Нишевое применение стейблкоинов – это неплохо

В декабре Организация Объединенных Наций объявила о плане начать отправлять помощь украинцам, перемещенным в результате продолжающейся войны с Россией, с использованием стейблкоина. Начиная с городов Киева, Львова и Винницы, Управление Верховного комиссара ООН по делам беженцев (УВКБ ООН) будет отправлять прямые выплаты в USDC, втором по величине стейблкоине по рыночной капитализации, людям для оплаты таких вещей, как аренда, еда и отопление. .

«Скорость имеет решающее значение в гуманитарной деятельности», — сказала Каролина Линдхольм Биллинг, представитель УВКБ ООН в Украине, в заявлении, объявляющем об этом шаге. «Также важно предоставить людям ряд вариантов получения помощи, поскольку ONE размер не подходит всем». План требует, чтобы люди загрузили кошелек на базе смартфона под названием Vibrant и погашали платежи, отправленные через блокчейн Stellar , за евро, доллары или украинские гривны в ONE из 4500 отделений MoneyGram.

Вы читаете Money Reimagined — еженедельный обзор технологических, экономических и социальных Мероприятия и тенденций, которые переопределяют наши отношения с деньгами и трансформируют глобальную финансовую систему. Подпишитесь, чтобы получать полную рассылку новостей здесь .

Многие провозглашают этот шаг как способ использовать технологические достижения на благо тех, кто действительно в них нуждается. Заместитель министра цифровой трансформации Украины Александр Борняков, поддержавший несколько гуманитарных инициатив, основанных на криптовалюте, заявил, что проект «послужит возможным спасательным кругом для выживания».

Это следует за почти шестью месяцами экспериментов меньшего масштаба, проводимых совместно с Stellar Development Foundation. Криптo, по словам фонда, — это способ поддержать проекты гуманитарной помощи, обычно ограниченные географическими ограничениями. Но это также происходит в то время, когда Технологии блокчейна – особенно стейблкоины – переоценивается на фоне месяцев падения цен и потребительской бойни.

В какой-то степени Криптo повезло, что ее продолжавшаяся год инфекция, вызванная безнадежными долгами и самодеятельностью, не распространилась на более широкую экономику. Миллиарды долларов капитала были ликвидированы, но в целом последствия легли на плечи внутренних игроков.

Стейблкоины по своей природе представляют собой попытку связать более широкую Криптo с реальным миром. И отчасти именно эти отношения вызывают опасения по поводу стабильности класса активов. Стейблкоины уже используются для множества видов экономической деятельности и, вероятно, могут найти применение везде, где тратятся долларовые купюры.

В серии недавних статей экономисты рассмотрели внешние связи стейблкоинов с банковским и другими коммерческими секторами и нашли поводы для беспокойства. Тем не менее, многие также отмечают преимущества, которые могут дать стейблкоины в мире, который становится все более цифровым. Темпы внедрения и экспериментирования, скорее всего, будут продолжаться, что поднимает вопрос о том, как именно стейблкоины следует регулировать, управлять и интегрировать.

Криптo часто ставит перед собой цель «массового внедрения», становясь базовой инфраструктурой для экономической и другой деятельности. На мой взгляд, это ошибочное мнение, поскольку особенности Технологии все еще прорабатываются. Похоже, что освоение мира полностью прозрачных, самостоятельных и устойчивых к цензуре транзакций, особенно в сфере стейблкоинов, должно стоять на первом месте – область экономической деятельности, которая почти по определению является маргинальной.

В недавней статье Международный валютный фонд (МВФ) утверждал, что финтех-компании (включая Bitcoin и других игроков в Криптo ) имеют ограниченное проникновение, нарушающее денежные переводы – сектор, известный своей неэффективностью, непрозрачностью и устарелостью. Вместо того, чтобы вытеснить существующих поставщиков денежных переводов, таких как MoneyGram, МВФ обнаружил, вопреки ожиданиям, что финтех-технологии становятся все более запутанными.

«Поэтому не только нет никаких свидетельств того, что сбой произойдет, но и он вряд ли произойдет в обозримом будущем», — написал экономист Тито Нисиас Тейшейра да Силва Фильо в декабрьской статье под названием «Умерь свой энтузиазм: шумиха в области финансовых технологий встречает реальность в Рынок денежных переводов». Тем не менее, в документе отмечается, что фитех-технологии и Криптo создают конкуренцию в секторе, помогая снизить затраты.

