи, що він вважав, що взяти позицію у власному кримінальному процесі та, ймовірно, дати неправдиві свідчення — це ризик, який вартий того.

Дивіться також: Сем Бенкман-Фрід втрачав півмільйона доларів щодня після запуску Alameda

Створення та зловживання FTT

8 травня 2019 року, незабаром після заснування FTX, Сем Бенкман-Фрід запустив власний обмінний токен під назвою FTT. Ідея полягала в тому, щоб дати молодій платформі «акціонерна подушка» мабуть, у той час, коли трейдерам-початківцям було важко отримати позики. З самого початку свідок, який співпрацює з Міністерством юстиції Керолайн Еллісон, сказала, що SBF наказав Аламеді захистити ціну FTT — спочатку купівлю токена, щоб запобігти її падінню нижче того, що SBF вважав ключовим психологічним рівнем ціни в 1 долар.

Alameda Research отримала від 60% до 70% від початкового розподілу токенів, і на початку 2020 року SBF сказав своєму технічному співзасновнику Гері Вангу включити запаси FTT Alameda в розрахунок балансу. Багато в чому це було первородним гріхом FTX задовго до того, як SBF доручив головному кодеру Нішаду Сінгху запрограмувати «Дозволити негатив» функціональність, яка використовується як a бекдор для виведення коштів клієнтів від FTX.

Значною мірою неліквідний токен, який був би кратерований, якби Alameda була змушена його продати, використовувався як застава в інвестиціях і позиках на мільярди доларів і створював хибне враження про об’єднання Alameda/FTX. «вартість чистих активів» (NAV), який переконав SBF, що можна позичати кошти клієнтів на мільярди, Еллісон і Ван запропонували на стенді. Без FTT багато хто з помилок Сема Бенкмана-Фріда T були б задумані.

Хоча FTT часто розглядався як ставка на потенційний успіх SBF, токен насправді не представляв власний капітал на обміні. Проте SBF часто розглядав це як таке. У рамках інвестицій Binance у FTX і пізнішого викупу SBF Changpeng Zhao Банкман-Фрід передав своєму потенційному конкуренту загалом 23 мільйони токенів FTT . Коштував ~529 мільйонів доларів на той час CZ погрожував ліквідувати свої холдинги FTT, це був важіль, який зрештою дозволив CZ завдати смертельного удару своєму супернику в той час, коли світ дедалі більше хвилювався щодо платоспроможності Аламеди.

XRP не на місці

За два місяці до того, як FTX збанкрутувала, SBF, як повідомляється, поширив плани згорнути Аламеда. Звичайно, це так і не відбулося, оскільки на той момент у Alameda була неоплачена заборгованість перед FTX у розмірі 14 мільярдів доларів. Тим не менш, деякі з обговорень SBF того часу були внесені до доказів, в тому числі потік Twitter він планував надіслати, якби Аламеда була розпущена. У проекті він описав Alameda Research як «ONE із моїх найбільших успіхів, а потім, коротко, найбільших провалів, а потім знову успіхів».

Хоча є багато «провалів», про які варто згадати, SBF зазначив, що ONE із найбільших стало те, що «компанія» втратила «токени XRP на мільйони доларів». Він пояснив: «У лютому 2018 року ми стали лінивими, і наша бухгалтерія була ледачою, і ми втратили більшу частину того, що заробили». У типовому багатослівному стилі SBF він продовжив: «Співробітники були сумні, злі та розчаровані, і я не мав уявлення, що з цим робити».

Дивіться також: Інший кейс FTX | Погляди

Хоча він звинуватив компанію, ця втрата відповідає відомій спробі ранніх співробітників Alameda викинути SBF зі своєї власної компанії після низки нав’язливих і ризикованих угод, які втратили майже весь прибуток торгової фірми.

Поганий облік, гірший контроль

Гамбіт XRP був T єдиною бухгалтерською помилкою в Alameda. У серії останні теми X/Twitter, колишній інженер Alameda Research Адітя Барадвадж розкрив торговий магазин втратив 190 мільйонів доларів від інцидентів безпеки. Це, мабуть, було прямим результатом керівництва SBF і його підживленого Ensam бажання рухатися з шаленою швидкістю.

«Перевірки безпеки для торгівлі додавалися лише за потреби, приватні ключі блокчейну та ключі API біржі зберігалися у вигляді відкритого тексту у файлі, до якого мали доступ кілька співробітників», — стверджував Барадвадж, додаючи, що «означало практично відсутність тестування коду та неповний облік балансу». ONE разу, наприклад, зловмисник отримав доступ до особистих ключів Аламеди, які зберігалися у «відкритому текстовому файлі», що дозволило йому перевести 50 мільйонів доларів «з деяких бірж».

Іншим разом трейдер Alameda втратив 40 мільйонів доларів на FARM врожайності на новому блокчейні. Найбільша втрата, про яку згадував Барадвадж, сталася після того, як трейдер Alameda, ім’я якого не було названо в обліковому записі Барадваджа, втратив 100 мільйонів доларів після того, як натиснув фішингове LINK DeFi, яке рекламувалося в рекламі Google. Гав

Втрати їжі

У різний час ветеран Джейн Стріт SBF описував Аламеду як ринково нейтрального Maker, а критична частина Крипто і торгова фірма “Quant”. Маркет-мейкери заробляють гроші, надаючи ліквідність і заповнюючи обидві сторони купівлі/продажу, повільно накопичуючи прибуток від вузьких «спредів» між тим, що люди готові заплатити за актив, і ціною, за якою його можна продати. Певною мірою Аламеда нічим не відрізнявся — за винятком усіх лідерів.

