Самые дикие, безумные и глупые сделки Сэма Бэнкмана-Фрида

Массовое мошенничество, совершенное Сэмом Бэнкманом-Фридом и его командой инсайдеров, стоило Криптo неисчислимых потерь. Здесь следует привести цифровую цифру: 8 миллиардов долларов клиентских средств было потрачено на смазку политического колеса и на такие мелочи, как роскошная недвижимость и поддержка Тома Брэди . Хотя индустрия вполне может когда-нибудь выйти из затруднения, вызванного «старомодной» схемой хищений SBF, существует определенный, неизменный вред, нанесенный осознанием того, что предполагаемые умные деньги в Криптo были невероятно глупыми.

Этот пост является частью торговой недели журнала Consensus Magazine , Партнерский материал CME. Версия этой статьи была опубликована в информационном бюллетене The Node, на который вы можете подписаться здесь .

Миллиарды были незаконно присвоены для поддержки убыточного хедж-фонда SBF Alameda Research. Это было направлено на ставки венчурного капитала, которые стали катализатором несоответствия ликвидности, что в конечном итоге привело к падению SBF , а также заткнуло дыры в финансах Аламеды. Если когда - то сбитые с толку посторонние думали, что SBF, должно быть, зарабатывает деньги в кулак, то теперь все доказательства показывают, что Alameda Research была поглотителем денег. Основанная как «рыночно-нейтральный» маркет- Maker, Alameda в конечном итоге превратилась в фирму, занимающуюся насосами и сбросами, которая необъяснимым образом теряла деньги во время крупнейшего на сегодняшний день бычьего рынка.

Это обзор некоторых из худших азартных игр, которые, как мы знаем, Сэм Бэнкман-Фрид совершил за пять лет своей работы в качестве гиганта криптовалютной торговли, почерпнутый из последствий FTX, показаний его бывшей подруги Кэролайн Эллисон в зале суда и сетевых сыщиков. Для человека, одержимого вычислением «ожидаемой ценности» своих действий, SBF удивительно плохо оценивал реальность — если оглянуться назад, этого можно было ожидать, учитывая, что он считал, что выступление на собственном уголовном процессе и, вероятно, лжесвидетельство — это риск, на который стоит пойти. .

Читайте также: Сэм Бэнкман-Фрид терял полмиллиона долларов каждый день после запуска Alameda

Создание и неправильное использование FTT

8 мая 2019 года, вскоре после основания FTX, Сэм Бэнкман-Фрид запустил собственный биржевой токен под названием FTT. Идея заключалась в том, чтобы дать молодой платформе «подушку акций», очевидно, в то время, когда начинающим трейдерам было трудно получить кредиты. С самого начала свидетель Министерства юстиции Кэролайн Эллисон заявила, что SBF поручил Аламеде защитить цену FTT — сначала покупать токен, чтобы не допустить его падения ниже того, что SBF считал ключевым психологическим ценовым уровнем в 1 доллар.

Alameda Research получила от 60% до 70% первоначального распределения токенов, и в начале 2020 года SBF посоветовал своему техническому соучредителю Гэри Вангу включить запасы FTT Alameda в расчет своих балансов. Во многих отношениях это был первородный грех FTX задолго до того, как SBF поручил главному программисту Нишаду Сингху запрограммировать функцию «Разрешить негатив», используемую в качестве бэкдора для вывода средств клиентов из FTX.

В значительной степени неликвидный токен, который рухнул бы, если бы Alameda пришлось его продать, использовался в качестве залога в инвестициях и кредитах на миллиарды долларов и создавал ложное впечатление о совместной «стоимости чистых активов» (NAV) Alameda/FTX. Это убедило SBF в том, что можно занимать миллиарды средств клиентов, предложили Эллисон и Ван на стенде. Без FTT многие ошибки Сэма Бэнкмана-Фрида T были бы даже рассмотрены.

Хотя FTT часто рассматривалась как ставка на потенциальный успех SBF, токен фактически не представлял собой капитал на бирже. Тем не менее, SBF часто относилась к этому именно так. В рамках инвестиций Binance в FTX и последующего выкупа SBF Чанпэн Чжао Банкман-Фрид передал своему потенциальному конкуренту в общей сложности 23 миллиона токенов FTT . На момент, когда CZ угрожал ликвидировать свои активы FTT , его стоимость составляла ~ 529 миллионов долларов. Это был рычаг, который в конечном итоге позволил CZ нанести смертельный удар своему конкуренту в то время, когда мир все больше беспокоился о платежеспособности Аламеды.