Проблема на многих Рынки заключается в том, что большинство людей, которые могли бы получить наибольшую выгоду от цифровизации, по-прежнему совершают транзакции в основном наличными. Возможно, это было непредсказуемо, но агентство также утверждало, что цифровые валюты центральных банков (CBDC) могут добиться успеха там, где финтех, стейблкоины и Bitcoin потерпели неудачу, хотя, вероятно, только на Рынки , где цифровое внедрение является низким.

Это отражает недавние комментарии бывшего чиновника Народного банка Китая (НБК), который сказал Caixin , что его не впечатлило принятие так называемого e-CNT. В частности, пилотный проект CBDC в стране продемонстрировал незначительный рост объемов, несмотря на привилегированное использование системы во время Олимпийских игр 2022 года.

См. также: Стейблкоины и CBDC: частные против. Государственные валютные инновации | Мнение

Се Пин, ныне профессор Университета Цинхуа, сказал, что e-CNY часто воспринимается как заменитель наличных денег в стране, где сторонние платежные системы, включая WeChat Pay, Alipay и QQ Wallet, уже широко распространены на рынке . Эти платформы, иногда называемые суперприложениями, включают в себя множество платформ для обмена сообщениями и социальных сетей, а также возможность предоставлять дополнительные финансовые услуги, такие как кредитование и займы.

Степень конкуренции стейблкоинов и CBDC все еще остается открытым вопросом. Кажется, каждый месяц появляется новая статья, в которой утверждается, что стейблкоины представляют собой несостоятельные риски для существующей банковской системы, но ей опровергает другая статья. Те же вопросы поднимаются и в отношении CBDC. Вероятно, как свидетельствует уже существующий спектр, есть место для нескольких платежных систем – и что, во всяком случае, калейдоскоп вариантов, ориентированных на конкретные потребности, будет только увеличиваться.

Риски, вознаграждения

В декабре Совет Федеральной резервной системы США (FRB) изучил «жизненный цикл» стейблкоинов от выпуска до погашения. В широком обзоре исследователи обнаружили, что стейблкоины несут различные риски в зависимости от их механизмов стабилизации.

Оставляя в стороне алгоритмические стейблкоины, ФРБ особенно интересовался токенами, управляемыми частными выпусками – расположением двух крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации и объему, USDT и USDC. Предполагается, что эти монеты будут обеспечены ликвидными инвестициями, а это означает, что каждый выпущенный токен имеет деньги в банке, которые можно снять при погашении токенов.

После сообщения Wall Street Journal об Tether, эмитент крупнейшего стейблкоина по рыночной капитализации и объему, пообещал прекратить кредитование своих резервов, поддерживающих его токен USDT . К концу 2023 года Tether утверждает, что сократит обеспеченные кредиты в своих резервах до нуля, тем самым защитив актив, который, по его словам, уже имеет чрезмерное обеспечение.

Это произошло после того, как компания также пообещала отказаться от своих «коммерческих бумаг», которые, как многие подозревали, относились к рискованным инвестициям в рынок жилья Китая. Следует похвалить действия Tether по ограничению рисков для своего обеспечения. При разработке любой платежной системы придется пойти на ряд компромиссов.

Например, в CBDC, которые, как уже понятно, в зависимости от конструкции являются цифровыми формами «общественных денег», существует ряд ограничений, которые проектировщики должны учитывать. Европейский центральный банк, по сути, выявил дихотомию между созданием CBDC для широкого внедрения и достижением Политика целей центрального банка.

См. также: Что CBDC означают для будущего DeFi и стейблкоинов | Мнение

Наконец, Банк Канады опубликовал дискуссионный документ о полезности стейблкоинов для розничных платежей, обнаружив, что эти системы часто способствуют повышению скорости транзакций и Политика конфиденциальности потребителей. Но из-за отсутствия регулирования стейблкоины также представляют больший риск мошенничества, а также уменьшают возможности регулирующих органов бороться с финансовыми преступлениями.

«Результаты исследования показывают, что соглашения о стабильных монетах в настоящее время не служат заменой набора традиционных платежных механизмов, а вместо этого затрагивают нишевые варианты использования или сегменты пользователей, которые ценят свои выгоды и могут принять свои риски или затраты», — написал в своем резюме экономист Джон Кифф. .

Ниша не обязательно должна быть плохой.