Нішеве застосування стейблкойнів — непогана річ

У грудні Організація Об’єднаних Націй оголосила про план розпочати надсилання допомоги українцям, переміщеним через триваючу війну з Росією, за допомогою стейблкоїну. Починаючи з міст Києва, Львова та Вінниці, Управління Верховного комісара ООН у справах біженців (УВКБ ООН) надсилатиме прямі виплати USDC, другого за величиною стейблкойну за ринковою капіталізацією, людям для оплати таких речей, як орендна плата, харчування та тепло.

«Швидкість має важливе значення в гуманітарних діях», — заявила Кароліна Ліндгольм Біллінг, представник УВКБ ООН в Україні, оголосивши про цей крок. «Також важливо надати людям широкий вибір варіантів отримання допомоги, оскільки ONE розмір не підходить для всіх». План вимагає від людей завантажувати гаманець на основі смартфона під назвою Vibrant і обмінювати платежі, надіслані через блокчейн Stellar , на євро, долари або українські гривні в ONE з 4500 місць MoneyGram.

Ви читаєте Переосмислені гроші, щотижневий огляд технологічних, економічних і соціальних Заходи і тенденцій, які переосмислюють наші стосунки з грошима та трансформують глобальну фінансову систему. Підпишіться, щоб отримувати повну розсилку тут.

Багато хто вважає цей крок способом використання технологічних досягнень для тих, хто справді потребує допомоги. Заступник міністра цифрової трансформації України Олександр Борняков, який підтримував кілька гуманітарних ініціатив на основі криптографії, сказав, що проект «послужить можливим порятунком для виживання».

Це сталося після майже шести місяців експериментів меншого масштабу, які проводилися спільно з Stellar Development Foundation. За словами фонду, Крипто— це спосіб підтримати проекти гуманітарної допомоги, зазвичай обмежені географічними обмеженнями. Але це також відбувається в той час, коли Технології блокчейн – особливо стейблкоїни – переоцінюється на тлі місяців обвалу цін і бійні споживачів.

Певною мірою Крипто пощастило, що річна епідемія, спричинена безнадійними боргами та корисливістю, не поширилася на ширшу економіку. Капітал у мільярди доларів було ліквідовано, але загалом наслідки понесли внутрішні гравці.

Стайблкойни за своєю природою є спробами пов’язати ширшу Крипто з реальним світом. І саме цей зв’язок частково породжує побоювання щодо стабільності класу активів. Стайблкойни вже використовуються для безлічі економічних заходів і, ймовірно, знайдуть застосування скрізь, де витрачаються доларові банкноти.

У серії останніх робіт економісти розглянули зовнішні зв’язки стейблкойнів із банківським та іншими комерційними секторами та виявили речі, які викликають занепокоєння. Проте багато хто також відзначає переваги стейблкоїнів у все більш цифровому світі. Швидше за все, темпи впровадження та експериментування триватимуть, і постає питання про те, як саме слід регулювати, керувати та інтегрувати стейблкойни.

Крипто часто ставить за мету «масове впровадження», ставши базовою інфраструктурою для економічної та іншої діяльності. На мій погляд, це здається помилковим, оскільки недоліки Технології все ще опрацьовуються. Особливо у сфері стейблкойнів, схоже, на першому місці має бути оволодіння світом повністю прозорих, самостійних і стійких до цензури транзакцій – сфери економічної діяльності, яка майже за визначенням є маргінальною.

в нещодавня стаття, Міжнародний валютний фонд (МВФ) стверджував, що фінансові технології (включно з Bitcoin та іншими Крипто гравцями) мали обмежене проникнення, що порушило грошові перекази – сектор, відомий як неефективний, непрозорий і застарілий. Замість того, щоб витіснити існуючих постачальників грошових переказів, таких як MoneyGram, МВФ виявив, всупереч очікуванням, що фінтех-компанії все більше заплутуються.

«Тому не тільки немає доказів зриву, але й навряд чи він відбудеться в осяжному майбутньому», — написав економіст Тіто Нісіас Тейшейра да Сілва Фільо в грудневій статті під назвою «Приборкайте свій ентузіазм: ажіотаж фінтех зустрічається з реальністю на ринку грошових переказів». Тим не менш, газета зазначає, що фінансові технології та Крипто створюють конкуренцію в цьому секторі, допомагаючи знизити витрати.