Але незважаючи на те, що Alameda знала, які угоди відбуваються раніше за інших клієнтів FTX, що давало їй перевагу, вона все одно іноді втрачала гроші, виконуючи основні функції. Так званий інцидент з MobileCoin (MOB), наприклад, коштував Аламеді 1 мільярд доларів, відповідно для Financial Times.

Торгівля є насправді такий дурний, це майже важко пояснити. Але, коротко кажучи, у 2021 році трейдер почав купувати стільки токена MOB, що мало торгується (який на той час котирувався лише на FTX і Binance), що він почав підштовхувати ціну з нижче 10 доларів до вище 60 доларів. Потім він взяв позики, використовуючи «унікальний» механізм маржі та ліквідації FTX, заставивши надмірно роздутий MOB як заставу. Коли ціна MOB неминуче впала, він не виплатив позику, але зберіг капітал, і Аламеда, очевидно, втрутився, щоб поглинути збиток, щоб FTX не збанкрутував.

Повідомляється, що Еллісон надіслав SBF документ під назвою «Notable Idiosyncratic P&L Stuff», у якому описується «збій» у маржинальній системі FTX. Однак під час своїх свідчень SBF сказав, що він фактично вручну перевизначив систему ризиків FTX, поки це відбувалося, частково тому, що він T був впевнений, чи була торгівля законною. Крім того, він також наказав Аламеді взяти на себе збитки, оскільки він T хотів, щоб вони були в книгах FTX, тому що інвестори, швидше за все, задаватимуть питання про це.

Майнінг ставки

Як повідомляється, у 2021 році Alameda отримала понад 1 мільярд доларів прибутку, який почала реінвестувати. Одні з найбільших інвестицій Alameda були зроблені в гірничодобувний сектор, який у ретроспективі стався на абсолютному піку ринку. Торгова фірма інвестувала понад 100 мільйонів доларів у гірничодобувний комплекс у Казахстані лише за кілька місяців до того, як країна фактично заборонив майнінг Bitcoin, а також ще 1 мільярд доларів у Genesis Digital Assets. Тоді прибутковість Genesis впала разом із падінням ціни на Bitcoin.

У 2021 році Alameda вклала 1,4 мільярда доларів у стартапи Wall Street Journal, порівняно з лише 10,5 мільйонами доларів роком раніше. Загалом SBF позичив 2 мільярди доларів, щоб створити венчурний фонд, який інвестував у понад 500 стартапів і початкових раундів. Незважаючи на те, що не всі ці ставки зазнали успіху — зокрема інвестиції в 500 мільйонів доларів США в стартап зі штучним інтелектом Anthropic, за яким залицяються Google і Amazon, а також «монети венчурного капіталу», такі як Aptos і Sui — було також кілька дивовижних моментів, зокрема клініка безпліддя, а Maker військових безпілотників і щось під назвою Wordcel.

Інновація SBF

Звичайно, SBF T був повним дурнем. Вихід на ринок «Випуск 2017», Банкмен-Фрід бачив злет і падіння (і юридичні головні болі) ICO (або первинних пропозицій монет) і впровадив інновації в дизайн. На відміну від запуску токенів і залучення капіталу від роздрібних покупців, які, безсумнівно, будуть роздратовані та, можливо, погрожуватимуть судовим позовом, якщо ціна токена неминуче підійде або обіцяне нововведення не втілиться в життя, SBF розробив іншу схему.

Дивіться також: Розподіл у книзі Сема Бенкмана-Фріда Крипто Empire BLUR...

Замість того, щоб продавати людям токени за vaporware, SBF використовував свою торгову фірму, щоб стати чистим покупцем власних sh*tcoin. Потім він використовував ці авуари, щоб отримати зайві кошти та взяти кредити готівкою. Це була повторна стратегія для SBF, яку він, здавалося, робив кілька разів із такими токенами, як Serum (SRM), Maps (MAPS), Oxy (OXY) і FTT — токени, які тепер відомі як «Sam Coins» через його значну власність і прямий контроль над поставками. ONE разу, побоюючись, що його власні співробітники надто розбагатіли, він, як повідомляється, змінив графік надання прав SRM , щоб вони KEEP .

За даними дослідницької групи ChainArgos, Alameda також була чистим покупцем монет до того, як вони вийшли на FTX. Як повідомляється, з початку 2021 року до березня 2022 року Аламеда купила 18 різних жетонів перед публічним лістингом на FTX і продав їх із прибутком.

У певному сенсі це було головною інновацією SBF у світі Крипто — це була стратегія, яка гарантувала, що токени, пов’язані з його особистим брендом, тримали свою ціну, і допомогла йому Фінанси шахрайську імперію. Але ця схема купівлі жетонів також стала його головною поразкою. Цікаво, що Аламеда балансовий звіт, який повідомив Ян Еллісон з CoinDesk on був створений Керолайн Еллісон, щоб спробувати приховати рівень ризику хедж-фонду, кредитне плече та заборгованість перед FTX. Проте, незважаючи на спотворення фактів, величезних акцій Alameda у FTT, MAPS і OXY було достатньо, щоб поставити під сумнів її платоспроможність і зрештою зруйнувати всю діяльність SBF.

Цвяхом у труну стало те, що SBF наказав Керолайн опублікувати в Твіттері ціну ліквідації FTT. Неймовірно, що хтось коли-небудь вважав SBF розумним.