Неуместный XRP

За два месяца до банкротства FTX SBF, как сообщается, распространил планы по закрытию Alameda . Разумеется, этому так и не суждено было осуществиться, поскольку к тому моменту у Аламеды был невыплаченный долг перед FTX в размере 14 миллиардов долларов. Тем не менее, некоторые обсуждения SBF того времени были представлены в качестве доказательств, в том числе сообщение в Твиттере, которое он планировал отправить в случае роспуска Аламеды. В черновике он описал Alameda Research как «ONE из моих крупнейших успехов, а затем, кратко, крупнейших неудач, а затем снова успехов».

Несмотря на то, что есть много «провалов», о которых стоит упомянуть, SBF отметил, что ONE из крупнейших из них произошла, когда «компания» потеряла «токены XRP на миллионы долларов». Он объяснил: «В феврале 2018 года мы обленились – и наш бухгалтерский учет был ленивым – и мы потеряли большую часть того, что заработали». В типичном многословном стиле SBF он продолжил: «Сотрудники были грустны, злы и расстроены, и я понятия не имел, что с этим делать».

См. также: Другое дело FTX | Мнение

Хотя он винил в этом компанию, эта потеря связана с известной попыткой первых сотрудников Alameda вышвырнуть SBF из его собственной компании после череды компульсивных и рискованных сделок, в результате которых была потеряна почти вся прибыль торговой фирмы.

Плохой учет, худший контроль

Гамбит XRP был T единственной бухгалтерской ошибкой в ​​Аламеде. В серии недавних тредов в X/Twitter бывший инженер Alameda Research Адитья Барадвадж сообщил, что торговый магазин потерял 190 миллионов долларов из-за инцидентов, связанных с безопасностью. Очевидно, это было прямым результатом руководства SBF и его подпитываемого Ensam желания двигаться с головокружительной скоростью.

«Проверки безопасности для торговли добавлялись только по мере необходимости, закрытые ключи блокчейна и ключи API обмена хранились в виде открытого текста в файле, к которому могли получить доступ несколько сотрудников», — заявил Барадвадж, добавив, что «это означало практически отсутствие тестирования кода и неполноту кода». балансовый учет». В какой-то момент, например, злоумышленник получил доступ к закрытым ключам Аламеды, которые хранились в «открытом текстовом файле», что позволило ему перевести 50 миллионов долларов «с некоторых бирж».

В другом случае трейдер из Аламеды потерял 40 миллионов долларов на FARM доходности на новом блокчейне. Самая крупная потеря, о которой упомянул Барадвадж, произошла после того, как трейдер Alameda, имя которого не указано в аккаунте Барадваджа, потерял 100 миллионов долларов после нажатия на фишинговую LINK DeFi, рекламируемую в рекламе Google. Гав.

Пищевые потери

В разное время ветеран Джейн Стрит SBF описывал Аламеду как рыночно-нейтрального маркет- Maker, важнейшую часть Криптo и «Quant» торговую фирму. Маркет-мейкеры зарабатывают деньги, предоставляя ликвидность и выполняя обе стороны торговли: покупка/продажа, медленно накапливая прибыль за счет узких «спредов» между тем, что люди готовы платить за актив, и ценой, по которой он может быть продан. В какой-то степени Аламеда ничем не отличалась – если не считать того, что она шла впереди.

Но даже несмотря на то, что Alameda знала, какие сделки происходили раньше других клиентов FTX, что давало ей преимущество, она все равно иногда теряла деньги, выполняя базовые функции. Например, по данным Financial Times, инцидент с так называемым MobileCoin (MOB) обошелся Аламеде в 1 миллиард долларов.

На самом деле эта сделка настолько глупа , что ее почти трудно объяснить. Но, короче говоря, в 2021 году трейдер начал покупать так много малоторгуемых токенов MOB (которые в то время котировались только на FTX и Binance), что начал поднимать цену с уровня ниже 10 долларов до уровня выше 60 долларов. Затем он взял кредиты, используя «уникальную» маржу и механизм ликвидации FTX, заложив в качестве залога чрезмерно раздутый MOB. Когда цена MOB неизбежно рухнула, он объявил дефолт по кредиту, но сохранил капитал, и Аламеда, очевидно, вмешался, чтобы съесть убытки и предотвратить банкротство FTX.