Проблема на багатьох Ринки полягає в тому, що більшість людей, які могли б отримати найбільшу вигоду від цифровізації, все ще здійснюють транзакції переважно готівкою. Можливо, непередбачувано, агентство також стверджувало, що цифрові валюти центральних банків (CBDC) можуть досягти успіху там, де фінансові технології, стейблкойни та Bitcoin зазнали невдачі, хоча, ймовірно, лише на Ринки , де цифрове впровадження низьке.

Це слідує за останніми коментарями колишнього чиновника Народного банку Китаю (НБК), який сказав Caixin він не був вражений прийняттям так званого e-CNT. Зокрема, пілот CBDC в країні спостерігав незначне зростання обсягів, незважаючи на привілейоване використання системи під час Олімпійських ігор 2022 року.

Дивіться також: Стайблкойни та CBDC: приватні проти Державні монетарні інновації | Погляди

Се Пін, тепер професор Університету Цінхуа, сказав, що e-CNY часто розглядають як замінник готівки в країні, де сторонні платіжні системи, зокрема WeChat Pay, Alipay і QQ Wallet, уже працюють. широке проникнення на ринок. Ці платформи, які іноді називають супердодатками, містять безліч платформ для обміну повідомленнями та соціальних мереж, а також можливість надавати додаткові фінансові послуги, як-от кредитування та позики.

Питання, наскільки стейблкойни та CBDC справді конкуруватимуть, залишається відкритим. Схоже, щомісяця з’являється нова стаття, в якій стверджується, що стейблкоїни представляють непосильні ризики для існуючої банківської системи, але інша стаття заперечує її. Ті самі питання піднімаються також щодо CBDC. Цілком ймовірно, як свідчить вже існуючий спектр, є місце для кількох платіжних систем – і що, якщо що, калейдоскоп варіантів, орієнтованих на конкретні потреби, лише збільшуватиметься.

Ризики, винагороди

У грудні Федеральна резервна система США (FRB) вивчав «життєвий цикл» стейблкойнів від випуску до викупу. У широкому огляді дослідники виявили, що стейблкойни несуть різні ризики залежно від механізмів їх стабілізації.

Залишаючи осторонь алгоритмічні стейблкойни, FRB був особливо стурбований токенами, якими керують приватні емісії – розташуванням двох найбільших стейблкоїнів за ринковою капіталізацією та обсягом, USDT і USDC. Передбачається, що ці монети забезпечені ліквідними інвестиціями, тобто кожен випущений токен має гроші в банку, які можна зняти, коли токени погашаються.

Після звіту Wall Street Journal into Tether, емітент найбільшого стейблкойну за ринковою капіталізацією та обсягом, пообіцяв припинити надання своїх резервів, які забезпечують його токен USDT . До кінця 2023 року Tether стверджує, що скоротить забезпечені кредити у своїх резервах до нуля, таким чином захищаючи актив, який, за її словами, вже забезпечений надмірною заставою.

Це сталося після того, як компанія також пообіцяла відмовитися від своїх «комерційних паперів», які, на думку багатьох, стосувалися ризикованих інвестицій у ринок житла Китаю. Слід похвалити кроки Tether, спрямовані на обмеження ризиків для його застави. У дизайні будь-якої платіжної системи необхідно зробити низку компромісів.

Наприклад, у CBDC, які залежно від дизайну є цифровими формами «державних грошей», як уже зрозуміло, існує ряд обмежень, які дизайнери повинні враховувати. По суті Європейський центральний банк дражнили дихотомію між створенням CBDC для широкого впровадження та досягненням цілей Політика центрального банку.

Дивіться також: Що означають CBDC для майбутнього DeFi та стейблкойнів | Погляди

Нарешті, Банк Канади опублікував дискусійний документ про утиліту стейблкойн для роздрібних платежів, виявивши, що ці системи часто сприяють більшій швидкості транзакцій і Політика конфіденційності споживачів. Але через відсутність регулювання стейблкойни також становлять більший ризик для шахрайства, а також зменшують здатність регуляторів боротися з фінансовими злочинами.

«Висновки статті свідчать про те, що угоди про стейблкойни наразі не замінюють набір традиційних платіжних угод, а натомість спрямовані на нішеві випадки використання або сегменти користувачів, які цінують свої переваги та можуть прийняти свої ризики чи витрати», — написав у підсумку економіст Джон Кіфф.

Ніша не повинна бути поганою річчю.