Сообщается, что Эллисон отправил SBF документ под названием «Заметные идиосинкразические сведения о прибылях и убытках» с описанием сделки, в котором описывалась «сбой» в системе маржи FTX. Однако во время своих показаний SBF сказал, что фактически вручную отключил механизм управления рисками FTX, пока это происходило, отчасти потому, что он T был уверен в законности сделки. Кроме того, он также поручил Аламеде взять на себя убытки, потому что он T хотел, чтобы они были включены в балансы FTX, поскольку инвесторы, скорее всего, зададут вопросы по этому поводу.

Ставки на майнинг

Сообщается, что в 2021 году Alameda получила более 1 миллиарда долларов прибыли, которую начала реинвестировать. Некоторые из крупнейших инвестиций Аламеды были сделаны в горнодобывающий сектор, который, оглядываясь назад, произошел на абсолютном пике рынка. Торговая фирма инвестировала более 100 миллионов долларов в горнодобывающий комплекс в Казахстане, всего за несколько месяцев до того, как страна фактически запретила добычу Bitcoin , а также еще 1 миллиард долларов в Genesis Digital Assets. Затем прибыльность Genesis упала вместе с падением цены Bitcoin.

По данным Wall Street Journal , в 2021 году Alameda вложила в стартапы $1,4 млрд по сравнению с $10,5 млн годом ранее. В общей сложности SBF занял 2 миллиарда долларов для создания венчурного фонда, который инвестировал более чем в 500 стартапов и посевные раунды. Хотя не все эти ставки оправдались — в частности, инвестиции в размере 500 миллионов долларов в AI-стартап Anthropic, за которым ухаживают Google и Amazon, а также «венчурные монеты», такие как Aptos и SUI — было также несколько странностей, в том числе клиника репродуктивной медицины , Maker военных дронов и что-то под названием Wordcel.

Инновации SBF

Конечно, SBF T был полным дураком. Выходец на рынок «класса 2017 года», Бэнкман-Фрид видел взлеты и падения (и юридические проблемы) ICO (или первичных предложений монет) и внес новшества в дизайн. Вместо запуска токенов и привлечения капитала от розничных покупателей, которые, несомненно, будут раздражены и, возможно, пригрозят судебным иском, если цена токена неизбежно упадет или обещанное нововведение не будет реализовано, SBF разработал другую схему.

См. также: Разделения в « BLUR Криптo » Сэма Бэнкмана-Фрида…

Вместо того, чтобы продавать людям токены за пустое ПО, SBF использовал свою торговую фирму в качестве чистого покупателя своих собственных дерьмовых монет. Затем он использовал эти активы для увеличения кредитного плеча и получения кредитов наличными. Это была повторная стратегия для SBF, которую он, по-видимому, проделывал несколько раз с такими токенами, как Serum (SRM), Maps (MAPS), Oxy (OXY) и FTT — токенами, которые теперь известны как «Sam Coins» из-за его значительного владения и прямого контроля. над поставками. В какой-то момент, опасаясь, что его собственные сотрудники слишком разбогатели, он, как сообщается, изменил график передачи прав SRM , чтобы они KEEP работать.

По данным исследовательской компании ChainArgos, Аламеда также была нетто-покупателем монет до того, как они были размещены на FTX. Сообщается, что в период с начала 2021 года по март 2022 года Alameda купила 18 различных токенов перед публичным листингом на FTX и продала их с прибылью.

В каком-то смысле это было главное нововведение SBF в мире Криптo — это была стратегия, которая гарантировала, что токены, связанные с его личным брендом, сохраняли свою цену, и помогала ему Финансы мошенническую империю. Но эта схема покупки токенов стала его главным провалом. Любопытно, что балансовый отчет Alameda, о котором сообщил Ян Эллисон из CoinDesk, был создан Кэролайн Эллисон, чтобы попытаться скрыть уровень риска, кредитного плеча и задолженности хедж-фонда перед FTX. Тем не менее, несмотря на искажения фактов, огромных активов Аламеды в FTT, MAPS и OXY было достаточно, чтобы поставить под сомнение ее платежеспособность и в конечном итоге разрушить всю деятельность SBF.

Гвоздем в гроб стало то, что SBF поручил Кэролайн опубликовать в Твиттере цену ликвидации FTT . Невероятно, что кто-то когда-либо считал SBF умным человеком.